Финаме
БКС Мир ИнвестицийМНЕНИЕ: В базовом сценарии не ждем снижения ставки в 2025 году — SberCIB
Согласно базовому прогнозу инвестиционного подразделения Сбербанка, в декабре ставка вырастет до 23%, а в феврале достигнет 25%, где и останется весь следующий год. Начало снижения ставки ожидается лишь в 2026 году. Об этом аналитики сообщили в ходе презентации стратегии на 2025 год.
Стратег по процентным ставкам и рынку госдолга в SberCIB Игорь Рапохин в ходе презентации указал, что данные по инфляции за октябрь—ноябрь 2024 года оказались хуже ожиданий ЦБ.
«Последний прогноз ЦБ на текущий год был 8-8,5%. Судя по данным за октябрь и ноябрь, инфляция у нас за год может составить даже 9,5%. Очевидно, что это сильный аргумент, чтобы ЦБ не останавливал цикл повышения ставки», — считает Рапохин.
По его мнению, ЦБ остановит цикл повышения ставки, когда увидит нормализацию темпов роста кредитования. Эксперт указал, что сейчас корпоративное кредитование растет примерно в 2-2,5 раза быстрее, чем это необходимо при инфляции в 4%.
Облигации ОФЗ
| Имя | Лет до погаш. |
Доходн | Дюрация | Цена | Купон, руб | НКД, руб | Дата купона | Оферта |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ОФЗ 25085 | 0.7 | 0.0% | - | 31.91 | 17.53 | 2025-03-26 | ||
| ОФЗ 26207 | 2.1 | 17.9% | 1.88 | 84.75 | 40.64 | 33.27 | 2025-02-05 | |
| ОФЗ 26212 | 3.1 | 17.2% | 2.65 | 78.019 | 35.15 | 31.48 | 2025-01-22 | |
| ОФЗ 26218 | 6.7 | 16.2% | 4.79 | 71.15 | 42.38 | 23.29 | 2025-03-26 | |
| ОФЗ 26219 | 1.7 | 18.4% | 1.59 | 85.971 | 38.64 | 22.72 | 2025-03-19 | |
| ОФЗ 26221 | 8.3 | 16.1% | 5.53 | 64.517 | 38.39 | 19.62 | 2025-04-02 | |
| ОФЗ 26224 | 4.4 | 16.1% | 3.73 | 73.28 | 34.41 | 7 | 2025-05-28 | |
| ОФЗ 26225 | 9.4 | 15.9% | 6.09 | 60.593 | 36.15 | 8.74 | 2025-05-21 | |
| ОФЗ 26226 | 1.8 | 18.6% | 1.64 | 85.599 | 39.64 | 18.73 | 2025-04-09 | |
| ОФЗ 26228 | 5.3 | 15.9% | 4.18 | 72.853 | 38.15 | 16.56 | 2025-04-16 | |
| ОФЗ 26229 | 0.9 | 18.9% | 0.84 | 91.639 | 35.65 | 9.99 | 2025-05-14 | |
| ОФЗ 26230 | 14.3 | 15.2% | 6.96 | 58.693 | 38.39 | 19.62 | 2025-04-02 | |
| ОФЗ 26235 | 6.2 | 16.0% | 4.86 | 62.904 | 29.42 | 17.3 | 2025-03-19 | |
| ОФЗ 26236 | 3.4 | 17.0% | 3.04 | 73.165 | 28.42 | 6.87 | 2025-05-21 | |
| ОФЗ 26237 | 4.2 | 16.2% | 3.55 | 73.248 | 33.41 | 19.64 | 2025-03-19 | |
| ОФЗ 26238 | 16.4 | 14.5% | 7.65 | 55.935 | 35.4 | 5.84 | 2025-06-04 | |
| ОФЗ 26239 | 6.6 | 16.1% | 4.84 | 65.273 | 34.41 | 29.49 | 2025-01-29 | |
| ОФЗ 26240 | 11.6 | 14.7% | 6.69 | 59.495 | 34.9 | 27.23 | 2025-02-12 | |
| ОФЗ 26242 | 4.7 | 16.1% | 3.67 | 78.956 | 44.88 | 29.84 | 2025-03-05 | |
| ОФЗ 26243 | 13.4 | 16.1% | 6.50 | 68.255 | 48.87 | 8.06 | 2025-06-04 | |
| ОФЗ 26244 | 9.2 | 16.0% | 5.37 | 79.867 | 56.1 | 30.82 | 2025-03-26 | |
