Блог компании УРАЛСИБ Брокер | РУСАЛ: санкции сказываются на результатах

Падение выручки и рентабельности. РУСАЛ опубликовал финансовые результаты за 1 кв. 2019 г., которые оказались существенно хуже прошлогодних и немного хуже, чем прогнозировал рынок. Выручка компании сократилась на 21% год к году и на 8% квартал к кварталу, составив 2,2 млрд долл. Показатель EBITDA упал соответственно на 61% и 38% до 226 млн долл. Рентабельность по EBITDA снизилась на 10 п.п. по сравнению и с первым, и с четвертым кварталом 2018 г. Нормализованная чистая прибыль стала на 44% ниже уровня годичной давности.

Выручка сократилась из-за изменения структуры и объемов продаж. В 1 кв.2019 г. компания сократила продажи первичного алюминия и сплавов до 896 тыс. т по сравнению с 965 тыс. т годом ранее и 877 тыс. т в 4 кв. 2018 г. При этом средняя цена реализации алюминия упала на 8% квартал к кварталу и на 16% год к году до 1 949 долл./т. Кроме того, из- за санкций изменился не только объем, но и структура продаж. Так, в 1 кв. 2019 г. доля продукции с высокой добавленной стоимостью снизилась до 259 тыс. т (29% реализации) с 436 тыс. т (48%) в 1 кв. 2018 г. И если еще год назад на продажи в Америку приходилось около 18%, то в 1 кв. 2019 г. – лишь 5%, доли же Европы и Азии выросли с 41% до 53% и с 18% до 22% соответственно. В то же время компании удалось уменьшить средние затраты на тонну продукции на 3,1% год к году. Общая себестоимость реализации сократилась за год на 10%.



Компания рассматривает возможность выплаты дивидендов. Чистый долг РУСАЛа на конец квартала составил 7,555 млрд долл. Долговая нагрузка компании остается высокой – 4,2 по показателю Чистый долг/EBITDA на конец 1 кв. 2019 г. При этом ковенантная долговая нагрузка, учитывающая дивиденды Норникеля, в котором РУСАЛу принадлежит 27,8%, и на которой базируется дивидендная политика компании, составляет 1,7. На балансе компании около 800 млн долл. денежных средств и эквивалентов. Как было отмечено в ходе вчерашней телефонной конференции, РУСАЛ может рассмотреть возможность выплаты дивидендов. Совет директоров вернется к рассмотрению этого вопроса позже в текущем году. Последний раз компания платила дивиденды в 2017 г. В соответствии с дивидендной политикой на выплату дивидендов может направляться до 15% EBITDA. По соглашению с кредиторами выплаты возможны только в случае, если ковенантное отношение долга к EBITDA ниже 3,0.

Торгуйте БЕСПЛАТНО с тарифным планом «15 лучших»

С уважением, команда УРАЛСИБ Брокер.

т.: 8 (800) 100-59-00