Финаме
БКС Мир Инвестиций
| Число акций ао | 35 372 млн |
| Номинал ао | 1 руб |
| Тикер ао |
|
| Капит-я | 18,8 млрд |
| Выручка | 64,8 млрд |
| EBITDA | 13,3 млрд |
| Прибыль | 4,8 млрд |
| Дивиденд ао | – |
| P/E | 3,9 |
| P/S | 0,3 |
| P/BV | 0,6 |
| EV/EBITDA | 3,3 |
| Див.доход ао | 0,0% |
| Эл5 Энерго (Энел) Календарь Акционеров | |
| Прошедшие события Добавить событие | |
Эл5 Энерго (Энел) акции
0.5312₽ +1.61%
-
- На отчетность "Энел Россия" за 2017 год ожидается умеренно позитивная реакция рынка
В четверг в 16.00 будет опубликована отчетность «Энел Россия» по МСФО за 2017г. и пресс-релиз, в 17.00 начнется конференц-звонок.
Мы ожидаем выхода позитивной отчетности, по нашим прогнозам, рост выручки составит 3,8% г/г., EBITDA – 16,6%, чистой прибыли – в 1,9 раз. Рост всех показателей связан, в первую очередь, с тем, что компания получает повышенные платежи по ДПМ за блоки Невинномысской и Среднеуральской ГРЭС.
Адонин Алексей
Основные моменты дальнейшего развития были озвучены менеджментом «Энел Россия» в конце ноября 2017 u/ на Дне инвестора. Так, планируется выплатить 60% чистой прибыли на дивиденды (по нашим оценкам, это 5 млрд руб. с текущей дивдоходностью в 8,9%), CAPEX на строительство двух ветропарков составит 405 млн евро. Ключевой вопрос телеконференции – продажа Рефтинской ГРЭС, комментарии касательно стоимости продажи и ее хода могут оказать сильное влияние на котировки. Мы считаем, что удачной можно будет назвать продажу станции дороже 37 млрд руб.
Напоминаем, что наша целевая цена ENRU составляет 1,55 руб., рекомендация – «держать».
Что касается динамики котировок, мы ожидаем умеренно позитивную реакцию на публикацию отчетности, особенно в свете того, что за последние 2 дня котировки акций просели на 2% в отсутствие негативного информационного фона. В то же время, мы видим риски того, что в зависимости от характера информации о ходе продажи Березовской ГРЭС на конференц-звонке, котировки могут пойти в любую сторону.
ИК «Велес Капитал»
Excessreturn, я не бегом по текущей продавать. А излишек скинуть )))
На ИИС оставлю. По 1.8/2.0 скину тоже.
Думаю ветер пока не для России (это субъективное мнение неподкрепленное расчетами)
Сергей Кузнецов, если слишком много средств в одной акции, то и правильно. А я тут примерно до 2,5р посижу. Да и не тороплюсь особо никуда. )))
А по поводу России ветер, знаете ли, имеет свойство меняться. Сейчас вроде думаешь, что дорого, а у самого, например, портфель из норм. компаний с дивами под 8%. А потом пройдет годик, пару проценты упадут и захочешь такой портфельчик иметь, а уже после роста цен хрен выше 3-4% будешь иметь.
Excessreturn, я не бегом по текущей продавать. А излишек скинуть )))
На ИИС оставлю. По 1.8/2.0 скину тоже.
Думаю ветер пока не для России (это субъективное мнение неподкрепленное расчетами)- Энел Россия никогда не будет прежней
Прибыль «Энел Россия» к 2021 г., по нашим расчетам, упадет на 14%, а если компания продаст Рефтинскую ГРЭС, показатель может потерять до 69%.
В то же время капрасходы, как мы полагаем, к 2022 г. вырастут вчетверо. Несмотря на вышеперечисленное, сценарий выплаты дивидендов в краткосрочной перспективе вкупе с долгосрочной историей роста привели к тому, что мы возобновляем анализ акций компании с присвоения им рекомендации покупать и прогнозной цены на горизонте 12 месяцев в размере 2 руб./акц. Ожидаемая полная доходность составляет 38%.
«Энел Россия»: никогда не будет прежней.
В следующие четыре года, как мы ожидаем, будет происходить трансформация одной из самых интересных компаний в российском электроэнергетическом секторе. Проекты в области ветряной энергетики, потенциальная продажа крупнейшего генерирующего актива, истечение срока обязательных платежей по ДПМ и участие в широкомасштабной программе модернизации – вот те факторы, которые, на наш взгляд, помогут «Энел Россия» стать более сильным и финансово стабильным производителем экологически чистой электроэнергии. Такая стратегия распространена среди европейских электроэнергетических компаний, однако для России она является прорывной.
Продажа Рефтинской ГРЭС: краткосрочный триггер.
Хотя продажа актива, доля которого в установленной мощности компании составляет 40%, продиктована экологическими и социальными аспектами, а также вопросами корпоративного управления, мы считаем этот фактор довольно устойчивым триггером для изменения котировок акций в краткосрочной перспективе. Мы полагаем, что как минимум 40% от вырученных средств (около 10 млрд руб.) будет выплачено в качестве специальных дивидендов, что вкупе с доходностью регулярных дивидендов на уровне 10% обусловит общую дивидендную доходность по итогам 2018 г. на уровне 28%.
«Энел Россия»: период с 2019 по 2021 гг. – время для храбрых.
