Блог компании Газпромбанк Инвестиции | FESCO увеличила прибыль и купила новые корабли

✅ Чистая прибыль российского логистического бизнеса ДВМП (головная компания FESCO) в первом полугодии выросла на 25% и достигла 14,465 млрд рублей по МСФО.

✅ Выручка компании увеличилась более чем на 76% и составила 84,35 млрд, а себестоимость возросла всего на 37% — до 44,98 млрд рублей с учетом амортизации.

✅ Отстающие темпы роста чистой прибыли обусловлены убытком по курсовым разницам в размере 15,14 млрд рублей, полученным в результате укрепления национальной валюты.

✅ Общий долг почти не изменился и составил 30,3 млрд рублей. Но за счет двукратного роста денежных средств на балансе чистый долг снизился почти в три раза — с 18,4 млрд до 6,53 млрд рублей. Показатель «чистый долг / EBITDA» опустился примерно до 0,31х.

✅ Реальные денежные потоки компании также существенно выросли. Денежные средства от операционной деятельности увеличились в 2,6 раза, а свободный денежный поток — почти в два раза, достигнув 19,1 млрд рублей.

Рыночная конъюнктура сложилась благоприятно: выросли ставки фрахта, увеличился спрос на дальневосточное направление ДВМП, а вследствие этого и грузооборот. Компания существенно нарастила капитальные затраты, направив на приобретение подвижного состава и судов почти 13 млрд рублей по сравнению с 2,3 млрд в аналогичном периоде годом ранее.

Кроме этого, после отчетной даты Группа приобрела контейнеры на 1,7 млрд рублей и получила два судна по договорам тайм-чартера сроком на три года на общую сумму платежей в 3,1 млрд рублей.

📑 Реализация инвестиционной программы и увеличение флота обеспечат рост доходов в будущих периодах и создадут основу для положительной переоценки торгующихся с существенным дисконтом акций. Однако для полноценного раскрытия акционерной стоимости компании необходимо начать выплачивать дивиденды — FESCO их не платит уже много лет.