Блог компании Альфа-Инвестиции | Два новых фьючерса на США. Что в них интересного

Московская биржа анонсировала запуск двух новых контрактов на Америку. Один будет отслеживать динамику Dow Jones, старейшего в мире индекса акций, второй — индекса малых компаний США Russell 2000.

Фьючерс на Dow Jones

Его механизм подобен тому, что использован в других контрактах на топовые зарубежные индексы. Это расчётный фьючерс, цена которого следует за ценой акций фонда (ETF) на индекс, а не сам индекс.

Мосбиржа копирует динамику популярного за рубежом биржевого фонда DIA. Его полное название — SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust. На рынке США он входит в топ-50 фондов по размеру активов.

Это единственный ETF на индекс Dow Jones, поэтому доступ к фьючерсу можно назвать эксклюзивом. В России теперь можно торговать старейшим индексом США.

Что входит в Dow Jones

Поскольку фьючерс следует за ценой акций фонда DIA, то его условный портфель будет ровно таким же, как у этого ETF. Это виртуальная корзина из топ-30 акций США, преимущественно из реальных секторов.

Исторически за компаниями, входящими в индекс Dow Jones, закрепился термин «голубые фишки». Индекс составлен консервативно, поэтому доля IT-сектора снижена. В частности, так выглядит топ-15 акций.

Если брать все 30 фишек индекса, то с учётом их веса самые крупные сектора: финансы, IT-сервисы, торговля, электроника, здравоохранение, — в сумме 63% всего состава индекса Dow Jones.

Доходность Dow Jones

Данный индекс всегда отличался более низким риском и более сдержанной динамикой в сравнении с S&P 500 и тем более NASDAQ 100. Можно ожидать, что фьючерс будет себя показывать ровно так же.

За последний год индекс Dow Jones и акции фонда DIA выросли на 23% против 33% у индекса широкого рынка S&P 500 и 46% у NASDAQ. За полгода три бенчмарка прибавили: 16, 20 и 24% соответственно.

Почти на всех таймфреймах — от месяца до нескольких лет — Dow Jones также занимает третье место по доходности. Но и риски этого индекса на 10–20% ниже: его бета равна 0,9 против 1 у S&P 500 и 1,1 у NASDAQ 100.

Фьючерс на Russell 2000

Тоже расчётный контракт, то есть без риска поставки ценных бумаг в США или где-либо ещё. Фьючерс существует только внутри контура Мосбиржи, но при этом косвенно следует за американским индексом Russel 2000.

Этот индекс — противоположность Dow Jones и другим бенчмаркам на голубые фишки США. Он включает в себя акции 2000 компаний малой капитализации, то есть самой рискованной и волатильной части американского рынка.

Russel 2000 торгуется на бирже в виде десятка разных фондов, и IWM от BlackRock (линейка iShares) — самый крупный и ликвидный из них. Его можно рассматривать как эталонный портфель на нижние эшелоны рынка США.

Что входит в Russell 2000

Индекс, а за ним фонд IWM, а значит, и фьючерс на его основе представляют собой условную корзину из почти 2000 компаний Америки стоимостью в несколько десятков миллионов каждая и около $65 млрд в сумме.

Почти все компании из индекса Russell 2000 не на слуху, кроме некоторых популярных фишек, которые часто становятся целями для активных спекулянтов, например, Microstrategy и Carvana.

Если смотреть на разбивку индекса, фонда и фьючерса по отраслям, то в них преобладают вчерашние стартапы, молодые сервисы и биотехи, то есть опять же самый рискованный пласт акций США.

Доходность Russell 2000

Компании малой капитализации лучше всего себя показывают в периоды быстрого роста экономики и низких ставок. Последний раз такое было в 2021 году, когда Russell 2000 обгонял по доходности S&P 500 и Dow Jones.

Последние два года конъюнктура не в пользу малого бизнеса. Индекс Russell 2000 — единственный из больших бенчмарков, который всё ещё в минусе, если вести отсчёт от марта 2022 года. И это при бете на уровне индекса NASDAQ.

В последние месяцы малый бизнес начал подтягиваться за голубыми фишками. Есть шансы, что на цикле снижения ставок Russell 2000 хорошо выстрелит. Но пока доходность на уровне Dow Jones: +15% за полгода и 20% за год.

Выводы для инвестора

• Новые фьючерсы на Dow Jones и Russell 2000 дополнят линейку контрактов на американские индексы.

• Dow Jones подойдёт более консервативным трейдерам, которых не устраивает высокая волатильность фьючерсов SPYF и QQQ.

• Russell 2000 интересен тем, что может выдавать не менее сильные колебания, чем NASDAQ, а также перспективами догоняющего роста.

Валерий Емельянов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции