ΠΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΎΡ ΠΊΠ°ΡΡΠ΅ΡΠΈΠ½Π³Π° ΠΎΡΡΠΈΡΠ°Π»ΡΡ Π·Π° 2024 Π³ΠΎΠ΄ ΠΏΠΎ ΠΠ‘Π€Π
Β
ΠΠ΅Π»ΠΈΠΌΠΎΠ±ΠΈΠ»Ρ (DELI)
πΠΠ½ΡΠΎ ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ
Β
Π Π΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π·Π° 2024 Π³ΠΎΠ΄
β ΠΡΡΡΡΠΊΠ°: β½27,9 ΠΌΠ»ΡΠ΄ (+34% Π³ΠΎΠ΄ ΠΊ Π³ΠΎΠ΄Ρ);
β EBITDA: β½5,8 ΠΌΠ»ΡΠ΄Β (-10%). Π Π΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎ EBITDAΒ 21% (-10 ΠΏ.ΠΏ.);
β Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ: β½8 ΠΠΠ (-100%);
β Π§ΠΈΡΡΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³: β½29,7 ΠΌΠ»ΡΠ΄ (+39%);
Β
ΠΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄ΡΠ΅Ρ Π‘ΠΎΠ²Π΅ΡΡ Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠ΅ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ½ΡΠΉ Π²ΡΠΊΡΠΏ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠΎΠ³ΡΠ°ΠΌΠΌ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΌΠΎΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠΎΡΡΡΠ΄Π½ΠΈΠΊΠΎΠ². Π Π²ΠΎΡ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² Π·Π° 2024 Π³ΠΎΠ΄ Π½Π΅ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ, Π·Π°ΡΠ²ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΎΠΏ-ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π° ΡΠ΅Π»Π΅ΡΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΡΠΈΠΈ.Β
Β
Β
πΠΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ² MP
Π ΠΎΡΡ Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ Π΄ΠΎ ΡΠ΅ΠΊΠΎΡΠ΄Π½ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠΏΡΠ»ΡΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠ°ΡΡΠ΅ΡΠΈΠ½Π³Π° ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ. Π ΠΏΠΎΠΏΡΡΠΊΠ°Ρ ΡΠ΄Π΅ΡΠΆΠΈΠ²Π°ΡΡ Π΄ΠΎΠ»Ρ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠ΅ΠΌΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠ°ΡΡΠΈΡΡΠ΅Ρ Π°Π²ΡΠΎΠΏΠ°ΡΠΊ (Π΄ΠΎ 31,7 ΡΡΡ. ΠΌΠ°ΡΠΈΠ½) ΠΈ Π³Π΅ΠΎΠ³ΡΠ°ΡΠΈΡ ΠΏΡΠΈΡΡΡΡΡΠ²ΠΈΡ (Π΄ΠΎ 13 Π³ΠΎΡΠΎΠ΄ΠΎΠ²).
Β
ΠΠΎ ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½ΠΎΠΉ!
Β
Π Π°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΡΠ°ΡΡΡΡ Π±ΡΡΡΡΠ΅Π΅ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ². Π‘ΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π±Π΅ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ (+54%) ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½ΠΎ Ρ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ Π½Π° ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅, ΡΠ΅ΠΌΠΎΠ½Ρ, ΡΠΎΠΏΠ»ΠΈΠ²ΠΎ ΠΈ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π°Π²ΡΠΎ. ΠΡΠΎ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΠ»ΠΎ Π²Π°Π»ΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π½Π° 3% ΠΈ ΡΠΌΠ΅Π½ΡΡΠΈΠ»ΠΎ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π²Π°Π»ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Ρ 36% Π΄ΠΎ 26%.
Β
ΠΠ± ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΡΡ Π½Π΅ ΠΏΡΠΈΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ: ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ, Π½Π΅ΡΠΌΠΎΡΡΡ Π½Π° ΡΠΎΡΡ Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ, ΡΡΠ°Π»Π° Π·Π°ΡΠ°Π±Π°ΡΡΠ²Π°ΡΡ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅ Π½Π° ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΌ ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅.
