Облигации ЛК Бизнес Альянс

🟢 ПАО «АПРИ»
НКР повысило кредитный рейтинг и рейтинг облигаций с BB.ru до BBB-.ru

ГК «АПРИ» с 2014 года занимается девелопментом жилой недвижимости в Челябинске, где является лидером отрасли по объёму возводимого жилья, доля рынка в 2023 году — около 25%. За время работы компании в эксплуатацию введены более 700 тыс. м2 недвижимости. С 2022 года компания реализует крупный проект развлекательного парка (площадь около 90 га) в Челябинской области, а также проекты жилищного строительства в Екатеринбурге и на острове Русском (Приморский край).

В середине 2024 года группа провела первичное публичное предложение акций (IPO), разместив на Московской бирже 8,1% акций.

После проведения реорганизации в 2023 году финансовые показатели «АПРИ» существенно выросли.

НКР обращает внимание на то, что структура погашения долга достаточно равномерна и не предполагает пиковых выплат в краткосрочной перспективе.

Несмотря на существенное повышение ключевой ставки Банка России и удорожание финансирования компании удалось сохранить хорошие показатели обслуживания долга: по итогам 2023 года отношение OIBDA к процентным расходам составило 4,2. В 2024 году сохранится приемлемое значение данного показателя — 2,9.

Финансовые результаты:
— Выручка: 361 млн. руб.
— Чистая прибыль (убыток): 17 млн. руб.

Резюме:
(*) — динамика указана за отчетный период.

Собственный капитал увеличился на 3% (+), долгосрочные обязательства выросли на 45% (-), краткосрочные снизились на 2% (+).

Предприятие сильно закредитованное, заемный капитал превышает собственный в 11,4 раза. Долговая нагрузка увеличилась на 27% (-).

ЛК «Бизнес альянс»  — лизинговая компания, расположенная в Москве и работающая на рынке лизинга с 2006 года. Компания имеет опыт в предоставлении в лизинг различных видов оборудования, железнодорожной и дорожно-строительной техники, морских и речных судов. С 2020 года Компания специализируется на лизинге спецтехники и оборудования для ЖКХ.

Старт размещения 23 мая

• Наименование: Альянс-001Р-05
• Рейтинг: ВВ (АКРА, прогноз «Позитивный»)
• Купон: (ежемесячный)
• 20% 1-6 купон
• 18% 7-12 купон
• 17% 13-30 купон
• 16% 31-36 купон
• Срок обращения: 3 года
• Объем: 500 млн.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: ИК «Иволга капитал»
• Выпуск для всех

Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

Компания продолжает демонстрировать стабильный рост, что подтверждает ее успешную стратегию развития.

Валюта баланса увеличилась более, чем на 2 млрд рублей (+28%), на конец марта превысив 9 млрд ₽, капитал превысил 718 млн ₽.

По сравнению с аналогичным периодом прошлого года:

•  выручка выросла в 3 раза и составила более 360 млн ₽;
•  чистая прибыль увеличилась в 10 раз.

Размещение облигаций БИЗНЕС АЛЬЯНС 1P4 (BB(RU) с позитивным прогнозом, YTM 19,2%) близится к концу. На данный момент размещен 81% выпуска. Скорость чуть растет ближе к финишу. Сам финиш ожидаем сразу после ближайших выходных.

А пока – чуть больше об эмитенте. Мы публиковали предварительные результаты компании за 2023 год. Очень сильные результаты.

И получили от БИЗНЕС АЛЬЯНСа ответ на вопрос о причинах значительного роста его бизнеса в ушедшем году. Вот как их видит эмитент:
— Работа с клиентами из угольной отрасли с масштабными инвестиционными программами по приобретаемой технике,
— Возвращение на рынок подвижного состава,
— Удачное размещение дебютных облигаций,
— Расширение круга банков-кредиторов,
— Уход с рынка иностранных лизинговых компаний, которые ранее работали с крупногабаритной спецтехникой.

Заодно репостим карту поставок объектов лизинга, которые финансировало АО БИЗНЕС АЛЬЯНС в истекшем году.

ЛК БИЗНЕС АЛЬЯНС представляет предварительные итоги 2023 года. Данные еще не аудированы. Но по нашей практике, аудит обычно не приводит к значимым отклонениям.

Видим взрывной рост показателей в сравнении с 2022 годом: выручка +49%, чистая прибыль +96%, лизинговый портфель +345%.

В целом по отрасли нам доступны показатели только за 9 мес. 2023. Поэтому основной показатель масштаба – лизинговый портфель АО БИЗНЕС АЛЬЯНС – пока сравним с ними. Если финальные данные за год принципиально не будут отличаться от данных за 3 его квартала, БИЗНЕС АЛЬЯНС претендует выйти на 3 место среди лизингодателей – эмитентов ВДО.

ИК Иволга Капитал (совместно с АБ Россия) является организатором выпуска облигаций БИЗНЕС АЛЬЯНС серии 1P4 (BB(RU) с позитивным прогнозом, 500 млн руб., дюрация 2,3 года, доходность 19,2%). Размещение завершено на 61%.

ИК Иволга Капитал стала соорганизатором (вместе с Банком Россия) 4-го выпуска облигаций ЛК БИЗНЕС АЛЬЯНС (BB(RU) с позитивным прогнозом, 500 млн р., дюрация 2,3 года, доходность 19,2%)

Сравним нового дня нас (но не для рынка) эмитента с отраслевой подборкой. И его новый облигационный выпуск с подобными.

По основным показателям величины – лизинговому портфелю и объему нового бизнеса – БИЗНЕС АЛЬЯНС среди первых. А точнее, четвертый, незначительно уступая одному старожилу облигационного рынка (Лизинг-Трейд) и опережая другого (ТЕХНО Лизинг). На диаграммах приведены ЛК, отчетность которых за 9 мес. 2023 доступна.

А по доходности облигаций БИЗНЕС АЛЬЯНС конкурирует только с ТЕХНО Лизингом.