| ОФЗ 26245 | 10.8 | 15.5% | 5.73 | 84.628 | 59.84 | 28.28 | 2025-04-09 | |
| ОФЗ 26246 | 11.2 | 16.3% | 5.70 | 81.021 | 59.84 | 32.88 | 2025-03-26 | |
| ОФЗ 26247 | 14.4 | 16.4% | 6.25 | 80 | 61.08 | 12.42 | 2025-05-28 | |
| ОФЗ 26248 | 15.4 | 16.4% | 6.38 | 79.999 | 61.08 | 10.07 | 2025-06-04 | |
| ОФЗ 29006 | 0.1 | 18.6% | 0.07 | 99.899 | 84.72 | 72.62 | 2025-01-29 | |
| ОФЗ 29021 | 5.9 | 0.0% | - | 96.861 | 0 | 17.32 | 2025-03-05 | |
| ОФЗ 29022 | 8.6 | 0.0% | - | 98.045 | 0 | 36.79 | 2025-01-29 | |
| ОФЗ 29023 | 9.7 | 0.0% | - | 97.49 | 0 | 17.32 | 2025-03-05 | |
| ОФЗ 52005 | 8.4 | 8.1% | 7.36 | 67.155 | 14.33 | 3.44 | 2025-05-21 |
-
Т-капитал запустил фонд для инвестиций в ОФЗИнвестиции производятся в бонды с разным сроком погашения - в зависимости от прогнозируемого значения ключевой ставки. Так, при ожидаемом снижении ставки ЦБ, фонд покупает среднесрочные и длинные облигации и зарабатывает на росте их стоимости. В период повышения ключевой ставки фонд инвестирует в короткие государственные облигации и облигации с плавающей ставкой: они менее подвержены изменениям цен.
Облигации федерального займа выпускаются Минфинам России. Эти бумаги обладают низким кредитным риском и высокой ликвидностью. Порог входа составляет всего 10 рублей. Преимущество для крупных клиентов - наличие маркетмейкера, который будет гарантировать ликвидность на большие объемы вложений.
«Мы расширяем линейку продуктов, которые позволяют долгосрочным инвесторам адаптироваться к текущей ситуации в экономике. Розничным инвесторам сложно сориентироваться на рынке государственных облигаций и выбрать выпуски, которые принесут доход при том или ином экономическом сценарии. Так, при снижении ставки вложения в самые длинные выпуски не всегда эффективны, более выгодными могут быть инвестиции в среднесрочные выпуски», - рассказал портфельный управляющий УК «Т-капитал» Евгений Митюков.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
объясните, кто в состоянии, почему у ОФЗ ПД может меняться купон. на мой обывательский взгляд это несовместимо с понятием постоянного дохода...
.i., ты ничего не путаешь? Доходность и купон разные вещи. Если тебе дали купить дешевле — то ты фактически больше купил за те же деньги. Или же ты смотришь на доходность
Кто знает, возможно через 2 года мы будем рассуждать о способности правительства справиться со своими обязательствами. Ну или обсуждать более существенную девальвацию рубля — Александр Клещев, ЛМС
Александр Клещев из инвесткомпании ЛМС посетил форум CBonds и делиться своими впечатлениями:
- Больше всего запомнилось выступление Кирилла Тремасова из ЦБ и Михаила Задорнова. Первый всячески предостерегал от ожидания разворота ставки в следующем году. Михаил Задорнов указывал на низкую ликвидность ФНБ, риски исполнения бюджета.
- Это заставляет меня не спешить с покупкой длинных ОФЗ. Кто знает, возможно через 2 года мы будем рассуждать о способности правительства справиться со своими обязательствами. Ну или обсуждать более существенную девальвацию рубля, чем ожидается. Ведь это помогает сбалансировать бюджет.
- Задорнов подчеркивал очень низкую капитализацию российского фондового рынка относительно Бразилии, ЮАР, Южной Кореи.
- Многие очень надеются на мир в 2025 году. То есть это уже в ценах.
- Мало кто ждет жесткой посадки российской экономики.
t.me/AlexKles
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Аукционы Минфина — план решили закрыть новыми флоатерами, схема с РЕПО аукционами не использована. Кто купил ОФЗ на 1 трлн рублей?
Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. При его проведении индекс RGBI застыл на отметке 99 пунктов, вопрос с инфляцией никак не разрешён, поэтому повышение ставки в декабре уже решённое дело:
🔔 По данным Росстата, за период с 26 ноября по 2 декабря ИПЦ вырос на 0,50% (прошлые недели — 0,36%, 0,37%), с начала декабря 0,14%, с начала года — 8,34% (годовая — 9,01%). Недельки ноября показали рост ИПЦ в 1,51% и это без месячного пересчёта (в этом году он почти всегда выше, потому что недельная корзина включает мало услуг, а они растут в цене опережающими темпами), пока это выводит нас на 18% saar — это просто ужасающие цифры. Самое интересное, что в данном расчёте недели в корзине отсутствовал подсчёт цен на авиабилеты (самолёт вносит весомый вклад в ИПЦ), то есть без учёта самолёта рост составил 0,5%, боюсь представить, какие цифры бы вышли с ним.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Большой обзор недели. Выпуск 17. Рынок продолжает падение, рекордное размещение ОФЗ, Fix Price выплатит дивиденды, а Биткоин превысил 100к$Индекс Мосбиржи сползает вниз, а инфляция продолжает рост. Fix Price и Перэнергосбыт объявили дивиденды. Минфин разместил рекордный объем ОФЗ, а Биткоин достиг исторического максимума 104074$, но обо всем по порядку.
⭐Индекс Московской биржи.Индекс Мосбиржи по итогам недели показал падение на 1,32% ( в моменте падение составляло 5,56%, мы снова пробили важный уровень в 2500 пунктов, но к пятнице мы смогли отскочить) и составил 2578 пунктов. Негатив добавляет рост недельной инфляции, а отсюда большой риск повышение ключевой ставки 20 декабря. Вообще, каждый из нас понимает, что ЦБ поднимет ставку на этом заседании, главный вопрос на сколько?
💰Рекомендовали дивиденды на этой неделе: Fix Price (35.3 р или 6.03%) и Пермэнергосбыт (10,51 р или 11,2%).
🔼Лучший рост недели:
⭐Облигации.
МКБ (+3,5%)
Татнефть (+3,4%)
ЭН+групп (+3,4%)
🔻Отрицательный рост недели:
Самолет (-8,3%)
Газпром (-7,5%)
ПИК (-6,2%)Индекс гособлигаций RGBITR за эту неделю на удивление показал рост на 0,6% и составил 556,8 пункт.
Авто-репост. Читать в блоге >>>.i., там только один купон был потому что срок больше. Годовая доходность такая же.
Tverskoy_homyak, пару-тройку месяцев назад в приложении ВТБ Мои инвестиции видел ОФЗ ПД где подряд шли выплаты с одной суммой, а спустя несколько месяцев купон должен был измениться в меньшую сторону, и этот уменьшенный купон — уже до погашения ОФЗ. Эти несколько месяцев прошли и теперь найти такие ОФЗ не могу
объясните, кто в состоянии, почему у ОФЗ ПД может меняться купон. на мой обывательский взгляд это несовместимо с понятием постоянного дохода...
.i., там только один купон был потому что срок больше. Годовая доходность такая же.
Сбер и перспективы на 2025
Сбер дал прогнозы по бизнесу на 2025 — frankmedia.ru/186762?utm_source=tf
А мой прогноз по цене бумаги в самом конце поста.
