Блог компании QBF III portfolio management | Отчетность компаний - индекс S&P 500 - I квартал 2018

На 15 июня текущего года 99% компаний из индекса S&P 500 представили финансовые результаты за I квартал 2018 года. Из них 77% отчитались лучше ожиданий Уолл-стрит по чистой прибыли и 77% — по выручке, что является лучшим результатом за всю историю наблюдения. Американские компании, входящие в индекс S&P 500, продемонстрировали наибольшие темпы роста чистой прибыли с III квартала 2010 года: в среднем они составили 24,6% г/г при прогнозе роста в 17,1% г/г аналитиками на I квартал текущего года. Все 11 секторов показали положительные темпы роста чистой прибыли и выручки, а девять из них продемонстрировали двузначный результат по прибыли во главе с нефтегазовым сектором, IT, финансами.

В отчетах по продажам лучшими оказались сектора сырья, IT и энергетики. Аналитики прогнозируют продолжение двузначных темпов роста чистой прибыли в компаниях, которые являются лидерами по увеличению чистой прибыли по итогам I квартала 2018 года. При этом акции тех компаний, которые отчитались лучше ожиданий, росли в среднем на 0,2% в цене в промежутке за два дня до отчетности и два дня после отчетности. I квартал 2018 года также оказался примечателен тем, что это — пятый квартал подряд, когда компании из индекса отчитываются позитивно, но темпы роста их акций в данный промежуток ниже 5-летнего среднего значения, а во II и IV кварталах 2017 года реакция рынка на отчеты была и вовсе отрицательной. Основным драйвером положительных показателей американских компаний является влияние налоговой реформы нынешнего президента США.

Результаты отчитавшихся компаний из индекса S&P 500 в I квартале 2018 года

Компании из индекса S&P 500 демонстрировали постепенное увеличение рентабельности с IV квартала 2016 года. В I квартале 2018 года показатель чистой рентабельности превзошел результат предыдущего квартала и составил 11,6%. Американские корпорации ожидают продолжение положительной динамики финансовых показателей на фоне налоговой реформы.

Чистая рентабельность компаний из индекса S&P 500 (%)

В преддверии начала сезона отчетности компаний за II квартал 2018 года аналитики повысили прогноз увеличения чистой прибыли компаний из индекса S&P 500 на 2 п.п. до 19% г/г. При этом для компаний, генерирующих более 50% выручки в США, прогнозный рост чистой прибыли составит 16,5% г/г, а продаж — 7,4% г/г. Для компаний, формирующих более половины выручки на международном рынке, прогноз составляет 23,9% г/г и 12,5% г/г соответственно. На данный момент 108 компаний опубликовали прогноз по прибыли на акцию (EPS) на II квартал 2018 года. Из них 61 ожидает понижение значения от текущих показателей, а 47 уверены в более сильных результатах по EPS. Следовательно, 56% компаний видят снижение по прибыли на акцию, что ниже средних за 5 лет значений в 72%. Во всех 11 секторах ожидается рост чистой прибыли по сравнению с прошлогодним значением. При этом в семи из них ожидается двузначный прирост, а именно, в нефтегазовом секторе, сырье, IT, промышленных товарах, циклических потребительских товарах, телекоммуникационном секторе и финансах. Аналогично по показателю выручки все сектора ожидают положительные темпы роста, а в четырех секторах они будут двузначными: в нефтегазовом секторе, сырье, IT и недвижимости.

Прогноз по темпам роста чистой прибыли %, г/г

На рынке преобладают бычьи настроения: из 10,9 тыс. рекомендаций аналитиков на акции более 53,2% относятся к рейтингу Buy и лишь 4,7% — к Sell. В разбивке по секторам лидерами по рекомендации к покупке являются здравоохранение, IT, нефтегазовые компании. Ожидания рынка относительно дальнейшей динамики индекса S&P 500 в перспективе 12 месяцев остаются на прежнем уровне, выше психологической отметки в 3000 пунктов. На фоне оптимистичных показателей за I квартал 2018 года прогноз по Forward P/E составляет 16,6, что выше 5-летнего среднего в размере 16,2 и 10-летнего среднего в размере 14,4. Основное внимание участников рынка приковано с растущему доллару и снижению темпов мирового экономического роста при высоких показателях роста чистой прибыли американских корпораций на международных рынках.

Абдуллаев Гусейн — младший аналитик QBF

С другими нашими обзорами можно ознакомиться по ссылке http://medium.com/@qbf

Самая актуальная аналитика — в нашем Telegram и Twitter.

Следите за нашими обновлениями также в ВК, FB, Instagram и Youtube.