Дикси акции

Дикси - неэффективность выбранной стратегии развития

EBITDA «Дикси» в 2016 г. снизилась до 9,6 млрд руб., ниже прогноза

Ритейлер «Дикси» в 2016 году сократил показатель EBITDA до 9,6 млрд рублей с 13,47 млрд рублей в 2015 году, сообщает компания. В четвертом квартале EBITDA составила 2,2 млрд рублей против 5,5% за соответствующий период предыдущего года. Чистый убыток компании по итогам 2016 года составил 2,786 млрд рублей против 589 млн рублей чистой прибыли годом ранее. Четвертый квартал компания завершила с чистым убытком в 756 млн рублей против 624 млн рублей чистой прибыли за соответствующий период предыдущего года. Выручка компании по итогам 2016 года увеличилась на 14,3%, до 311,2 млрд рублей. В четвертом квартале этот показатель вырос на 4,2%, до 78,06 млрд рублей.

Результаты компании не совпали с консенсусом, оказавшись хуже ожиданий. В компании на фоне слабых результатов произошла смена менеджмента; все это косвенно свидетельствует о неэффективности выбранной стратегии развития, которая очевидно требует серьезных изменений.

Промсвязьбанк

Отношение рынка к акциям Дикси останется настороженным до появления видимых операционных улучшений.

Результаты за 4 кв. 2016 г. по МСФО ожидаемо оказались слабыми

EBITDA сократилась на 46% год к году. Вчера Группа Дикси опубликовала финансовую отчетность за 4 кв. 2016 г. по МСФО, которая, как и ожидалось, оказалась слабой. Так, выручка увеличилась на 4% (здесь и далее – год к году) до 78,1 млрд руб. (1,2 млрд долл.). EBITDA упала на 46% до 2,2 млрд руб. (35 млн долл.), что на 22% меньше наших и на 16% – рыночных оценок. Рентабельность по EBITDA снизилась на 2,7 п.п. до 2,8%. Чистый убыток за период составил 756 млн руб. (12 млн долл.), в соответствии с нашим прогнозом.
         
Валовая рентабельность понизилась на 3,3 п.п. до 26,8%. Валовая рентабельность Дикси в 4 кв. уменьшилась на 3,3 п.п. до 26,8%, а валовая прибыль – на 7% до 20,9 млрд руб. (332 млн долл.). Товарные потери как процент от выручки составили 2,6%, сократившись на 0,6 п.п. Общие и административные расходы выросли на 3% до 21 млрд руб. (337 млн долл.). Чиcтый долг группы на конец года равен 28,8 млрд руб., что предполагает коэффициент Чистый долг/EBITDA на уровне 3,0.
      

Отношение рынка к акциям компании останется настороженным до появления видимых операционных улучшений. Результаты Дикси за 4 кв. подтвердили опасения относительно снижения рентабельности компании, которое оказывает существенное давление на величину свободного денежного потока. С учетом недавней смены команды топ-менеджеров мы не ждем улучшения отношения инвесторов к акциям Дикси в ближайшее время и подтверждаем для них рекомендацию ДЕРЖАТЬ.

Уралсиб

Дикси - результаты хуже ожиданий (неэффективность выбранной стратегии развития).

EBITDA «Дикси» в 2016 г. снизилась до 9,6 млрд руб., ниже прогноза

Ритейлер «Дикси» в 2016 году сократил показатель EBITDA до 9,6 млрд рублей с 13,47 млрд рублей в 2015 году, сообщает компания. В четвертом квартале EBITDA составила 2,2 млрд рублей против 5,5% за соответствующий период предыдущего года. Чистый убыток компании по итогам 2016 года составил 2,786 млрд рублей против 589 млн рублей чистой прибыли годом ранее. Четвертый квартал компания завершила с чистым убытком в 756 млн рублей против 624 млн рублей чистой прибыли за соответствующий период предыдущего года. Выручка компании по итогам 2016 года увеличилась на 14,3%, до 311,2 млрд рублей. В четвертом квартале этот показатель вырос на 4,2%, до 78,06 млрд рублей.

Результаты компании не совпали с консенсусом, оказавшись хуже ожиданий. В компании на фоне слабых результатов произошла смена менеджмента; все это косвенно свидетельствует о неэффективности выбранной стратегии развития, которая очевидно требует серьезных изменений

Промсвязьбанк

Дикси - результаты по МСФО за 4 кв. 2016 г. слабые и хуже прогнозов.

