Мультипликатор P/B. Что это и как его использовать
P/B = Капитализация / балансовая стоимость активов
🔺Price (P) — сколько стоит компания на данный момент на рынке. (капитализация)
🔺Book Value Ratio (B или BV) — оценка имущества компании за минусом всех ее обязательств
●—————————————————————
🟠ПРОСТЫМИ СЛОВАМИ
Балансовая стоимость — сколько денег можно выручить за компанию, если:
• продать все ее имущество (начиная с заводов и заканчивая золотыми унитазами)
• снять все средства со счетов и использовать нераспределенную прибыль
• погасить долги
• выплатить зарплаты
• выплатить налоги
Например, если Р/В = 4, то на каждый вложенный рубль вы получаете имущества только на 25 копеек
Если Р/В = 0.5 то на каждый вложенный рубль вы получаете имущества на 2 руб.
●—————————————————————
🟠ОЦЕНКА
● P/B < 0 (обязательства компании превышают её активы, это очень плохо)
● P/B = 1 (стоимость компании равна балансовой стоимости, оценка рынком справедлива)
● P/B < 1 (рынок оценивает компанию ниже ее имущества, недооценка рынком)
● P/B > 1 (рынок оценивает компанию дорого, больше, чем стоит сама компания)
🟠ПРОСТОЙ ПРИМЕР
Вы ездите на старой BMW
На Авито она стоит 1 500 000 руб.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
P/B
Price to Book — для банков отношение цены банка (капитализации) к его собственным средстам (капиталу)
Связанные статьи:
- 4 +2 22/02 баланс банка
- 6 +2 22/06 банк
- 29/07 базельский комитет по банковскому надзору
- 01/10 банковский депозит
- 25/10 Банковский рейс
- 03/01 банк-кастодиан
- 25/06 Банк международных расчётов
- 27/07 базель
- 28/11 Инвестиционный банк
- +3 26/11 чистый процентный доход банка
- 26/11 комиссионные доходы банка
- 26/11 доходы по ценным бумагам банка
- +4 26/11 чистая процентная маржа
- 16/05 кредитный портфель банка
- 22/03 Обязательные нормативы ЦБ
- 23/11 NPL
- +4 23/11 Loan to deposit ratio
-
Коэффициент P/B и с чем его едятНа самом деле правильнее будет цена/собственный капитал, но кто-то когда-то дословно перевел и понеслось. Я, в свое время, дословно это принял и смотрел на балансовую стоимость как на балансовую стоимость (рукалицо), а не на собственный капитал, бывает просто капитал.
Данный коэффициент актуален для компании финансового сектора, менее, но все же, информативен для ресурсоемких компании и не репрезентативен на IT, науку и т.п.
Сейчас я его использую только для получения ставки дисконитрования, чтобы не тыкать пальцем в небо при CAPM модели в поиске премии за риск и не тратя кучу времени для вычисления WACC.
Суть
P/B=ROE/r, все три значения нам известны, остается найти доходность. Если все правильно и компания действительно имеет высокий % доходности (тут надо помнить правило, что чем выше % доходности, тем дешевле стоит актив, все как в облигации), то должно выполниться равенство r ≈ E/P (вот почему я начал именно с этого коэффициента в самом начале). Оно и понятно, что все эти коэффициенты между собой связаны.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Чтобы купить акции, выберите надежного брокера:
