Еврохим акции

В Barclaysзаявили, что ЕС движется по направлению к “глубокой рецессии”, Goldman Sachs называет ситуацию в Европе “ужасной”, а FTSE Europe вот-вот станет проблемным активом, на сей раз из-за дефицита удобрений.
Европа находится в режиме кризиса уже два года, а, может, и больше, если считать глобальную рецессию 2008 года и выход Великобритании из Евросоюза. Одна составляющая энергетическая, другая связана с продовольствием и необходимыми для этого ресурсами, многие из которых являются производными нефти и газа или требуют больших энергетических затрат для производства. Причинами стали неверный выбор стратегии и российско-украинский конфликт. Вот последнее “достижение” ЕС в стрельбе по самому себе.
25 августа норвежская Yara International заявила, что сокращает производство азотных удобрений на фоне резкого роста цен на природный газ, что еще сильнее скажется на продовольственной инфляции в регионе, и без того страдающем от высоких цен на сырьевые товары.
Другие компании по производству удобрений в Европе временно прекращают деятельность из-за затрат на сырье, в основном природный газ. Ситуация ухудшается из-за приостановленных «Газпромом» поставок по «Северному потоку», трубопроводу из России в Германию, который был для Западной Европы одним из основных источников импорта газа. Так Путин наказал ЕС за поддержку Украины.
Тем не менее, в последнее время цены на природный газ упали из-за обналичивания денег спекулянтами после резкого роста цен. Снижению также способствовали отмена Великобританией запрета на добычу методом ГРП и разговоры о возвращении к ядерной энергетике.
Ценам на природный газ придется продолжать падение, поскольку они до сих пор превышают июньские значения, увеличившись более чем на 100 долларов за мегаватт-час.
Это особенно сильно ощущается в и без того проблематичном секторе по производству удобрений.
Вместе с Yara о планах прекратить производство азотных удобрений объявили польские Grupa Azoty и PKN Orlen. Компания CF Fertilizations из Великобритании остановила производство еще в сентябре 2021 года, сославшись на затраты, связанные с ископаемым топливом.

Один из крупнейших мировых экспортеров калия «Беларуськалий», попавший в начале года под санкции, которые остановили его поставки по традиционным каналам сбыта, начал отгрузки через Россию, осложнив жизнь национальным игрокам. Как поясняют участники рынка, компания агрессивно демпингует, что негативно сказывается на доходах конкурентов. По оценкам экспертов, скидки белорусского производителя могут достигать 50%. Но, считают они, пострадать могут в первую очередь канадские поставщики, запланировавшие расконсервацию мощностей.

Уже сейчас поставки из Белоруссии наносят ущерб российским производителям, так как «Беларуськалий» демпингует, стараясь увеличить отгрузки.

Белорусский калий потянулся в Россию – Газета Коммерсантъ № 117 (7318) от 04.07.2022 (kommersant.ru)

У нас, безусловно, будет уменьшение объемов продаж из-за логистических ограничений и из-за закрытия части рынков, но оно не приведет к ухудшению финансового состояния компании и необходимости каких-то операций, связанных с рефинасированием долгов. То есть финансово компания устойчивая, и в целом, в том числе с учетом того, что цены на продукцию продолжают расти

 «этот год будет не сильно драматичным с точки зрения экономических результатов»

— генеральный директор «Еврохима» Сергей Твердохлеб

«Еврохим» ожидает снижения продаж в 2022 г. без ухудшения финансового состояния компании — ТАСС (tass.ru)

АО «МХК «ЕвроХим» — один из ведущих мировых производителей минеральных удобрений и одна из трех компаний в мире с собственными производственными мощностями во всех трех основных сегментах удобрений: азотные, фосфорные и калийные. Рассмотрим инвестиционную привлекательность облигаций ЕвроХима.

ISIN облигаций: RU000A10LJ0

Что знаем о компании?

