Облигации ОФЗ с переменным купоном

sasa sasa, сильно зависит от того, куда будут тратить? Видимо неблагоприятные сценарии будут стараться обрубать локально. Налоги тоже чай не...

А вам не кажется что выплата и покрытие офз станет проблемой большой для государства? Не слишком ли много занимает цб. Конечно всегда можно ...

Подскажите пожалуйста, почему ОФЗ 26233 стоит в группе ОФЗ с переменным купоном, ведь у этой бумаги постоянный купон!???

Минфин РФ 31.07.2024 провел аукцион по размещению ОФЗ-ПК серии 29025 с погашением 12.08.2037.

ОФЗ-29025

• Предложение: доступный остаток (471,6 млрд руб.)
• Спрос: 218,8 млрд руб.
• Размещено: 37,5 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 96,00% от номинала

План/факт размещения ОФЗ

Размещено ОФЗ по видам с начала 2024 г., млрд руб.

Нет надёжнее заёмщика, чем государство, и нет ОФЗ стабильнее, чем ОФЗ-ПК — гособлигаций с переменным купоном, который подстраивается под текущую ситуацию. Они имеют привязку к RUONIA (Ruble OverNight Index Average). Посмотрим, что среди них имеется.

Любопытный момент: купон рассчитывается, как среднее арифметическое значение RUONIA в купонном периоде с лагом в 7 дней. ОФЗ-ПК с 29006 по 29010 предполагают премию к RUONIA и рассчитываются с задержкой 6 месяцев.

RUONIA (Ruble OverNight Index Average) — процентная ставка, по которой банки кредитуют друг друга сроком на один день (овернайт). Ставка рассчитывается ежедневно как усреднённое значение сделок 35 крупных банков России и регулярно публикуется на сайте ЦБ. RUONIA используют в качестве индикатора стоимости денег и базы для других процентных ставок. В том числе, RUONIA применяется при расчёте купона по облигациям с плавающей ставкой. Коррелирует с ключевой ставкой ЦБ.

Полезное про облигации:

• Свежие флоатеры Самолёта NEW

Каждую неделю по средам Минфин занимает деньги на внутреннем рынке — продаёт ОФЗ на аукционах. 24 июля ведомство предложило рынку два выпуска, но в очередной раз размещён был только один.

Спрос на флоатеры стабилен, Минфин уступает в цене

В среду, 24 июля, Минфин выставил на аукцион выпуски ОФЗ-ПД-26248 $SU26248RMFS3 с фиксированным купоном и флоатер ОФЗ-ПК-29025 $SU29025RMFS2.

Выпуск ОФЗ 26248 $SU26248RMFS3 с погашением в мае 2040 года не был размещён. Аукцион признан несостоявшимся из-за отсутствия заявок по приемлемым ценам. На вторичном рынке сопоставимые выпуски торгуются с доходностью 15,4–15,9%.

Выпуск ОФЗ 29025 $SU29025RMFS2 с привязкой к RUONIA был размещён в объёме 46,5 млрд руб. при спросе 220 млрд руб. Средневзвешенная цена размещения составила 96,24% от номинала. Цена размещения снижается с каждым аукционом, а объём размещения — увеличивается. При этом спрос остался на уровне прошлого аукциона.

Минфин РФ 24.07.2024 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПК серии 29025 с погашением 12.08.2037 и ОФЗ-ПД серии 26248 с погашением 16.05.2040.

ОФЗ-29025

• Предложение: доступный остаток (517,1 млрд руб.)
• Спрос: 219,7 млрд руб.
• Размещено: 46,5 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 96,24% от номинала

ОФЗ-26248

• Предложение: доступный остаток (735,2 млрд руб.)
• Аукцион признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен

План/факт размещения ОФЗ

Размещено ОФЗ по видам с начала 2024 г., млрд руб.

