Блог компании Финам Брокер | ИИ как драйвер роста: аналитики «Финама» представили инвестиции по ТМТ-сектору

Аналитическое управление «Финама» представило инвестиционную стратегию по ТМТ-сектору. Эксперты отмечают, что в результате ралли многие технологические акции отыграли потенциал роста, но в секторе все еще есть бумаги, котировки которых могут существенно вырасти. В их числе — акции PayPal, Oracle и Palo Alto. 

В этом году ТМТ-сектор неожиданно выбился в лидеры на американском рынке. По итогам I полугодия 2023 года отраслевой индекс IT-компаний продемонстрировал рост на 42%, а отраслевой индекс телекоммуникационного сектора — на 36%. Тем временем индексы S&P 500 и Nasdaq Composite с начала года выросли на 16% и 32% соответственно. «Основным драйвером послужил бум технологий искусственного интеллекта. Этот фактор имел обширный эффект и поддержал многих отраслевых эмитентов», — объясняют авторы исследования. 

Опасения инвесторов относительно формирования пузыря в IT-секторе, возникшие на фоне повышенного интереса к акциям технологических компаний, не оправдались, считают аналитики «Финама»: «Эмитенты подтверждают высокий спрос на продукты и решения, связанные с искусственным интеллектом. Ажиотаж вокруг ИИ будет постепенно стихать, но этот фактор еще долгое время будет выступать драйвером роста финансовых результатов IT-компаний». После существенного роста бумаг IT-компаний в I полугодии краткосрочный потенциал сектора ограничен, но акции некоторых компаний все еще представляют интерес, отмечают эксперты.

Апсайд бумаг электронной платежной системы PayPal составляет 31,8% при целевой цене $98. «Самый сложный для эмитента период остался позади: в прошлом году компания прекратила сотрудничество с eBay. После трансформации перед PayPal открываются большие перспективы», — прогнозируют в «Финаме». Акции Oracle, которая является одним из бенефициаров генеративного ИИ, могут вырасти на 12,4% и достичь уровня $135,7. «Недавно более 30 компаний и стартапов с разработками в сфере ИИ подписали с Oracle контракты на использование мощностей Oracle Cloud Gen 2 совокупной стоимостью более $2 млрд», — напоминают аналитики. Разработчик решений в сфере кибербезопасности Palo Alto также входит в числе перспективных представителей американского TMT-сектора, полагают в «Финаме»: «Финансовые результаты компании впечатляют. Последние 11 кварталов темпы роста выручки не опускались ниже 20% (г/г). Целевая цена акций Palo Alto составляет $263,8, что предполагает рост на 6,2% от текущих уровней».

Оптимизм в отношении перспектив китайских акций, который наблюдался в начале года, достаточно быстро сошел на нет, отмечают аналитики: «Январское ралли в технологических акциях на Гонконгской бирже закончилось, едва успев начаться. Для китайских интернет-компаний реализовался главный риск — восстановление внутреннего спроса, потребительской активности и экономического роста в Поднебесной идет медленнее, чем ожидалось».  Впрочем, техсектор Китая сохраняет шансы на рост во II полугодии. Наибольшим потенциалом роста, по мнению экспертов, обладают бумаги JD Health (19,8% при целевой цене 62,1 HKD) и Meituan (48,9% при целевой цене 190,1 HKD): «JD Health развивает перспективный бизнес на стыке IT и здравоохранения, выручка компании за 2022 год выросла на 52% (г/г), и в I квартале 2023 темпы роста остались высокими — 54% (г/г). Что касается Meituan, компания, вероятно, останется лидером в отрасли доставки, несмотря на активное развитие сервисов конкурентов».  

Аналитики «Финама» сохраняют нейтральный взгляд на российский IT-сектор, динамика которого по итогам I полугодия оказалась близка к динамике широкого рынка: «Практически весь рост сектора обеспечило майское ралли. Последние 1,5 месяца часть бумаг консолидируется в боковике, а другая часть — корректируется. На коротком горизонте потенциал бумаг видится нам ограниченным после внушительного роста». Эксперты считают, что для отечественных IT-компаний одним из главных драйверов остается редомициляция, в отношении которой пока мало что известно. В то же время для телекомов по-прежнему остро стоит проблема с удорожанием и заменой инфраструктурного оборудования. Кроме того, в вопросе дивидендных выплат от российских телеком-компаний за 2023 год сохраняется неопределенность.

Ознакомиться с полной версией исследования можно здесь.