Основные тренды на 2025 определяются удержанием высокой ставки для сдерживания инфляции, что соответственно ведет к следующему:
— ограничение роста потребления населением
— мотивация населения по увеличению сбережений взамен роста потребеления (через фин.инструменты, как депозиты и страхование)
Это подтверждается последними действиями со стороны Минфина, котрый начал размещение ОФЗ, финансируемого за счет резко выросших депозитов насления. За 10М 2024го года Средства (вклады) физических лиц выросли на 8трлн руб или на 25% www.cbr.ru/statistics/bank_sector/pdko_sub/#a_96809link. Это просто взрыв. Такого никогда не было.
Причина — высокие доходы населения — что стало частью основой внутренней политики.
Но с другой стороны для сдерживания инфляции решено также сдерживать потребление несмотря на рост доходов населения.
Сбер понимает эти тенденции и с их учетом стваит свои цели на 2025
Авто-репост. Читать в блоге >>>
в прошлом выплачивались купоны большего размера
.i., купоны пошли до реальной продажи облигаций, период 1 купона потому длиннее обычного. Доходность та же.
У 26247 и 26248 доходность одинаковая (12,25%), стартовали вместе и НКД был одинаковый, но по 26247 на неделю раньше купон 65,78 руб, он получился меньше 26248 (68,13 руб). Теперь они разошлись во времени выплаты, но купон постоянный до конца 61,08..i., разный купонный период — первый купон за бОльшее кол-во дней, поэтому и купон больше
Алексей Козлов, не. там они эшелонами идут — сначала долго был больший купон, теперь пошли меньше. историю прошлых купонов уже не найду, но вряд ли там был постоянный сдвиг с периодом больше полугода
объясните, кто в состоянии, почему у ОФЗ ПД может меняться купон. на мой обывательский взгляд это несовместимо с понятием постоянного дохода...
.i., разный купонный период — первый купон за бОльшее кол-во дней, поэтому и купон большеДмитрий, откуда вы беретесь сторонники теорий заговоров?
MrEsaen, берутся все из одного места. Другое пока не изобрели.
Мне не надо, чтобы ставку снижали, я уже писал. Однако, есть очевидные факты, а именно:
1. прогноз ЦБ по ставке в зависимости от реалий, и там «плохой» сценарий при инфляции 14%, а она будет 9%
2. исторический график инфляция + ставка ЦБ. Стоит посмотреть только 2022 — уже много вырисовывается.
3. корпоративные флоатеры не растут, наоборот снижаются. Значит, из них выходят, куда?- Угораю с некоторых «предсказателей», которые накупили ОФЗ и теперь им везде мерещится, что будет дикий рост, жаль что под постами нельзя смайлы ставить)
Как тут уже говорили, скупили флоутер на триллион для того, чтобы хоть как то закрыть дефицит, скупили по договорняку между банками, ЦБ и Минфином, все аукционы по ОФЗ сейчас непрозрачны.
Еще кое что — Флоутеры берут, когда ждут повышения ставки ЦБ, а не наоборот. 
Судя по действиям минфина, есть договоренность, что ставку начнут снижать в 2025, потому так щедро раздают флоатеры.
Вангую, что на декабрьс...
Дмитрий, откуда вы беретесь сторонники теорий заговоров? инфляция за год официальная подбирается к 10% ( а неофициальная вообще страшно становится), а ЦБ не повысит ставку, только чтобы минфин немного меньше платил по купонам? вы серьезно в это верите? Если сейчас не повысить ставку до шокирующего уровня и продержать длительное время, то к декабрю 2025 инфляция будет официальная к 20% подходить и тогда уже придется ставку вообще в космос поднимать 40-50% и тогда будет не до смеха всем. P.S. минфину срочно надо было занять 2трлн рублей и им пришлось выпускать флоутер, они весь год пытались постоянным купоном занять, но результата нет вот и на последних аукционах года они уже пустились во все тяжкие, лишь бы перекрыть дефицит- Можно ли быть уверенным в том, что ставка в следующем году обязательно будет снижаться? Ответ однозначный - нет. Такой уверенности быть не должно - советник Набиуллиной Тремасов — Прайм
«Можно ли быть уверенным в том, что ставка в следующем году обязательно будет снижаться? Ответ однозначный — нет. Такой уверенности быть не должно», - заявил советник председателя Банка России Кирилл Тремасов.