Β
Π§ΠΈΡΡΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ»ΡΡ Π½Π° 39% (ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ Π΄ΠΎΠ»Π³/EBITDA ΡΠΆΠ΅ 5,1x) Π° ΠΏΡΠΈ Π½ΡΠ½Π΅ΡΠ½ΠΈΡ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ°Ρ ΡΡΠΎ Π²Π΅ΡΡΠΌΠ° ΡΡΠ΅Π²ΠΎΠΆΠ½ΡΠΉ ΡΠΈΠ³Π½Π°Π». ΠΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎ Π»ΠΈΠ·ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΡΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°ΠΌ ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡΠΌ ΠΏΡΠΈΡ ΠΎΠ΄ΡΡΡΡ Π½Π° 2026 Π³ΠΎΠ΄Β (ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ β½17 ΠΌΠ»ΡΠ΄). Π, Π±Π»Π°Π³ΠΎ, 53% Π»ΠΈΠ·ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ β ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π° Ρ ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΎΠΉ, Π° ΡΡΠΈ ΠΈΠ· ΠΏΡΡΠΈ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠΎΠ² ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ β ΡΠΎ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΎΠΉ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ Π½ΠΈΠΆΠ΅ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅ΠΉ.
Β
ΠΠΏΡΠΎΡΠ΅ΠΌ, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π² ΠΏΡΠ΅ΡΡ-ΡΠ΅Π»ΠΈΠ·Π΅ ΠΎΠ±Π΅ΡΠ°Π΅Ρ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΡΡ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ ΡΠΈΡΡΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³/EBITDA ΠΏΠΎ ΠΈΡΠΎΠ³Π°ΠΌ 2025 Π³ΠΎΠ΄Π° Π΄ΠΎ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ Π½ΠΈΠΆΠ΅ 3,0x. Π Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ MP ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΎΠ½Π° ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½Π° Π½Π° ΡΡΠΎ, Π² ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ 4-5 ΡΡΡΡΡ Π°Π²ΡΠΎ Ρ ΡΠ΅ΡΡΠΈΠ»Π΅ΡΠ½ΠΈΠΌ ΠΏΡΠΎΠ±Π΅Π³ΠΎΠΌ.Β
ΠΠ°ΡΠ°ΠΌΠ΅ΡΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ ΠΠ΅Π»ΠΈΠΌΠΎΠ±ΠΈΠ»Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ·Π½Π°ΡΡ Ρ ΠΠΉ-Π±ΠΎΡΠ°Π² ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»Π΅ Β«Π ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ
ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π²ΡΡΠΎΠΊΠ°Ρ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΠΈΡ Π²ΡΡΠ΄ Π»ΠΈ Π΄Π°ΡΡ ΠΠ΅Π»ΠΈΠΌΠΎΠ±ΠΈΠ»Ρ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΡΡ ΠΌΠ°ΡΠΆΡ. Π£ Π΄ΠΎΡΠ΅ΠΊ Π―Π½Π΄Π΅ΠΊΡΠ° ΠΈ Π‘Π±Π΅ΡΠ° ΡΡ ΠΎΠΆΠΈΠ΅ Π°Π²ΡΠΎΠΏΠ°ΡΠΊΠΈ ΠΈ ΡΠ°ΡΠΈΡΡ. Π Π΅ΡΠ΅ β Ρ ΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠ° ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ½ΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ. ΠΠ»ΡΡ, ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΎΡΠ°ΠΌ ΠΊΠ°ΡΡΠ΅ΡΠΈΠ½Π³Π° ΠΏΡΠΈΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ, Π½ΠΎ ΠΈ Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ Π²ΠΈΠ΄Π°ΠΌΠΈ ΡΡΠ°Π½ΡΠΏΠΎΡΡΠ°.
Β
Π ΠΏΠΎΡΠΎΠΌΡ ΠΌΡ Π½Π΅ Π²ΠΈΠ΄ΠΈΠΌ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ΄Π΅ΠΈ Π² Π°ΠΊΡΠΈΡΡ ΠΠ΅Π»ΠΈΠΌΠΎΠ±ΠΈΠ»Ρ.
Β
Market Power β ΡΡΠΎ Π½Π΅ΠΏΡΠ΅Π΄Π²Π·ΡΡΡΠΉ ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ ΡΠ°ΠΌΡΡ
Π²ΠΎΠ»Π½ΡΡΡΠΈΡ
Π½ΠΎΠ²ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ ΠΈ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½Π°Ρ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ ΠΎΠ± ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΡ
ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ
ΡΠΎΠ½Π΄Π°Ρ
, ΠΎ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅ ΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΡΡ
, ΠΎ Π½Π΅ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π½Π½ΡΡ
Π²Π·Π»Π΅ΡΠ°Ρ
ΠΈ ΠΏΠ°Π΄Π΅Π½ΠΈΡΡ
ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΊ. ΠΠ°ΡΒ ΡΠ΅Π»Π΅Π³ΡΠ°ΠΌ ΠΊΠ°Π½Π°Π». Β Β Β