ЕвроХим занимает сильную позицию на рынке минеральных удобрений, представлена во всех сегментах производства минеральных удобрений. Структура выручки диверсифицирована по типам продукции. Еврохим также имеет высокий уровень диверсификации рынков сбыта (Латинская Америка – 27%, Европа – 25%, Северная Америка – 20%, Россия – 13%) и не зависит от крупных покупателей.

Компания практически полностью обеспечена собственным сырьем (на 100% азотными и калийными удобрениями и на 75% фосфорными), что позволяет поддерживать высокий уровень рентабельности даже при волатильности цен на рынке продукции.

Европейские власти разблокировали работу двух крупных заводов «Еврохима» в Бельгии и Литве. В последнем случае на местном заводе Lifosa, одном из крупнейших активов «Еврохима», было введено внешнее управление, задача которого — перезапустить производство. Хотя, отмечают юристы, «Еврохим» сохраняет право собственности в отношении Lifosa, он потерял контроль над заводом и в перспективе может утратить часть его активов.

ЕС разблокировал удобрения – Газета Коммерсантъ № 89 (7290) от 24.05.2022 (kommersant.ru)

Правительство Швейцарии решило снять санкции с российской компании «Еврохим» после выхода Андрея Мельниченко (в санкционном списке с 9 марта) из состава директоров компании. 

Санкции были сняты после того, как Мельниченко перестал быть ее бенефициаром и вышел из совета директоров.

У «Еврохима» банки разблокировали счета.

— газета Tages Anzeiger, со ссылкой на на письмо замглавы отдела санкций Государственного секретариата экономики (SECO) Швейцарской Конфедерации.

СМИ узнали о снятии Швейцарией санкций с «Еврохима» — ПРАЙМ, 22.05.2022 (1prime.ru)

США через месяц после введения первых санкций в отношении России решили обезопасить себя от дефицита химической продукции. Страна приравняла российские удобрения к продуктам первой необходимости, чтобы не допустить их попадания в черный список. На рынке уверены, что аналогичным образом теперь поступят и в Европе, что наладит традиционные схемы поставок.

Как пояснили “Ъ” собеседники в отрасли, выданная лицензия разрешает любые торговые операции с попавшими в список товарами.

Некоторые собеседники “Ъ” надеются, что в дальнейшем США и ЕС могут отменить даже действующие пошлины в отношении российских удобрений.

США поудобрели к российской химии – Газета Коммерсантъ № 55 (7256) от 31.03.2022 (kommersant.ru)

• Borealis является ведущим европейским производителем азотных удобрений и меламина, зарегистрированный в Австрии, объем продаж которого в 2020 году составил 3,9 млн тонн.
• В результате сделки ЕвроХиму перейдут 5 производственных предприятий в Европе, а также вся сеть сбыта и дистрибуции
• Стоимость предприятия установлена на уровне 455 млн евро. Сделка подлежит одобрению регулирующими органами и соответствующим корректировкам цены на момент закрытия сделки

Кто-нибудь знает, в России будут расписки или акции торговаться?

Microbe in the shell, вы спросили — я ответил. Что не так, что вам не понравилось?

Группа «Еврохим» (EuroChem Group AG) планирует провести публичное размещение акций (IPO) в 2022 году и привлечь таким образом более 1 млрд долларо — сообщило агентство Рейтер со ссылкой на источники.

«Еврохим» уже выбрала в качестве организаторов IPO американские банки Goldman Sachs и JP Morgan Chase, а также швейцарский UBS и «ВТБ Капитал».
Это не окончательный список банков, он еще может измениться.

Представители компании и банковских структур пока не комментировали появившуюся информацию.

«Еврохим» планирует провести IPO в 2022 году — Рейтер (fomag.ru)

Производитель удобрений, копания Еврохим, рассматривает возможность первичного публичного размещения акций — информация источников Bloomberg.

Компания провела предварительные обсуждения с потенциальными консультантами о листинге уже в следующем году. ЕвроХим еще не принял окончательного решения.

