Блог компании КИТ Финанс Брокер | Модельный портфель: комментарии по рынку и ребалансировка

На прошлой неделе состоялось заседание ЦБ, на котором было принято решение оставить ставку на уровне 21%. Ключевые моменты:

▪️ценовое давление остается высоким: базовая инфляция за 2М25 замедлилась до 10,2% SAAR после 12,1% в 4К24;
▪️ожидается, что в ближайшие месяцы инфляционное давление продолжит снижаться. Этому будет способствовать охлаждение кредитования и высокая сберегательная активность.

24 марта состоялась встреча экспертных групп России и США. По итогам были достигнуты следующие договоренности:

▪️снятие санкционных ограничений с Россельхозбанка;
▪️меры по реализации договоренностей о запрете ударов по объектам энергетики России и Украины сроком на 30 суток;
▪️обеспечение в Черном море безопасности судоходства;
▪️США будут способствовать восстановлению доступа российского экспорта сельскохозяйственной продукции и удобрений на мировой рынок.

Из компаний, входящих в портфель, отмечаем отчёт Т-технологий по МСФО за 2024 год. Основное из отчёта:

▪️чистая прибыль выросла на 51%, достигнув 122 млрд рублей. При этом ROE > 30%;
▪️чистый процентный доход составил 380 млрд. рублей (рост на 65% г/г), при этом чистый комиссионный доход составил 182 млрд. рублей (рост на 42% г/г).
▪️Планы на 2025 год: рост чистой прибыли на 40% при ROE > 30%

Ребалансировка портфеля

Считаем, что в рынке уже заложен весь позитив по мирному треку, а ЦБ пока не намерен снижать ключевую ставку. Поэтому ожидаем коррекцию по рынку до уровней 3000- 3100 по индексу Мосбиржи и полностью закрываем позиции в Сбербанке, Т, Яндексе и Мать и Дитя. На эту долю увеличиваем увеличим вес фонда ликвидности в портфеле (до 29,2%).

📈С начала года индекс Мосбиржи прибавил 14,1%, в то время как модельный портфель дал 12,4%.

Текущий состав в акциях, в скобках доли:

МТС (3,7%). Потенциал 10,9%. Таргет 265.
Лукойл (2,1%). Потенциал 19%. Таргет 8600.
МТС Банк  (2,6%). Потенциал 3%. Таргет 1650.
Система (1,5%). Потенциал 5,5%. Таргет 19.
Астра (3,0%). Потенциал 53,4%. Таргет 649.
Европлан (3,5%). Потенциал 29.1%. Таргет 950.
Первая — Фонд Топ Российских акций (10,0%). Потенциал 5%. Таргет 21.
ГМК Норникель (4,0%). Потенциал 16.3%. Таргет 150.
ММК (1,5%). Потенциал 20.5%. Таргет 47.
Head Hunter (4,4%). Потенциал 52.5%. Таргет 5100.
Северсталь (1,5%). Потенциал 18.8%. Таргет 1500.
Газпромнефть (2,0%). Потенциал 16,2%. Таргет 710.
Роснефть (2,0%). Потенциал 17.5%. Таргет 610.

В облигациях состав выглядит следующим образом:

• БПИФ Ликвидность УК ВИМ (29.2%)
• ИКС 5 ФИНАНС, 003P-08 (4,0%)
• Магнит, БО-005Р-01 (4,0%)
• Акрон, БО-001P-04 (3,0%)
• Россети, 001P-06R (4,0%)
• Т-Финанс, 001P-01 (2,0%)
• Селектел, 001Р-05R (4,0%)
• Европлан, 001Р-07 (2,0%)
• Россия, 26238 (3,0%)
• НОВАТЭК, 001Р-02 (3,0%)

Не является рекомендацией, в том числе индивидуальной