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. Индекс RGBI опускался ниже 103 пунктов, но на этой неделе восстановился до 104,75, доходность же самих бумаг остаётся на приемлемом уровне. С учётом использования флоатера —аукцион состоялся, единственный плюс для министерства (Минфин отказывается премировать классику, флоатер единственная приманка банков, но и там особо им не дают разгуляться). Вторичный рынок всё равно находится под давлением, и на это есть причины:

🔔 Банк России на предстоящем заседании будет обсуждать шаг повышения ключевой ставки — заявила глава ЦБ Эльвира Набиуллина.

🔔 По последним данным Росстата, за период с 9 по 15 июля ИПЦ вырос на 0,11% (прошлые недели — 0,27%, 0,66%), с начала июля 0,88%, с начала года — 4,79% (годовая — 9,19%). Рост цен с начала года (4,79% за полгода и 2 недели) приблизился к верхней границе прогноза ЦБ по инфляции на весь 2024 год (4,3-4,8%), как итог Заботкин в начале июля заявил, что ЦБ на июльском заседании значимо повысит прогноз по инфляции на 2024 г.

Минфин РФ 17.07.2024 провел аукционы по размещению новых ОФЗ-ПД серии 26246 с погашением 12.03.2036 и ОФЗ-ПК серии 29025 с погашением 12.08.2037.

ОФЗ-26246

• Предложение: доступный остаток (733,5 млрд руб.)
• Аукцион признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен

ОФЗ-29025

• Предложение: доступный остаток (533,1 млрд руб.)
• Спрос: 220,8 млрд руб.
• Размещено: 16,0 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 96,52% от номинала

План/факт размещения ОФЗ

Размещено ОФЗ по видам с начала 2024 г., млрд руб.

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. Индекс RGBI опустился ниже 105 пунктов, доходность же самих бумаг продолжает увеличиваться на фоне заявлений главы ЦБ и данных по инфляции, с учётом использования флоатера —аукционы состоялись, единственный плюс (Минфин отказывается премировать классику, флоатер единственная приманка банков). На вторичном рынке происходит распродажа, и она образовалась благодаря некоторым факторам:

🔔 Банк России на предстоящем заседании будет обсуждать шаг повышения ключевой ставки — заявила глава ЦБ Эльвира Набиуллина.

🔔 По последним данным Росстата, за период с 2 по 8 июля ИПЦ вырос на 0,27% (прошлые недели — 0,66%, 0,22%), с начала июля 0,77%, с начала года — 4,68% (годовая — 9,25%). Годовая инфляция уже подступает к двузначному значению — 9,25%, а рост цен с начала года (4,68% за полгода) уже приблизился к верхней границе прогноза ЦБ по инфляции на весь 2024 год (4,3-4,8%).

Минфин РФ 10.07.2024 провел аукционы по размещению новых ОФЗ-ПД серии 26247 с погашением 11.05.2039 и ОФЗ-ПК серии 29025 с погашением 12.08.2037.

ОФЗ-26247

• Предложение: доступный остаток (750,0 млрд руб.)
• Спрос: 23,2 млрд руб.
• Размещено: 14,6 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 83,31% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 15,65%
• Премия к открытию дня: — б. п.

ОФЗ-29025

• Предложение: доступный остаток (545,7 млрд руб.)
• Спрос: 216,7 млрд руб.
• Размещено: 12,6 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 96,77% от номинала

План/факт размещения ОФЗ

Размещено ОФЗ по видам с начала 2024 г., млрд руб.

Основные драйверы

Прогнозы по дальнейшему росту экономики

Минфин РФ 03.07.2024 провел аукционы по размещению новых ОФЗ-ПД серии 26248 с погашением 16.05.2040 и ОФЗ-ПК серии 29025 с погашением 12.08.2037.

ОФЗ-26248

• Предложение: доступный остаток (750,0 млрд руб.)
• Спрос: 42,4 млрд руб.
• Размещено: 14,8 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 83,91% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 15,47%
• Премия к открытию дня: — б. п.

ОФЗ-29025

• Предложение: доступный остаток (599,9 млрд руб.)
• Спрос: 192,0 млрд руб.
• Размещено: 54,2 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 96,93% от номинала

План/факт размещения ОФЗ

Размещено ОФЗ по видам с начала 2024 г., млрд руб.

