Новости рынков | Зачем ЕС отложил санкции и против кого готовит удар...

 

Власти ЕС, хотя и достигли соглашения о последнем раунде санкций против России, согласились отложить их введение на несколько дней. Если на Украине будет реализован режим прекращения огня, санкции могут быть отменены или смягчены.

И это несмотря на то, что боевые действия фактически продолжаются. Есть несколько факторов, которые подтверждают, что всем сторонам выгодно поддержание режима прекращения огня, хотя бы на словах, пишет Open Europe.

Необходимость прекращения огня для Украины
Киев стремится добиться стабильности по нескольким причинам.

Грядущие выборы в Верховную раду должны пройти в спокойной обстановке, если власти хотят преподнести их как жизнеспособные и законные.

Кроме того, вряд ли простым совпадением является то, что Киев пошел на перемирие на фоне предупреждения МВФ о том, что продолжение боевых действия может привести к задержкам в выделении помощи в размере $19 млрд в следующем году.


Также стоит учитывать, что украинские войска понесли большие потери, а прекращение огня позволяет перегруппировать силы.

Перемирие выгодно России и ЕС
С точки зрения ЕС соблюдение режима прекращения огня дает дополнительное время для определения дальнейшей политики. Растет беспокойство относительно экономического влияния санкций против России на экономику еврозоны и потенциального «возмездия» России.

Последние переговоры показали, что разногласия внутри ЕС по поводу санкций усиливаются.

Ранее сообщалось, что санкции могут вступить в силу уже во вторник, причем в зарубежных СМИ появилась информация, что главными жертвами новых запретов станут «Газпром», «Роснефть» и «Транснефть». Кроме энергетических компаний в список могли выйти компании оборонного сектора — ОАК, «Оборонпром» и «Уралвагонзавод».

Предполагалось, что компаниям будет сокращен срок обращения долговых бумаг до 30 дней, при этом такое ограничение будет касаться всех типов кредитов.

Вполне возможно, что произойдет незначительное усиление уже действующих санкций. Они по-прежнему останутся адресными и направленными на несколько государственных компаний, ограничивая их доступ на рынок капитала Европы. Но что потеряют компании?


Источник: Open Europe

На Лондонской фондовой бирже российские компании ранее активно размещали свои акции. Но из санкционного списка только «Роснефть» в 2006 г. разместила бумаги на $10,65 млрд.

Не стоит забывать, что Европа получает около 35% нефти из России, но мировой рынок нефти остается гораздо более разнообразным, чем газовый, поэтому, судя по всему, санкции направлены именно против «Роснефти».

И последняя финансовая отчетность нефтяного гиганта также говорит о том, почему руководство компании настолько обеспокоена потенциальными санкциями, что обратилось за финансированием к государству, предложив выкупить облигации «Роснефти» за счет средств ФНБ в размере 1,5 трлн руб (около $42 млрд).


Источник: «Роснефть»

Общий размер кредитов и займов составляет 2,179 трлн руб. ($58,8 млрд), при этом долгосрочные банковские кредиты в долларах или евро составляют 1,536 трлн руб. ($41,5 млрд).

Вероятно, значительная часть этих кредитов привлечена у иностранных банков, то есть «Роснефть» может столкнуться с проблемами при пролонгации этих кредитов.

Кроме того, 1,5 трлн руб. – это практически равноценно уровню чистого долга. Да и сама компания признала, что главной мотивацией при обращении за помощью стали возможные проблемы с финансированием из-за ограничения доступа к рынкам США и ЕС.

И ограничения на синдицированные кредиты могут особенно важным для такой компании, как «Роснефть», поскольку они являются инструментом, который ранее компания использовала для финансирования покупки ТНК-ВР.

Как и все остальные санкции, помимо прямого влияния, они также ухудшат бизнес-связи между Западом и Россией. Кроме того, Россия может ввести еще один раунд ответных санкций, запретив коммерческие рейсы через российское воздушное пространство. 

Вся ситуация, конечно, может измениться в лучшую сторону, если соглашение о прекращении огня будет выполняться, но сейчас это остается под большим вопросом.

Отношение стран Европы к санкциям против России
Многие страны, особенно в Восточной Европе, имеют тесные экономические связи с Россией, но все же остаются достаточно «воинственными» в вопросе введения санкций, что, вероятно, обусловлено историческим опытом.

Другие страны, такие как Болгария и некоторые средиземноморские страны, не поддерживают введения каких-либо ограничений, оставаясь дружественными.

Авторы Оpen Europe в апреле текущего года разделили страны по шкале от -5 до +5, где -5 означает «голубиную» позицию, то есть против дальнейших санкций, а +5 – «ястребиную». Средний рейтинг для стран-членов ЕС составляет 0,4, предполагая, что европейский блок в целом остается нейтральным.


 

Источник: данные Open Europe

С точки зрения торговых связей с Россией Литва имеет самый большой товарооборот на уровне почти 32% от своего ВВП в 2012 г., тогда как у Нидерландов, Словакии и Эстонии этот показатель находится на уровне 11%, 11% и 14% ВВП соответственно. Но четкой связи между объемом взаимной торговли и позицией страны нет.

Возможное влияние ужесточения дальнейших санкций на экономику России
В настоящее время санкции были направлены на замораживание активов, визовые ограничения для физических лиц и адресные санкции против отдельных компаний. 

Ограничение экспорта специфических товаров в Россию

ЕС также может ввести санкции в отношении отдельных секторов экономики, где Россия зависит от внешней торговли, например запрет на экспорт технологий или медицинских товаров в РФ.


 

Источник: Росстат

Россия традиционно сильна в экспорте минеральных ресурсов и практически самостоятельна в сельском хозяйстве, но различное химическое сырье и машины приходится импортировать. Целенаправленные санкции на экспорт в Россию ряда товаров могут иметь глубокое воздействие, так как России будет проще диверсифицировать продажи товаров, чем источники новых продуктов.


 

Источник: Росстат

Россия имеет диверсифицированную импортную базу, но более 50% импорта все равно приходится на ЕС и США. Они могут использовать эти рычаги благодаря своей сильной позиции, но такая ситуация также подчеркивает стоимость санкций, так как торговые ограничения снизят экспорт европейских государств и США.

Ограничение доступа компаний России и правительства к финансовым рынкам

Несмотря на сильные показатели сальдо счета текущих операций, низкий уровень внешнего долга и положительную чистую международную инвестиционную позицию, Россия все еще опирается на крупные ликвидные финансовые рынки ЕС и США.


 

Источник: Банк России

Если многие российские компании потеряют доступ к этим рынкам, по экономике страны может быть нанесен серьезный удар. Корпоративное финансирование, размещение акций и в меньшей степени государственных облигаций сильно зависят от внешних инвесторов.

Внешний долг российских компаний, который должен быть погашен в течение 12 месяцев, составляет $121 млрд (6% ВВП).


 

Источник: Банк России




Оригинал статьи:   www.vestifinance.ru/articles/46750