Блог компании БКС Мир инвестиций | Российский рынок начинает штормить. Что делать инвестору

Российский рынок акций довольно резко пошел вниз в начале мая, подтверждая старую биржевую поговорку «sell in May and go away». До начала коррекции индекс МосБиржи вырос почти в 1,5 раза от минимумов октября, а сейчас уже на 5% отступил от достигнутых максимумов. Что делать инвестору в мае, разбираемся в данном обзоре.

Почему рынок пошел вниз

• Это самая сильная коррекция с февраля на российском рынке, что само по себе говорит о том, что технически накопилась перекупленность, и для отката не нужно было сильных драйверов.  

• Цены на нефть опустились в район минимумов марта, несмотря на обещание участников ОПЕК+ дополнительно добровольно сократить добычу. 

• Рубль, несмотря на слабость нефти, держится на достигнутых уровнях. С одной стороны, это закономерно, так как на ситуацию влияет лаг в оплате экспортных поставок. Кроме того, рубль в апреле дешевел относительно нефти опережающими темпами. Но все же это негативно сказывается на выручке экспортеров.

• Состояние дел в глобальной экономике не столь радужно. В США сохраняются проблемы у региональных банков, а в Китае экономика не так быстро восстанавливается после снятия ковидных ограничений.

• Возможно некоторое усиление геополитического напряжения.

Какие акции шортить, а какие покупать 

В отдельном обзоре мы отмечали, какие в данной ситуации можно использовать стратегии и конкретные акции. Отметим, что обозначенные в конце апреля акции для покупки на текущем снижении рынка выглядели лучше тех, которые предлагались для шорта.

Еще раз обозначим сам подход, который может потенциально принести большую доходность в период коррекции и повышенной волатильности, чем стратегия 'купил и держи'. 

Ставка на сильные бумаги: локализация, то есть балансировка портфеля с прицелом только на фундаментально сильные бумаги. Актуальный список наших фаворитов по ссылке. Среди них:

• TCS

• Татнефть

• МТС

• Северсталь

Лонг сильных, шорт слабых: дополнив покупку сильных бумаг одновременно шортами по потенциально слабым бумагам, мы получим второй подход, который может дать еще более перспективные результаты в случае усиления рыночной коррекции. О том, как шортить акции и в целом использовать маржинальное кредитование, читайте по ссылкам. Среди слабых бумаг выделяем:

• РусГидро

• X5 Group

• Сургутнефтегаз-ао

• ФСК-Россети

Готовые парные идеи от аналитиков БКС формируют рыночно-нейтральную стратегию, в которых одну бумагу предлагается покупать, а вторую — шортить. Какую доходность дают парные идеи, читайте в материале.

• Лонг МТС / Шорт Х5 Group

Высокая дивидендная доходность МТС, вероятно, поддержит котировки компании, при этом Х5 Group может находиться под давлением из-за слабой рентабельности.

• Лонг НОВАТЭК / Шорт Газпром

У НОВАТЭКа ожидается скорый запуск проектов, тогда как подписание сделки по трубопроводу Сила Сибири – 2 Газпрома может затянуться.

• Лонг Интер РАО / Шорт ФСК-Россети

Акции Интер РАО выглядят фундаментально сильно с положительным свободным денежным потоком, а ФСК-Россети перегружена большой инвестпрограммой.

Хеджирование фьючерсом 

Для хеджирования портфеля акций можно использовать и фьючерсы. Если портфель достаточно диверсифицирован, можно открыть шорт по фьючерсу на индекс МосБиржи (MXM3), который будет компенсировать просадку по акциям. При этом акции можно не продавать, сохраняя право на трехлетнюю льготу для долгосрочного владения ценными бумагами. 

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией