Рецензии на книги

Рецензии на книги | Университет Berkshire Hathaway: мудрость Баффета и Мангера через собрания акционеров

Прочитал книгу «Университет Berkshire Hathaway» — очередная книга, которая насыщена мудростью двух гениальных инвесторов: Уоррена Баффета и Чарли Мангера. Книгу мне подарил Тимофей на День Рождения еще год назад, но прочитал я ее только сейчас!)
Университет Berkshire Hathaway: мудрость Баффета и Мангера через собрания акционеров
Выписал самые интересные цитаты, на мой взгляд не самая интересная книга про Баффета (Эссе об инвестициях и Правила инвестирования Уоррена Баффета показались более интересными), возможно потому что я не самый большой фанат Баффета + посмотрел в живую кучу их собраний (там кажется больше интересных фраз, чем в книге):

👉 Балансовая стоимость компании Berkshire Hathaway за 50 лет выросла с 19 до 146 тысяч долларов, доходность со ставкой 19,4 годовых (рост на 751000% против индекса 11196%)

👉 Одним из важнейших качеств оценочного инвестора является душевное равновесие
Университет Berkshire Hathaway: мудрость Баффета и Мангера через собрания акционеров

👉 Запуск печатного станка — это самое быстрое и поэтому самое соблазнительное решение для правительства. Инфляция сродни наркотику 

👉 Самые серьезные ошибки совершаются на основе самых точных данных, а для достижения успеха требуется не абсолютная точность, а “свободный от предрассудков здравый смысл”

👉 Для определения внутренней стоимости актива достаточно оценить текущую стоимость чистых денежных потоков за период от настоящего времени до бесконечности, взяв за основу текущие ставки по облигациям
Университет Berkshire Hathaway: мудрость Баффета и Мангера через собрания акционеров

👉 В жизни нужно заниматься тем, что нравится больше всего. Прислушивайтесь к советам людей, которыми вы восхищаетесь. Только так вы достигнете успеха

👉 Балансовая стоимость очень редко учитывается при оценке стоимости компании — она отражает в первую очередь средства, вложенные в развитие предприятия. Задача же инвестора — правильно оценить прибыль, которую можно получить в результате деятельности компании.

👉 Покупка компаний во многом похожа на приобретение облигации без срока погашения и с пустым купоном

👉 Диверсификация не имеет смысл для того, кто понимает дела, в которые он вкладывается. Одновременная покупка компаний под номерами 1 и 37 в нашем списке приоритетов кажется сущим безумием

👉 Многое из того, чему учат на занятиях по корпоративным финансам — пустая болтовня
Университет Berkshire Hathaway: мудрость Баффета и Мангера через собрания акционеров

👉 Современная портфельная теория является совершенно бесполезной. Она описывает поведение рынков с помощью многих маленьких греческих букв, чтобы вы почувствовали себя в высшей лиге

👉 Баффета спросили — как бы он оценивал знания выпускников бизнес-школ, он ответил, что на заключительном экзамене попросил бы оценить стоимость одной из интернет-компаний. И любому, кто сумеет это сделать — поставил бы “неуд”

👉 Существует большая разница между инвестициями в растущую отрасль и зарабатыванием денег

👉 Когда у вас достаточно средств для жизни, все, что действительно имеет значение — это здоровье и благополучие тех, кого вы любите

👉 Мнение о том, что от инвестора нужно требовать побед на остальными — совершенно абсурдное

👉 Акции — вполне приличное средство, позволяющее заработать 6-7% в год, в течение следующих 15-20 лет. Но тот, кто рассчитывает получить с них прибыль не менее 15% в год, живет в мире иллюзий

👉 Ошибка — когда ты разбираешься в происходящем, но не предпринимаешь достаточных мер для изменения ситуаций в свою сторону

👉 Интернет дал возможность аферистам монетизировать надежды и алчность миллионов инвесторов через рынки венчурного капитала. Немалые деньги перешли от доверчивых людей к сомнительным личностям

👉 Мангер утверждал, что акции продаются в какой-то степени. как картины Рембрандта. Вместо того чтобы отражать истинную ценность, которую люди получат от просмотра картины, их стоимость основывается на том факте, что картины Ремрбрандта в прошлом всегда росли в цене

👉 Каждый из нас получает тело и разум всего один раз. И никому не удастся их обновить в возрасте 60 лет. Вы должны их поддерживать в хорошем состоянии с молодости. В противном случае к 70 годам вы придете в негодность

👉 Риск мошенничества чрезвычайно высок среди тех, кто оперирует понятием EBITDA. Те, кто ссылается на этот экономический показатель, скорее всего. вводят в заблуждение вас, самих себя и всех вокруг
Университет Berkshire Hathaway: мудрость Баффета и Мангера через собрания акционеров

👉 Мангер: как только вы встретите значение EBITDA в одном из аналитических отчетов, знайте, что все это чушь собачья и такой отчет не отражает действительную ситуацию в компании

👉 Баффет рекомендовал каждому создать собственную базу данных с информацией о предприятиях, пополняемую новыми сведениями в течение всей жизни

👉 Во время инфляции Баффет рекомендовал приобретать предприятия, стоимость которых растет вместе с инфляцией и которые имеют низкие капитальные затраты на обеспечение своей деятельности

👉 Для того чтобы стать успешным инвестором, требуется не выдающийся интеллект, а самодисциплина, которая присуща немногим. Исаак Ньютон, один из блестящих умов человечества, потратил большую часть своей жизни, пытаясь превратить свинец в золото и потерял огромную сумму денег на акциях компании Южных Морей

👉 В 1940 году золото продавалось по 35 долларов за унцию. 60 лет спустя — за 400 долларов за унцию. Это не тот рост, который вызывает у меня слюноотделение.

👉 Волатильность ничего не говорит о рисках, коэффициент “Бета” дает неверный результат

👉 Сотрудники Berkshire не умнее людей, населяющих США 200 лет назад, но черт возьми, мы живем намного лучше

👉 Уоррен, Как и все мы, в конечном итоге заплатит налог в размере 100% — покидая этот мир, мы оставим в нем все свои сбережения

👉 Золото ничего не делает, вы просто ставите на то, что кто-то купит его по более высокой цене. Такие вложения равносильны конкурсу красоты, на котором вы делаете ставку не на того, кого считаете самым красивым, а на того, кого красивым сочтут другие

👉 За 53 года Баффет с Чарли ни разу не обсуждали покупку компании на основе макроэкономических показателей. Первые акции Баффет купил в 1942 году, когда США проигрывали войну

👉 Раньше Баффет фонтанировал идеями, но ему не хватало денег для их реализации. Теперь у Баффета есть деньги, но идеи закончились

👉 Мангер отметил, что альтернатива тому, чтобы сделать компанию правильного размера — прийти к бизнес модели, принятой в России. Цитата одного российского рабочего: “У всех есть работа и все работают. Они делают вид, что платят нам, а мы делаем вид, что работаем”.

👉  Berkshire работает не самым успешным образом, но “потеть ночью — это безумие”. Располагая огромным запасом наличных средств, холдинг будет действовать, когда нестабильная ситуация подготовит почву для благоприятных возможностей

4/5 книга определенно заслуживает, но кажется могло бы быть интереснее.

★8
19 комментариев

По табличке из книги сделал график доли кэша у инвестиционного капитала Баффета — обычно держат как завещал дедушка Грэм 50 в акциях и 50 в бондах и кэше, при этом показывали среднюю доходность в 20%!)

И спокойно спали по ночам ) Правда там есть нюанс, что часть кэша — сборы от страховых выплат, которые происходят со временем. Как их нормировать — непонятно.

Олег, по их стратегии, какие акции на российском фондовом рынке можно купить на долгий горизонт «купил и держи» как думаешь? От пяти до десяти эмитентов какие бы выбрал?
avatar
Император, сбер, х5, белуга — думаю только это подходит, если по Баффету
Олег Кузьмичев, ИМПЕРАТОР — ЭТО ЧТО?
👉 Акции — вполне приличное средство, позволяющее заработать 6-7% в год, в течение следующих 15-20 лет.

такую примерно доходность сейчас приносит стейкинг основных крупных стейблкоинов. Все не могу понят, являться ли признак приближающегося краха рынка стейблкинов, из-за завышеной доходности?
avatar
👉 Самые серьезные ошибки совершаются на основе самых точных данных, а для достижения успеха требуется не абсолютная точность, а “свободный от предрассудков здравый смысл”

оч метко
avatar
На график кэш/акции интересно еще ставку наложить. На растущем портфеле рост доли кэша возможен при выходе из активов, пару раз Баффет хорошо распродавался, интересно на каких триггерах. Никогда не использует макроэкономику при оценке компании, но покупает на основе ожидаемых фин. потоков, которые дисконтируются ставкой. Есть в этом некоторое противоречие.
avatar
Кому США проигрывали войну в 1942, непонятно.
avatar
SERCO, японии
Олег Кузьмичев, Где то, на далёких островах, чтоль?
avatar
SERCO, на своих в том числе )
Олег Кузьмичев, Ну ладно Олег, а то я подумал, что японцы Нью Йорк осадили, ну так то, на военных заказах экономика США, и оправилась от депрессии, так что, он это понял, и начал покупать — нормальная разумная идея.
avatar
обогонял рынок на 20% в среднем ежегодно и при этом умудрялся 50% держать в кэше или бондах, которые заведомо растут медленнее акций. прям чудеса какие то, на чем обгонял то, на велсапеде?
Спасибо) а то у меня куча книг по эффективности и до Баффета бы очередь долго ещё не дошла)
avatar
Российский рынок в 20х не стоит сравнивать со всем этим, на мой взгляд. Нет у нас компании уровня Кока колы. Кажется, тут только покупать нефтегаз
avatar
познавательно, спасибо
avatar
«Акции — вполне приличное средство, позволяющее заработать 6-7% в год, в течение следующих 15-20 лет. Но тот, кто рассчитывает получить с них прибыль не менее 15% в год, живет в мире иллюзий». Сейчас ОФЗ 26243 дает 16% к погашению и 13,5 % купон на 14 лет, но при этом многие говорят, что это не очень хороший выбор. Может лучше Баффета слушать и богатеть медленно, чем попадать на блокировки, Петропавловски, Полиметаллы, Киви, СПБ биржи, IPO с падением от размещения на 30-40% и т.д.
avatar
Каждый раз когда рынок падает на >10% я понимаю что 50/50 верная стратегия. Надеюсь когда-нибудь я смогу побороть свою жадность и фомо))

теги блога Олег Кузьмичев

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн