Блог компании УРАЛСИБ Брокер | Внутренний рынок долга

Минфин продал ОФЗ почти на 33 млрд руб., но в целом энтузиазма на рынке госбумаг нет. Вчера торги в сегменте рублевого госдолга начались неактивно, но с небольшого роста благодаря укреплению рубля накануне вечером. Ни рубль, ни ОФЗ никак не отреагировали на выступление президента перед Федеральным собранием. В преддверии аукционов Минфина фон сложился в целом нейтральный.

• Первым прошел аукцион по ОФЗ 26226 с погашением в октябре 2026 г. Спрос на выпуск чуть превысил 32 млрд руб. Министерство финансов доразместило облигации почти на 9,7 млрд руб., установив доходность по цене отсечения на уровне 8,4% годовых, что предполагало премию в размере 3 б.п. ко вторичному рынку.
• Затем предлагались короткие ОФЗ 26209 с погашением в июле 2022 г., и здесь результаты нас удивили. Так, спрос достиг 42,6 млрд руб., то есть был заметно больше, чем по другим бумагам. Финансовое ведомство продало этот выпуск на 18,6 млрд руб. и практически без премии ко вторичному рынку: доходность по цене отсечения составила 8,09% годовых (плюс 1 б.п. к уровню вторичного рынка накануне аукциона).
• Спрос на линкер ОФЗ 52002 с погашением в феврале 2028 г. составил 10,6 млрд руб., однако Минфин смог реализовать облигаций на 4,6 млрд руб. из 5,17 млрд руб. запланированных (это единственная бумага, по которой был установлен лимит предложения). Цена отсечения была определена в размере 94,45% от номинала, что и в этом случае означало ценовой дисконт ко вторичному рынку, где накануне выпуск торговался в диапазоне до 94,7% от номинала.

Подводя итог, отметим, что совокупный спрос на все три выпуска превысил 85 млрд руб., и Минфин занял почти 32,9 млрд руб., однако ажиотажа на рынке ОФЗ не наблюдалось. Нас удивил более высокий интерес игроков к короткой дюрации по сравнению со среднесрочной, однако много заявок, судя по всему, было удовлетворено в пользу одного участника, и это также свидетельствует о нежелании инвесторов брать на себя рыночный риск. Аукционы никак не вдохновили вторичный рынок, на котором объем сделок был небольшим, порядка 14 млрд руб., а котировки показали рост лишь в пределах 0,1 п.п. Конечно, по сравнению с результатами недельной давности в этот раз аукционы не вызвали продаж на вторичном рынке, однако продажи мы наблюдали накануне аукционов. Ближе к закрытию основной сессии рубль начал заметно укрепляться, как и днем ранее, что должно быть отыграно сегодня. В целом же, единственным фактором поддержки рублевых госбумаг являются сейчас возросшие цены на нефть, тогда как любые новости о готовящихся санкциях способны моментально вернуть продавцов на российский рынок, и энтузиазма в сегменте госбумаг абсолютно нет.

Торгуйте БЕСПЛАТНО с тарифным планом «15 лучших»

С уважением, команда УРАЛСИБ Брокер.

т.: 8 (800) 100-59-00