Блог компании БКС Мир инвестиций | Валюта подешевела — время усиливать позиции?

Рубль за последние несколько дней заметно укрепился под влиянием ряда факторов. Однако без явных геополитических драйверов дальнейший подъем видится ограниченным. Более того, текущие уровни привлекательны для набора позиций с экспозицией на иностранную валюту. Что купить для защиты от ослабления рубля, разбираемся в материале.

Фундаментальная картина

• Новые санкции США, принятые против российского энергетического сектора, являются довольно масштабными и серьезными. В отличие от всех предыдущих ограничений они нацелены не просто на сокращение маржинальности российского нефтегазового экспорта, но и на сокращение его объема. Уход части российских баррелей с рынка поддержит цену Brent на текущем уровне. При этом дисконт Urals к Brent может расшириться. Сокращение объемов и маржинальности нефтяного экспорта закономерно может сказаться на рубле.

• Почему в последние дни наблюдалось укрепление? Во-первых, результат от продажи нефти отражается на рубле с некоторым лагом. В текущий момент валютная выручка экспортеров все еще может оставаться высокой. Однако не факт, что экспортеры начнут активно возвращать ее на внутренний валютный рынок. С прошлого года основная часть валютной выручки оседает на заграничных счетах экспортеров. Второй важный фактор, который краткосрочно может оказывать влияние, — это налоговый период. Компании-экспортеры продают валюту, чтобы заплатить налоги в рублях. Возможно, уже сейчас мы наблюдаем заблаговременную подготовку к этим налоговым платежам.

• Вчера мы впервые за долгое время увидели двузначный курс доллара. По мнению аналитиков БКС, на уровне ниже 100 руб. долго он протянуть не сможет и все равно поднимется выше. Текущий момент можно использовать для покупки валютных активов и инструментов.

Техническая картина

Рассмотрим техническую картину по паре CNY/RUB.

• Котировки уже находятся вблизи 100-дневной скользящей средней (13,5 руб.). От нее в прошлый раз разворачивались наверх.

• На младших таймфреймах (часовые графики) индикатор RSI сигнализирует о перепроданности. Еще один сигнал для скорого окончания коррекции.

• В сценарии продолжения укрепления рубля присутствует множество поддержек, падать до которых осталось не так уж и много — горизонтальная линия (13,335 руб.), линия тренда, а также 200-дневная скользящая средняя (13,1285 руб.).

В текущей ситуации можно рассмотреть покупку:

• Юаневых и замещающих облигаций. Подробнее в специальном материале.

• РЖДЗО282ФР
• Газпром капитал ЗО28-1-Е
• ГТЛК ЗО29Д

• CNY-3.25
• Si-3.25
• Eu-3.25

• USDRUBF
• CNYRUBF
• EURRUBF