ДИКСИ ОПУБЛИКОВАЛА СЛАБЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ПО МСФО ЗА 4К16

Выручка компании выросла на 4,2% г/г до 78,1 млрд руб. (на 1,5% ниже консенсус-прогноза Интерфакс), EBITDA составила 2,2 млрд руб. (на 15,3% ниже консенсус-прогноза), рентабельность EBITDA составила всего 2,8%. Компания опубликовала чистый убыток в размере 0,76 млрд руб. против 0,6 млрд руб. в прошлом году. Выручка компании за 2016 выросла на 14,3% до 311 млрд руб., а EBITDA составила 9,6 млрд руб. (против 13,5 млрд руб. в 2015), рентабельность EBITDA составила 3,1%. Соотношение чистый долг/EBITDA увеличилось до 3,0x, хотя 90% долга компании относится к категории долгосрочной задолженности. Во время телеконференции менеджмент не представил финансового прогноза на этот год. Компания планирует открыть 180 магазинов в 2017 против 246 в прошлом году.

Результаты оказались слабыми и хуже прогнозов, однако реакция на результаты была нейтральной, поскольку они, видимо, уже учтены в котировках.

АТОН

Сьем с квадратного метра, 15 год 148 659 руб, 16 год 161933, увеличение на 8.9 проц, больше на 3 проц чем официальная инфляция…

Дикси - выручка за 2016 г выросла на 14,3%, убыток в 2,786 млрд руб, МСФО

ДИКСИ — финансовые результаты за 2016 г. МСФО:

• Выручка +14,3% до 311 млрд. рублей;
• Валовая прибыль +4,3% до 83,2 млрд. рублей, валовая рентабельность составила 26,7%;
• Показатель EBITDA составил 9,6 млрд. рублей, рентабельность по EBITDA составила 3,1%;
• Финансовые расходы (нетто) -11,0% до 4,1 млрд. рублей;
• Денежный поток от операционной деятельности вырос более чем в два раза и составил 12,3 млрд. рублей;
• Общий долг снизился на 5,5% до 32,9 млрд. рублей.

пресс-релиз

сегодня ожидаем: Дикси: МСФО 4 кв 2016

см. календарь по акциям

Аналитики Уралсиба прогнозируют чистый убыток на уровне 781 млн руб. (12 млн долл.):

В четверг, 16 марта, Группа Дикси планирует опубликовать финансовую отчетность за 4 кв. 2016 г. по МСФО. Учитывая слабую динамику продаж (опубликована ранее), которая оказалась хуже, чем у всех остальных публичных продовольственных ритейлеров, мы прогнозируем низкие результаты. В частности, мы ожидаем, что выручка группы увеличится на 4% год к году до 78,0 млрд руб. (1,2 млрд долл.). EBITDA, по нашим прогнозам, сократится на 32% до 2,8 млрд руб. (45 млн долл.), и рентабельность по EBITDA составит 3,6%, что предполагает ее снижение на 1,9 п.п. год к году, несмотря на рост на 1,9 п.п. квартал к кварталу. Мы также ожидаем чистый убыток на уровне 781 млн руб. (12 млн долл.).

Ожидаем валовую рентабельность на уровне 27%. Валовая рентабельность Дикси в 4 кв., как мы полагаем, снизится на 4,1 п.п. год к году до 27,0%, а валовая прибыль сократится на 6% до 21,2 млрд руб. (335 млн долл.). Мы также ожидаем, что общие и административные расходы по итогам отчетного периода вырастут на 2% год к году до 21 млрд руб. (331 млн долл.).

             

Подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ. Мы не ждем, что результаты Дикси за 4 кв. существенно повлияют на котировки акций компании. После недавней смены команды топменеджеров в Дикси рынку потребуется время, чтобы получить ясность насчет содержания и эффективности новой стратегии компании. Соответственно, мы не ждем, что отношение инвесторов к акциям Дикси улучшится ранее публикации результатов за 1 кв. 2017 г., и подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ.

Уралсиб

Темпы роста самые низкие в секторе, и перспективы их ускорения под вопросом. Результаты работы Дикси во 2 п/г 2016 г. разочаровывали рынок, и по итогам последнего квартала года Дикси показала самую слабую динамику роста выручки среди основных российских продовольственных ритейлеров, представленных на рынке акций. При этом в декабре выручка и вовсе снизилась, что является откровенно слабым результатом даже с учетом непростой ситуации на рынке в целом. Динамика рентабельности (пока доступны только данные за 9 мес. 2016 г.) тоже оказалась слабой. Это означает, что у компании есть лишь минимальный запас для ценовых инвестиций, а ее денежные потоки неустойчивы. В результате в январе было объявлено об уходе команды топ-менеджеров, пришедшей в компанию в конце 2015 г., и сейчас Дикси фактически требуется новая стратегия. При этом на данный момент непонятно, когда такая стратегия появится и когда будет возможность проверить ее эффективность. С точки зрения инвесторов фундаментальная привлекательность Дикси останется неопределенной еще достаточно продолжительное время, и едва ли стоит ждать заметного повышения интереса к акциям, по крайней мере, до объявления итогов работы компании за 1 кв. 2017 г. 
          

