Vanguard Unveils 2019 Economic and Market Outlook Report
Vanguard представляет прогноз по экономическим и рыночным перспективам на 2019 год
Recession unlikely in near-term, say Vanguard economists
В ближайшей перспективе рецессия маловероятна, говорят экономисты Vanguard
VALLEY FORGE, PA (6 декабря 2018) – Vanguard сегодня опубликовала свой 10-й ежегодный экономический и рыночный прогноз – всеобъемлющий анализ компании по текущему, и будущему состоянию мировой экономики и финансовых рынков. Несмотря на замедление глобального роста, разрозненные темпы инфляции и продолжающуюся нормализацию денежно-кредитной политики, экономисты Vanguard считают, что можно избежать краткосрочной рецессии. Короче говоря, экономический рост должен замедлится, но не закончится. С точки зрения возврата активов Vanguard прогнозирует 10-летний прогноз сбалансированного портфеля в диапазоне 4% — 6%, что представляет собой скромное улучшение по сравнению с 2018 годом.
«Несмотря на то, что волатильность рынка за последние два-три месяца некоторые инвесторы чересчур осторожно относятся к 2019 году, наши перспективы, хотя и сохраняются на ближайшую перспективу, показывают оптимизм для долгосрочных инвесторов, когда мы переходим в следующий год», сказал Джозеф Дэвис, доктор философии, главный главный экономист Vanguard's и руководитель группы инвестиционной стратегии Vanguard. «Более высокие краткосрочные процентные ставки в сочетании с улучшением рыночной оценки на международном рынке немного повышают наши ожидания в отношении долгосрочных глобальных инвестиций для инвесторов в США».
Economic growth will shift down, but not out
Экономический рост будет снизится, но не из
Несмотря на ряд факторов, указывающих на более высокий риск рецессии в 2019 году, анализ Vanguard по основам и исторические факторы, вызывающие спады к выводу, что наиболее вероятным сценарием является замедление темпов роста, во главе с США и Китаем. Однако ожидаемое ослабление глобального роста в течение следующих двух лет связано с экономическими и рыночными рисками. Возможные сценарии включают возможность сильного замедления экономики Китая, ошибки политики со стороны ФРС, как он поднимает ставки далее на ограничительную территорию, торговую напряженность и другие геополитические и политические неопределенности.
Anchored inflation and normalized monetary policy
Закрепленная инфляция и нормализованная денежно-кредитная политика
В предыдущих обзорах исследования Vanguard правильно определили, что глобализация и технологические сбои затруднят экономику, например, как в США, Европе, так и в Японии, в том числе для достижения и поддержания 2% -ной инфляции. В 2018 году Vanguard справедливо ожидал роста базовой инфляции в разных странах. На 2019 год наши экономисты не видят существенного риска дальнейшего роста базовой инфляции, несмотря на более низкий уровень безработицы и более высокую заработную плату. Более высокая заработная плата вряд ли приведет к росту потребительских цен, поскольку инфляционные ожидания остаются хорошо закрепленными. В США базовая инфляция, вероятно, продолжит колебаться около 2%, потенциально опустившись ниже целевого показателя инфляции ФРС во второй половине 2019 года. Более высокая заработная плата, скорее всего, не будет способствовать высокому уровню инфляции.
Хотя по мере того, как инфляция продолжает отслеживать целевые уровни, экономисты Vanguard предупреждают, что экономика может видеть повышенный риск волатильности. Поскольку мы наблюдаем влияние денежно-кредитной политики в будущем, мы можем ожидать, что страны, отличные от США, начнут повышать ставки выше посткризисных минимумов. Ожидается, что глобальные центральные банки продолжат постепенный путь к нормализации, который, вероятно, будет включать увеличение ставки из Европейского центрального банка в третьем квартале. Для США, Vanguard уверен, что ФРС продолжит свой постепенный путь повышения процентных ставок, достигнув конечной скорости 2,75% — 3% в середине 2019 года, а затем приостановится или остановится, чтобы переоценить экономические условия.
