Новости рынков | ЦБ на последнем заседании впервые за долгое время дал рынку нейтральный сигнал. Большинство аналитиков ожидает начала смягчения ДКП уже летом – Ведомости

Совет директоров Банка России 25 апреля принял решение оставить ключевую ставку на уровне 21% в четвертый раз подряд. Несмотря на стабильность ставки, регулятор впервые за долгое время дал рынку нейтральный сигнал. Банк России исключил из пресс-релиза привычное предупреждение о возможном повышении ставки в случае инфляционных рисков, но и не стал делать слишком оптимистичных заявлений.

Вместо этого, в заявлении подчёркнуто, что экономика продолжает возвращаться к сбалансированному росту, а инфляционное давление снижается. Однако, рост внутреннего спроса продолжает значительно опережать возможности расширения предложения товаров и услуг. Поэтому ЦБ прогнозирует продолжение жесткой денежно-кредитной политики, которая будет длиться до тех пор, пока не появятся признаки устойчивого замедления инфляции.

Центральный банк также отметил, что для перехода к смягчению ДКП необходимо будет увидеть замедление потребительской активности, снижение напряженности на рынке труда и отсутствие внешних инфляционных шоков. Укрепление рубля также будет способствовать более раннему снижению ставки.

Пересмотренные прогнозы ЦБ
Центральный банк пересмотрел прогноз по среднегодовой ключевой ставке, снизив верхнюю границу на 50 базисных пунктов (до диапазона 19,5–21,5%). Это отражает осторожный оптимизм регулятора. Прогноз по инфляции остаётся неизменным: возвращение к целевому уровню в 4% ожидается только в 2026 году. Ожидаемый рост ВВП в 2025 году составляет 1–2%.

Центральный банк предупреждает о рисках замедления мировой экономики, в том числе из-за торговых войн, что может повлиять на внутреннюю экономику России.

Ожидания экспертов по снижению ставки
Аналитики выражают различные мнения по поводу сроков начала смягчения денежно-кредитной политики. Некоторые считают, что Банк России может начать снижать ставку уже в июне, если инфляция продолжит замедляться. Другие, например, Михаил Зельцер, прогнозируют, что снижение ставки произойдёт в июле, а к концу года ставка может составить 17,5%.

По мнению Александра Исакова из Bloomberg Economics, к июлю будет достаточно оснований для снижения ставки на 200–300 базисных пунктов. Однако важным фактором остаётся скорость охлаждения экономики, что может повлиять на решение ЦБ.

Заключение
В целом, Центральный банк России сохраняет нейтральную позицию, воздерживаясь от резких шагов, но в случае продолжения положительных экономических тенденций, может перейти к снижению ставки в ближайшие месяцы.