Минфин РФ 26.06.2024 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПД серии 26244 с погашением 15.03.2034 и ОФЗ-ПК серии 29025 с погашением 12.08.2037.

ОФЗ-26244

• Предложение: доступный остаток (15,9 млрд руб.)
• Спрос: 45,3 млрд руб.
• Размещено: 15,9 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 82,01% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 15,34%
• Премия к открытию дня: 8 б. п.

ОФЗ-29025

• Предложение: доступный остаток (645,2 млрд руб.)
• Спрос: 261,9 млрд руб.
• Размещено: 45,3 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 97,04% от номинала

План/факт размещения ОФЗ

Итоги аукционов Минфина РФ по размещению ОФЗ 19.06.2024Минфин РФ 19.06.2024 провел аукционы по размещению нового выпуска ОФЗ-ПД серии 26245 ...

Минфин РФ 19.06.2024 провел аукционы по размещению нового выпуска ОФЗ-ПД серии 26245 с погашением 26.09.2035 и ОФЗ-ПК серии 29025 с погашением 12.08.2037.

ОФЗ-26245

• Предложение: свободный остаток (500,0 млрд руб.)
• Аукцион признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен

ОФЗ-29025

• Предложение: свободный остаток (665,9 млрд руб.)
• Спрос: 248,0 млрд руб.
• Размещено: 20,7 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 97,30%

План/факт размещения ОФЗ

Размещено ОФЗ по видам с начала 2024 г., млрд руб.*

      Минфин России информирует о результатах проведения 19 июня 2024 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПК выпуска № 29025RMFS с датой погашения 12 августа 2037 г.

         Итоги размещения выпуска № 29025RMFS:
          — объем предложения – остаток, доступный для размещения в указанном выпуске;
          — объем спроса – 248,001 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 20,657 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 20,297 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 97,3000% от номинала;
          — средневзвешенная цена – 97,3000% от номинала.
Информация указана без учета результатов дополнительного размещения после аукциона.
         Дополнительное размещение после аукциона осуществлено по средневзвешенной цене аукциона.

minfin.gov.ru/ru/document?id_4=307449-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__29025rmfs_na_auktsione_19_iyunya_2024_g.

Если рассматривать период с начала 2021 года по настоящий момент, то инвестиции в ОФЗ-ПК показали более высокий результат, чем в ОФЗ-ИН. — В этом году относительная привлекательность флоатеров может вырасти ещё больше: средняя ключевая ставка в 2024 году может составить до 16% при инфляции в 4,5% по итогам года. Таким образом, фактическая реальная ставка купона по флоатерам (средняя ключевая ставка минус инфляция) может быть максимальной за всю историю. Вероятно и в 2025 году реальная ключевая ставка останется положительной в диапазоне 6-10%. Среди ОФЗ с плавающим купоном мы бы выделили выпуски серий 29014 и 29016"

Плавающий купон — Ваша защита от инфляции?

На 7 июня запланировано заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке. Многие предполагают, что ставку могут поднять до 17%, т.к. инфляция ускорилась и составляет по данным росстата более 8%.
В таких условиях не лишними в портфеле будут облигации с плавающим купоном или флоатеры!

По облигациям с плавающим купоном ставка купона определена всего на один текущий купонный период, либо на несколько купонных периодов вперед. Спецификой плавающего купона является то, что ставка купона прописывается специальной формулой, в которой описывается механизм расчета размера купона в зависимости от ключевой ставка ЦБ или ставки RUONIA.

Таким образом при повышении ключевой ставки — увеличивается размер купона по облигации!
По моему мнению флоатеры уместно приобретать в начале периода поднятия ставок, а не на самом его пике. Но если Ваш горизонт инвестирования около года, то можно краткосрочно рассмотреть к покупке интересные выпуски.

Еще один вариант — это временное размещение ваших средств. Облигации с плавающим купоном дают доходность больше чем фонды ликвидности. Выпуски флоатеров от известных эмитентов достаточно ликвидны, чтобы можно было быстро продать, когда у Вас возникнет потребность.