Блог компании ЦентроКредит | Еженедельный обзор долговых рынков

Если вас интересуют другие аналитические и информационные материалы от банка АО АКБ «ЦентроКредит», смотрите их на нашем сайте в информационном разделе.

ГЛОБАЛЬНЫЙ РЫНОК

ЗАЯВЛЕНИЯ ФЕДРЕЗЕРВА СТАНОВЯТСЯ ВСЕ ЖЕСТЧЕ В ОТВЕТ НА РОСТ ЦЕН

Риторика представителей ФРС относительно политики регулятора:

Powell (в ходе пресс-конференции):
• нельзя ничего исключать, даже поднятия ставки шагом на 1%
• никакой мягкой посадки экономики можно и не дождаться, скатывание в рецессию – вполне вероятно
• статистика по инфляции показывает, что темпы поднятия ставки необходимо увеличивать
• повышение ставки не поможет с ситуацией с ценами на бензин и продуктовой инфляцией
• финансовые условия становятся все жестче

Evans:
• поднятие ставки на 75 бп в июле – вполне приемлемый вариант

Harker:
• есть все признаки замедления экономики США
• отрицательная динамика ВВП США может присутствовать на горизонте 2-3 кварталов

РОССИЙСКИЙ РЫНОК

В МАЕ ПАДЕНИЕ ЭКОНОМИКИ ЗАМЕДЛИЛОСЬ

ЦБ представил результаты опроса предприятий за май, опрос проводится уже более 20 лет и охватывает более 13 тыс компаний. ЦБ стал публиковать его полные результаты только месяц назад. Ранее публиковались Индексы ценовых ожиданий (https://t.me/russianmacro/14845). Но по результатам опросов ЦБ рассчитывает ещё и Индикатор бизнес-климата (ИБК). Его методология здесь (https://www.cbr.ru/Content/Document/File/130872/mm_br.pdf). По сути, эти близкий аналог немецкого IFO (https://t.me/russianmacro/14839). Все индексы сезонно-сглажены и нормированы от -100 до 100, ноль – водораздел между ростом и падением.

О чём говорят результаты мая?
• ИБК вырос с -4.4 до -2.0
• Индекс текущего состояния вырос с -11.4 до -8.2. Рост зафиксирован впервые с начала кризиса, причём улучшение динамики отмечено как в части спроса, так и выпуска. Индекс остается глубоко в отрицательной зоне, что позволяет говорить о продолжающемся движении экономики вниз, но темпы этого падения замедлились
• Индекс ожиданий вырос с 2.8 до 4.5. Рост идёт 3-й мес подряд, но уровень оптимизма существенно ниже докризисных значений.

ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ ЗА ПОСЛЕДНИЙ МЕСЯЦ УВЕЛИЧИЛИСЬ, НЕСМОТРЯ НА РЕКОРДНО-НИЗКУЮ ТЕКУЩУЮ ИНФЛЯЦИЮ И УКРЕПЛЯЮЩИЙСЯ РУБЛЬ

Опрос населения инФОМ проводившийся в начале июня, зафиксировал умеренный рост инфляционных ожиданий после их резкого снижения в предыдущие пару месяцев.

• Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 месяцев инфляции составила 12.4 vs 11.5% в мае.
• Оценка наблюдаемой инфляции (за последние 12 мес) составила 23.7 vs 25.1% месяцем ранее.

Июньский рост ИО выглядит несколько неожиданным в свете наблюдаемой рекордно-низкой текущей инфляции и мощного укрепления рубля. Если в июле снижение ИО не возобновится, то для ЦБ это может стать значимым сигналом, чтобы не сильно усердствовать с дальнейшим смягчением ДКП

ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ НАСТРОЕНИЯ РОССИЯН: ВПЕРВЫЕ С НАЧАЛА СПЕЦОПЕРАЦИИ ЗАФИКСИРОВАНО ЗНАЧИМОЕ УЛУЧШЕНИЕ В ОЦЕНКЕ ТЕКУЩЕЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СИТУАЦИИ

Опрос населения инФОМ проводившийся с 1 по 10 июня, зафиксировал заметное улучшение оценок текущей ситуации в экономике, улучшились и ожидания.
• Индекс оценки текущей ситуации вырос с 65.1 до 70.5
• Индекс ожиданий поднялся с 104.7 до 107.7 (максимум с мая 2018г)
• Индекс потребительских настроений (композиция двух предыдущих) вырос с 88.9 до 92.8 (максимум с сентября 2021г)

Улучшение потребительских настроений обычно ведёт к повышению потребительской активности, но пока ничего подобного мы не видим – потребительский спрос не демонстрирует даже намеков на восстановление после обвала в апреле

Задать вопрос нашему специалисту

Открыть дистанционно счет в банке «ЦентроКредит»

ВНИМАНИЕ:

Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриватьсяв качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения АО АКБ «ЦентроКредит» в письменной форме запрещено