Блог компании УРАЛСИБ Брокер | МТС выкупила большую часть доли Системы в МТС-Банке

Пакет в 39,5% продан за 11,4 млрд руб. МТС выкупила у своей материнской компании АФК «Система» 39,4% из остававшихся у нее 43,2% в МТС-Банке. Об этом сообщила вчера МТС. Пакет был продан за 11,4 млрд руб., что предполагает оценку всего капитала банка на уровне 29 млрд руб. и соответствует цене предыдущей сделки в июле прошлого года, в рамках которой МТС приобрела у Системы 28,6% акций МТС-Банка за 8,3 млрд руб., увеличив свою долю с 26,6% до 55% и получив контроль над компанией.

Сделка увеличит чистый долг МТС на 6%. Очередное увеличение доли МТС в МТС-Банке повысит чистый долг МТС приблизительно на 6%, который при этом все равно останется на комфортном уровне, с коэффициентом Чистый долг/OIBDA, равным 1,3 (без применения новых стандартов МСФО). Тем не менее покупка означает достаточно высокую оценку банка на уровне 1,4 по мультипликатору P/B. Стратегия МТС-Банка предполагала активную экспансию в розничном сегменте в сотрудничестве с МТС, используя ее широкую розничную сеть и сильный бренд, но до сих пор большого успеха она не принесла. МТС вошла в капитал МТС-Банка в 2013 г. и после этого дважды предоставляла ему дополнительное финансирование через выкуп вновь выпущенных акций.

Мы рассматриваем новость как умеренно негативную для МТС. Покупка пакета в МТС-Банке не является сюрпризом, учитывая предыдущие заявления обеих компаний. На наш взгляд, с точки зрения акционеров и стратегии МТС нет непосредственной необходимости увеличивать присутствие компании в акционерном капитале банка. Но при этом размер сделки относительно невелик, и мы рассматриваем новость как умеренно негативную для МТС, но позитивную для АФК «Система».