Блог компании Market Power | 🏦Совкомбанк удивил высокой рентабельностью

Системно значимый банк представил отчет за 9 месяцев по МСФО. Вместе с аналитиками МР разбираем показатели 

Совкомбанк (SVCB) 

👉Инфо и показатели 

Результаты за 9 месяцев: 

— выручка: ₽512 млрд (х2 год к году). Это сумма процентных, комиссионных доходов и доходов от небанковской деятельности;

— капитал: ₽315 млрд (+20% с начала года); 

— рентабельность капитала (ROE): 27% (против 51% за 9м23); 

— чистые процентные доходы: ₽118 млрд (+14% год к году); 

— чистые комиссионные доходы: ₽25 млрд (+30%); 

— чистая прибыль: ₽57 млрд (-26%); 

— розничный кредитный портфель: 1,2 трлн (+52% с начала года);  

— корпоративный кредитный портфель: 1,3 трлн (+15%).  

Банк объясняет сокращение чистой прибыли год к году тем, что за 9 месяцев 2023-го у него были значительные единовременные доходы от переоценки облигаций. В то же время в 2024-м большой единовременный доход от выгодного приобретения Хоум Банка был съеден примерно равной по размеру отрицательной переоценкой ценных бумаг на фоне резкого повышения ключевой ставки. 

🚀Мнение аналитиков МР 

Результат за 3-й квартал лучше наших ожиданий: несмотря на тяжелейшую рыночную конъюнктуру (читай как «высокая ставка душит банки»), Совкомбанк рекордными темпами нарастил объемы бизнеса по высоким ставкам. 

Чистые процентные доходы выросли на фоне роста активов, в первую очередь — кредитного портфеля. При этом — главная боль банковского сектора — опережающий рост стоимости фондирования над доходностью активов привел к сокращению чистой процентной маржи. Поэтому чистые процентные доходы растут медленнее кредитного портфеля. 

Комиссионные доходы хорошо выросли благодаря двум составляющим: выдаче банковских гарантий и расчетному обслуживанию. 

Но беспощадная конъюнктура рынка дала о себе знать — достаточно взглянуть на график IMOEX и RGBI. Если в прошлом году банк показал уникальную прибыль от инвестиционных операций, в том числе в ценные бумаги, в этом году прибыль кратно сократилась. Также выросли расходы по кредитным убыткам — на 75%. Растущая стоимость риска наблюдается, в первую очередь, в розничном сегменте — это крест, который несут все российские банки.  

Есть ощущение, что банк, несмотря на стагнацию в секторе, решил бросить все силы на рост. И преуспевает в этом, о чем свидетельствует прибыль от небанковской деятельности: объем страховых премий вырос в несколько раз год к году, лизинговый портфель — на 47%, факторинговый — на 51%. 

Кроме того, Совкомбанк продолжает расширять бизнес по всем направлениям за счет сделок по поглощению. Дважды улучшены условия сделки по покупке Хоум Банка (будет присоединен в 1-й половине 2025-го), поглощены компании «Инлайф Страхование» и «Инлайф Страхование Жизни». Мы уже писали, что эффект от этих сделок проявится позже — ростом финансовых показателей, когда синергия между компаниями будет достигнута.   

Также радует, что теперь в отчете официально отражена доля free-float 10,1%. С этого момента инвесторам следует пристально следить за ребалансировкой индекса Мосбиржи, поскольку Совкомбанк — наиболее вероятный кандидат на включение в него. А это в перспективе сулит рост котировок — на покупке бумаг в портфели крупных фондов. 

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.    

Проекты Market Power  

Купить комикс Market Power