Russian Billionaire Melnichenko’s EuroChem Said to Weigh IPO — Bloomberg

В настоящее время в Минпромторге России рассматриваются все поступившие заявления компаний — экспортеров в полном соответствии с установленными приказом процедурами. Министерство своевременно отрабатывает заявки с компаниями. В некоторых случаях возникает необходимость устранить ошибки в изначально поданных документах. В ближайшее дни лицензии начнут выдаваться

Министерство торговли США в предварительном порядке определило, что подпадающие под действие компенсационных мер субсидии предоставлялись производителям и экспортерам карбамидо-аммиачной смеси в Российской Федерации" в течение прошлого года.

— из американского документа

Речь идет о компаниях "Еврохим" и "Акрон". Минторг представило свои предварительные оценки относительно «предполагаемой индивидуальной ставки подпадающих под действие американских компенсационных мер субсидий» для этих компаний. 

Для «Еврохим» данный показатель оценен в 9,84%, для «Акрон» — в 9,66%, для других производителей — в 9,72%.

Минторг США намерен вынести окончательное решение в апреле 2022 года.

https://tass.ru/ekonomika/13098811

Чистая прибыль "Еврохима" по МСФО в первом полугодии составила 1,127 миллиарда долларов против убытка в 87 миллионов годом ранее

Показатель EBITDA в первом полугодии вырос на 97% и составил 1,641 миллиарда рублей.

«Рекордное значение показателя прибыли до вычета процентов, налогов, износа и начисленной амортизации (EBITDA) в размере 1,6 миллиарда долларов было достигнуто благодаря росту объемов производства на предприятиях группы, в основном, производства калия, железной руды и карбамида, в результате реализации масштабной инвестиционной программы „Еврохима“, достигшей за последние пять лет более 6 миллиардов долларов»

Новость — БИР-Эмитент (1prime.ru)

ЕвроХим может заплатить за актив в Бразилии около 8-9 EBITDA — Sberbank CIB
«ЕвроХим» купит комплекс по добыче фосфатов и производству фосфатных удобрений в Бразилии, включающий карьер и завод мощностью 1 млн т в год. Продавцом является норвежский производитель удобрений Yara, сумма сделки оценивается в $410 млн. Проект, который Yara развивает с 2014 года, должен выйти на проектную мощность в 2024 году и, по оценке ЕвроХима, потребует дополнительных инвестиций около $400 млн.

Как сообщается, актив уже сейчас генерирует положительную EBITDA, что может означать финансовые показатели лишь немного выше уровня безубыточности. Yara называет проект «по-прежнему привлекательным», однако отмечает необходимость дальнейших существенных инвестиций, что не соответствует профилю рисков компании.

Хотя прогнозные финансовые результаты проекта не разглашаются, мы можем предположить, что «ЕвроХим» заплатит за актив около 8-9 EBITDA с учетом будущих необходимых капиталовложений и при средних ценах на удобрения уровня 2019-2020 годов. При текущих ценах мультипликатор сделки существенно ниже.

Колесников Сергей
Sberbank CIB

«ЕвроХим» не сообщает об источниках фондирования проекта, но мы считаем, что компания выплатит по крайней мере существенную часть суммы с баланса: на конец 2020 года на его балансе числилось $546 млн денежных средств и их эквивалентов. С учетом высоких цен на удобрения в 2021 году мы ожидаем, что ликвидность компании на текущий момент еще выше.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Хотя прогнозные финансовые результаты проекта не разглашаются, мы можем предположить, что «ЕвроХим» заплатит за актив около 8-9 EBITDA с учетом будущих необходимых капиталовложений и при средних ценах на удобрения уровня 2019-2020 годов. При текущих ценах мультипликатор сделки существенно ниже.

Мы проинвестировали около 90 млрд руб. (в 2020 году — прим. ред.), и это позволяет на фоне того оживления экономики, которое есть сегодня, раскрутить маховик инвестиций. В этом году мы уже рассчитываем примерно на 130 млрд инвестиций и новые проекты