An improved, though guarded, investment outlook
Улучшенный, хотя и защищенный инвестиционный прогноз
В то время как наш прогноз возврата остается под защитой и значительно ниже исторических норм, экономисты Vanguard нашли некоторый оптимизм в отношении долгосрочных инвестиций в течение следующего десятилетия. Согласно прогнозам Vanguard Capital Markets Model-Vanguard, инструмент анализа инвестиционного капитала Vanguard, используемый для создания симуляций и анализов, которые помогают информировать об эффективных инвестиционных решениях, наш глобальный прогноз по акциям находится в диапазоне 4,5% — 6,5% для прибыли. Это по-прежнему значительно ниже, чем в предыдущие десятилетия и в посткризисные годы, когда мировые фондовые индексы выросли на 12,6% в год после спада на рынке. Сильные результаты за последние 9½ лет повысили оценки намного выше, и они по-прежнему повышены по сравнению с бенчмарком «справедливая стоимость» CAPE от Vanguard в Соединенных Штатах, следовательно, более защищенный прогноз, чем то, что может быть отражено в портфелях инвесторов в последнее время.
Ожидаемые доходы в США немного ниже, чем ожидаемые прибыли на мировом или международном рынках, что подчеркивает важность продолжения глобальной диверсификации. Прогноз Vanguard по акциям США в течение следующего десятилетия находится в диапазоне 3% — 5%, и мы можем ожидать, что оценки акций продолжат сокращаться, поскольку процентные ставки будут расти со временем. Для неамериканских акций, инвесторы, скорее всего получат прибыль в диапазоне 6% — 8%.
Продолжение роста процентных ставок положительно сказалось на перспективах Vanguard по рынкам с фиксированным доходом по сравнению с предыдущими отчетами. В течение следующих 10 лет инвесторы могут рассчитывать на глобальные доходы с фиксированным доходом в диапазоне 2,5% — 4,5%. За пределами США, инвесторы в облигации могли бы ожидать, что доходность составит 2% — 4% и, хотя немного ниже, чем у американских облигаций, но будут по-прежнему обеспечивать положительные выгоды диверсификации в сбалансированном портфеле.
«Поскольку мировые рынки продолжают переходить на более низкую орбиту доходности, вполне естественно, что инвесторы начинают искать стратегии, чтобы помочь увеличить их шансы на успех в инвестициях», — сказал г-н Дэвис. «Эти стратегии, такие как достижение доходности или достижение прибыли, хотя и соблазнительны, по-прежнему вряд ли позволят избежать ожидаемых более низких доходностей портфеля, особенно по сравнению с беспрецедентными доходами, которые инвесторы испытали в течение последнего десятилетия».
Учитывая несколько сложный прогноз на будущее, важно, чтобы инвесторы сосредоточились на ключевых факторах, таких как экономия средств, сокращение расходов и контроль инвестиционных затрат, а не на более менее надежные преимущества от наклонного масштабирования портфеля. Кроме того, Vanguard полагает, что инвесторы должны продолжать придерживаться проверенных временем инвестиционных принципов, таких как поддержание долгосрочного фокуса, используя дисциплинированное распределение активов, а также проведение периодической балансировки портфеля.
###
The Vanguard Group, Inc. — одна из крупнейших в мире компаний по управлению инвестициями. По состоянию на 31 октября 2018 года Vanguard управлял активами в размере $5,0 трлн. Фирма со штаб-квартирой в Valley Forge, штат Пенсильвания, предлагает более 400 фондов более чем 20 миллионам инвесторов по всему миру.
pressroom.vanguard.com/nonindexed/Research-Vanguard-Economic-and-Market-Outlook-2019-120618.pdf
pressroom.vanguard.com/news/Press-Release-Vanguard-Unveils-2019-Economic-and-Market-Outlook-120618.html
investor.vanguard.com/corporate-portal/
investor.vanguard.com/home/
p.s.
1. BlackRock, Inc. — крупнейшая инвестиционная компания мира. По состоянию на декабрь 2017 года управляет совокупными активами на $6 трлн.
2. The Vanguard Group, Inc. — является второй крупнейшей инвестиционной компанией в мире после BlackRock, Inc. По состоянию на 31 октября 2018 года Vanguard управляет совокупными активами на $5 трлн.
Финаме
БКС Мир Инвестиций