Прогнозная цена понижена до 4,9 долл./акция, рекомендация снижена до ДЕРЖАТЬ. Мы пересмотрели нашу модель Дикси, заложив в нее существенно более консервативные предпосылки по ожидаемым темпам роста бизнеса и рентабельности, чем использовались ранее. При этом степень неопределенности все равно остается высокой. Для оценки мы используем модель дисконтированных денежных потоков с WACC на уровне 11,7% и стоимостью акционерного капитала, равной 13,3%. В итоге мы оцениваем стоимость предприятия Дикси в 1,0 млрд долл., а справедливую стоимость акционерного капитала – в 510 млн долл., или 4,0 долл./акция. В итоге наша целевая цена на конец 2017 г. установлена на уровне 4,9 долл./акция, что предполагает лишь 7-процентный потенциал роста с текущего уровня. Соответственно мы понижаем рекомендацию по акциям Дикси до ДЕРЖАТЬ. Наша оценка предполагает мультипликаторы P/E и EV/EBITDA 2017П на уровне 24,1 и 4,7 соответственно.

             Уралсиб

Вот тут кстати презентация Дикси по операционке за 2016 год если что:

http://www.dixygroup.ru/~/media/Files/D/Dixy/presentations/2016/4Q16/DIXY%20Group%2012m%20and%20FY16%20Trading%20Update%20Final.pdf 

rename37, может быть и так!

а может быть всё проще?

Тимофей Мартынов, возможно у кого-то инсайт что их кто-то купит, или просто технический отскок(хотя это понятие я не люблю)
Что же будем посмотреть, через какое-то время может появится инфа,
А что еще важнее чтобы менеджмент начал выправлять ситуацию с показателями и фин.результатами, а то результаты за год откровенно плохие… :(

ну да, по Дикси консенсус примерно 376. Так что время и купить и докупить еще есть.

Дикси:
трехдневный рост +10% — стал максимальным с марта 2016 года.
повторим ли прошлогодовой паттерн?

Аналитики говорили, что увольнение Педры да Сильвы негатив, а я думаю, что это наоборот шанс к позитивным переменам.
Но до фактического позитива там пока далеко.

malishok, пока да...
я и не лезу

CEO ДИКСИ ПОКИНУЛ КОМПАНИЮ

Дикси вчера выпустила пресс-релиз, сообщив, что CEO компании Педро да Сильва и менеджеры Жулио Дуарте и Хуан Сильва покинули компанию и правление. Напоминаем, что новые руководители пришли в компанию в марте 2016 и уже начали реализацию новой стратегии, которая предусматривала уменьшение ассортимента.

Мы считаем новость негативной для котировок компании. Уход руководства откладывает потенциальный разворот в динамике компании на неопределенное время. Более того, незавершенные инициативы, до настоящего момента реализуемые руководством, скорее всего, окажут давление на дальнейшую операционную динамику. В таком случае Дикси может стать потенциальным объектом для приобретения, поскольку она имеет благоприятные локации магазинов. Мы снимаем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ.

             АТОН

Joylesshumster, с учетом того, что чувак этот накануне продал свои акции, этого следовало ожидать

Президент Дикси Групп Педро Мануэль Перейра да Сильва 24 января покинул компанию, покинул свой пост, поскольку «результат его работы не соответствовал ожиданиям от менеджеров такого уровня». На этот пост он был назначен в марте 2016 года. Должность президента Дикси упразднена, главным исполнительным органом остается правление во главе с генеральным директором группы Сергеем Беляковым. (ТАСС, Коммерсант)

Прелестно,  можно покупать

Педры покинули компанию, что и следовало ожидать...
http://www.dixygroup.ru/~/media/Files/D/Dixy/press-release/2017/2017-01-24_DIXY_Release_Announcement%20rus_final.pdf

ПРЕЗИДЕНТ ДИКСИ НЕ ВОШЕЛ В НОВЫЙ СОВЕТ ДИРЕКТОРОВ

Президент Дикси Педро да Силва не вошел в новый состав совета директоров компании, который был объявлен в пятницу. Ранее Interfax сообщил со ссылкой на свои источники, что он покинет компанию. Напомним, что новое руководство, включая президента, было назначено в марте 2016 и реализовывало новую стратегию, основанную на новом подходе к ассортименту.

Мы считаем новость, а также спекуляции в отношении смены руководства негативными для динамики котировок ритейлера. Дикси находится в процессе реализации новой стратегии, который оказывает влияние на результаты компании, а потенциальная смена руководства может отсрочить разворот в их динамике на неопределенное время.

             АТОН

Рост продаж в декабре оказался отрицательным

Выручка в декабре сократилась на 0,6% год к году. Вчера Группа Дикси опубликовала разочаровывающую операционную отчетность за декабрь, показав сокращение консолидированной выручки на 0,6% год к году до 27,8 млрд руб. (449 млн долл.). Выручка подразделения «Дикси» снизилась на 2,4% год к году (против роста 4,2% в ноябре) до 21,7 млрд руб. (350 млн долл.), что означает еще более слабую динамику, чем у подразделения магазинов шаговой доступности Магнита, показавшего рост выручки на 8,5% год к году. Продажи в дивизионе «Виктория» выросли на 3,7% год к году (замедление на 6,3 п.п. месяц к месяцу) до 3,1 млрд руб. (50 млн долл.)., а в подразделении «Мегамарт» – на 10,6% до 2,1 млрд руб. (34 млн долл.).
           
Сопоставимые продажи в 4 кв. 2016 г. сокращались. Динамика сопоставимых продаж Дикси в 4 кв. 2016 г. была отрицательной (-2,1%год к году), поскольку рост среднего чека на 3,4% не компенсировал уменьшение трафика, составившее 5,3%. При этом динамика покупательского потока была отрицательной во всех трех сегментах компании. В декабре Дикси открыла 14 новых магазинов, и теперь ее торговая сеть насчитывает 2 802 магазина, в том числе 2 646 магазинов шаговой доступности «Дикси», 67 супермаркетов «Виктория», 48 магазинов шаговой доступности «Виктория», 26 магазинов «Мегамарт» и 14 магазинов «Минимарт». Общая торговая площадь выросла на 5% год к году до 953 тыс. кв. м, в том числе 774 тыс. кв. м в подразделении «Дикси» и 100 тыс. кв. м в подразделении «Виктория». 
   

Результаты в очередной раз разочаровали. Операционные результаты Группы Дикси оказались еще хуже, чем в прошлом месяце, и, скорее всего, будут хуже, чем у основных конкурентов, в части темпов роста выручки. В то же время общее состояние рынка продуктового ритейла остается слабым, что также подтверждается опубликованными ранее низкими результатами Магнита. В настоящее время мы пересматриваем нашу модель и рекомендацию по Дикси.

            Уралсиб

Выручка Дикси в 2016 г. выросла на 14,3%, в декабре — упала на 0,6%

Группа Дикси по итогам 2016 года увеличила общую выручку на 14,3%, до 311,2 млрд рублей. В IV квартале выручка выросла на 4,2% по сравнению с IV кварталом 2015 года, до 78,06 млрд рублей. В декабре выручка Дикси сократилась на 0,6%, до 27,8 млрд рублей, сообщила компания. При этом розничные продажи ритейлера упали еще сильнее — на 0,7% (до 27,6 млрд рублей). В IV квартале розничная выручка ритейлера выросла на 4,1%, за год — на 14,3% (до 309,09 млрд рублей). Продажи сопоставимых магазинов ритейлера (LfL) в IV квартале упали на 2,1% из-за снижения количества чеков на 5,3%. Размер среднего чека при этом вырос на 3,4%.

Дикси показала крайне слабые результаты по итогам декабря, что после публикаций данных Магнита подтвердило наши опасения о том, что потребительский спрос в последний месяц года был крайне низкий. Негативным моментом, на наш взгляд, стало то, что у компании закончилась активная маркетинговая акция, что повлияло на трафик. В целом, мы скептически относимся к перспективам роста акций Дикси, предпочитая в этом сегменте Х5.

              Промсвязьбанк

 ДИКСИ ОПУБЛИКОВАЛА СЛАБЫЕ ОПЕРАЦИОННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 4К16

Консолидированная выручка увеличилась на 14,3% г/г до 52 млрд руб., что в целом совпадает с нашими ожиданиями (+14,1% г/г), но ниже консенсус-прогноза Bloomberg (+15,5% г/г). Декабрьские результаты оказались очень слабыми, выручка упала на 0,6% г/г, продолжая тренд на снижение. В 4К16 LfL-продажи оказались отрицательными из-за оттока потребительского трафика (-5,3% против +1,0% в 3К16), в то время как рост корзины остался неизменным кв/кв (+3,4%). За год ритейлер открыл 94 магазина (против 513 в 2015), поскольку он был сосредоточен скорее на оптимизации внутренних процессов, чем на экспансии.

Дикси стал вторым ритейлером после Магнита, опубликовавшим слабые результаты продаж за декабрь, несмотря на сезонные факторы. Мы связываем это со снижением потребительских расходов. Тем не менее мы продолжаем считать Дикси историей разворота, и ожидаем, что первые результаты реализации новой стратегии проявятся в 1П17, что должно помочь компании вновь завоевать внимание рынка.

              АТОН