1prime.ru/20241206/stavka-853378161.html
Авто-репост. Читать в блоге >>> - Новый ОФЗ-флоатер-29026: насколько интересен инструмент?
Минфин РФ 04.12.2024 полностью разместил новый флоатер – ОФЗ-ПК-29026 на 1 трлн руб. по номиналу при спросе 1,6 трлн руб., что стало самым большим размещением госбумаг на аукционе. По нему ставка купона привязана к RUONIA 3M – ставке денежного рынка срочностью 3 месяца. В отличие от других ОФЗ-ПК, у которых купоны привязаны к средним значениям RUONIA за каждый купонный период, рассматриваемый выпуск предполагает ежедневную капитализацию, что делает его потенциально более доходным. Разберем, насколько он будет интересен инвесторам.
Авто-репост. Читать в блоге >>> - Судя по действиям минфина, есть договоренность, что ставку начнут снижать в 2025, потому так щедро раздают флоатеры.
Вангую, что на декабрьском заседании ставку оставят без изменения, и это станет сигналом к развороту.
Руонии уже 23% копают. Это скорее говорит о нехватке денег, чем о давлении инфляции. Сиделец, Я сам вышел с длинных офз на пике трамповского отскока, жду намного ниже, но не дают. Так это при том, что ситуация с инфляцией хуж...
MrEsaen, там всё просто, рынок прогнозирует ставку среднюю на всю дюрацию, а ставка на полгода не особо важно. Очевидно, что 20+ долго не будет, экономика не потянет.MrEsaen, в прошлые разы вроде разгоняли перед заседанием. я пару раз постеснялся выйти, а тут из 238 вывалился и смотрю со стороны, не зря л...
Сиделец, Я сам вышел с длинных офз на пике трамповского отскока, жду намного ниже, но не дают. Так это при том, что ситуация с инфляцией хуже, чем была в сентябре-октябре, когда на 2% повысили. На 4% надо повышать сразу, иначе нет смысла. Если при ставке 25% длинные офз не начнут валиться, то тогда я вообще ничего не понимаю в рынке долга и механике ценообразования и доходностей облигаций с высокой дюрацией.- Минфин на аукционе на следующей неделе снова предложит ОФЗ на 1 трлн рублей — Силуанов
Мы на этой неделе разместили и на следующей [разместим], все наши планы сбудутся. Наши предложения по ОФЗ нашли интерес у инвесторов, был конкурс, мы выбрали лучшие предложения, поэтому на следующей неделе, я думаю, что спрос тоже будет, наши бумаги интересны», — заявил чиновник в кулуарах заседания Совета по стратегическому развитию и нацпроектам. На уточняющий вопрос, будут ли, как 4 декабря, предложены облигации объемом 1 трлн рублей, он ответил утвердительно.
Министерство финансов разместило на аукционе 4 декабря первый выпуск гособлигаций с переменным купоном нового формата в объеме 1 трлн рублей. Общий объем спроса по этому выпуску составлял 1,5 трлн рублей, а цена отсечения — 93,49% от номинала. Это выпуск №29026RMFS, который предусматривает новый подход к расчету купонного дохода.
www.interfax.ru/russia/996111
Авто-репост. Читать в блоге >>>
ОФЗ
Тема для обсуждения ОФЗ — облигаций федерального займа. Выпуски, доходность, ликвидность.Раздел про ОФЗ на сайте эмитента Министерства финансов РФ: календарь размещений, информация об итогах размещений.
Котировки ОФЗ и кривые доходности на Смартлабе.
Чтобы купить облигации, выберите надежного брокера:
