
Эти облигации секьюритизированные и у них есть свои особенности. Это ценные бумаги, выпускаемые под доход от пула активов (например, кредитов). Банки используют их, чтобы вывести активы с баланса и освободить лимиты для новых кредитов. Эта история выглядит так: у банка есть какие-то активы на балансе, которые ему почему-то там мешаются (например, банк подходит к порогам по нормативам ликвидности или достаточности капитала и скоро не сможет выдавать из-за этого кредиты). Чтобы избавиться от лишних кредитов, банк создает специализированное финансовое общество (СФО), выбирает кредиты и продает их ему. А СФО в свою очередь выпускает облигации на сумму купленных кредитов и деньги от покупки передает в банк. У банка при этом наступает эффект как будто все кредиты разом погасились и они уходят с баланса банка. А СФО дальше получает деньги от заемщиков по таким кредитам и платит за счет поступающих денег купоны.
Однако такие облигации рискованны: если заёмщики начнут массово нарушать платежи, эмитент (СФО) может не справиться с выплатами, что приведёт к дефолту, так как выкупленные у банка кредиты – единственный доход и актив СФО, других активов и доходов у него нет.
Авто-репост. Читать в блоге >>>