В 2021 г. подходит к концу срок платежей по ДПМ, в результате чего EBITDA компании сократится на 6,7 млрд руб. (42% от прогнозного показателя за 2018 г.), тогда как потенциальная продажа Рефтинской ГРЭС, по нашим расчетам, отнимет еще 11 млрд руб. (69% от прогнозного показателя за 2018 г.). В то же время начало строительства ветряных электростанций обусловит рост капрасходов как минимум на 6,8 млрд руб. в год, в результате чего свободный денежный поток опустится глубоко в отрицательную зону. Вдобавок к этому, программа модернизации, по нашим оценкам, обусловит рост коэффициента чистый долг /EBITDA до нового максимума в 3,3x. Привлекательный краткосрочный прогноз и сложные перспективы в среднесрочном периоде ставят инвесторов перед непростым выбором: потенциальная дивидендная доходность по итогам 2018 г. на уровне 28% или снижение EBITDA на 14% к 2021 г?
Покупать; прогнозная цена на горизонте 12 месяцев составляет 2 руб./акц.; ожидаемая полная доходность – 38%.
Мы возобновляем анализ акций «Энел Россия» и присваиваем им рекомендацию Покупать. С фундаментальной точки зрения стратегия компании, на наш взгляд, является привлекательной: трансформация портфеля активов приведет к повышению экономической и экологической устойчивости компании, а снижение рентабельности в среднесрочной перспективе будет более чем нивелировано в следующие десять лет, тогда как привлекательность акций в краткосрочной перспективе сложно игнорировать. Тем не менее мы отмечаем, что справедливая стоимость Энел в значительной степени привязана к терминальному периоду, что ограничивает ее потенциал роста. Наша прогнозная цена на горизонте 12 месяцев, рассчитанная с помощью DCF-модели, составляет 2 руб./акц., ожидаемая полная доходность – 38%.
ВТБ Капитал
Риски. Основными рисками для инвестиционной привлекательности акций компании являются превышение плана по расходам на строительство ветряных электростанций, возможный отказ от выплаты дивидендов из-за роста капвложений, тогда как продажа Рефтинской ГРЭС существенно изменит структуру операций компании. 
Это уже будет другая компания. Наверное, буду думать о продажи.
Сергей Кузнецов, ну так продавайте, а мы подождём. Это в анализе втб рефта — это мегакрутейший актив, а если приглядеться внимательнее, то он таковым становится при хорошей загрузке и низкой цене угля, чего особо и нет.- Нам нужно поговорить о капитальных вложениях
Прибыль энел Россия будет падение 14% по 2021П, и до 69%, если он продает Рефтинской ГРЭС. Тем временем, мы ожидаем, что капитальные затраты вырастут в четыре раза к 2022F. Несмотря на это, краткосрочные дивиденды и долгосрочные истории роста компании привели нас к возобновлению покрытия акций с рекомендацией о покупке и 12-месячной целевой ценой в 2 рубля / акцию, подразумевая, что ETR составляет 38%.
Энел Россия: никогда больше не будет того же. Мы считаем, что в ближайшие четыре года произойдет трансформация одной из наиболее интересных историй в российском коммунальном пространстве. На наш взгляд, ветровые проекты «энел Россия», выставление на продажу своего крупнейшего производственного актива, завершение обязательных платежей DPM и участие в масштабной модернизационной кампании-это факторы, которые позволят ей стать более сильным, более финансово стабильным производителем экологически чистой энергии. Это типичная стратегия для европейских коммунальных предприятий, но новаторская в России.
Рефтинская ГРЭС продажа: краткосрочный триггер. В то время как логика продажи активов, которая составляет 40% от установленной мощности компании, обусловлена соображениями ESG, она остается жизнеспособным краткосрочным триггером для пополнения запасов. Мы считаем, что по меньшей мере 40% выручки, около 10 млрд рублей, будет распределено специальным дивидендом, который, помимо 10% органической доходности, объединит в себе общую дивидендную доходность 18 ФГ на уровне 28%.
Энел Россия: 2019-21 для храбрых. 2021-это набор для преобразования компании, в связи с окончанием выплаты ДПМ вытирая 6,7 млрд. руб. от компании EBITDA (42% от FY18), в то время как продажи Рефтинской ГРЭС будет сократить еще 11 млрд руб. (69% от FY18), на наши цифры. Вместе с тем, мы считаем, что начало строительства ветроэнергетических проектов приведет к росту инвестиционной программы не менее чем на 6,8 млрд руб. в год, что поставит ФКБ на крайне негативную территорию. Впоследствии, по нашим оценкам, добавление программы модернизации приведет к тому, что чистый долг/EBITDA компании достигнет максимума в 3,3 раза. Сложные среднесрочные контрастирует с привлекательным краткосрочной перспективе делает Энел Россия сложной перспективой для инвесторов: потенциальный 28% дивидендная доходность в 2018П или 14% по EBITDA снизится на 2021П?
Купить; 12-МО ТП РУБ2 / акция; 38% ETR. Мы возобновим освещение «Энел Россия» с рекомендацией покупать. Стратегия компании выглядит фундаментально привлекательным для нас: портфель активов трансформация будет сделать Энел Россия более экономически и экологически устойчивый характер, и в среднесрочной перспективе рентабельность снижение будет более чем компенсировано в следующем десятилетии, в то время как акции краткосрочная привлекательность трудно игнорировать. Тем не менее, мы отмечаем, что большая часть справедливой стоимости Enel связана с терминальным периодом, ограничивая рост. Наша 12-месячная целевая цена на основе DCF составляет 2 рубля / акцию, что означает 38% ETR.
Риски. Ключевыми рисками для нашего инвестиционного проекта являются перерасход ветровых проектов, потенциальная остановка выплат дивидендов из-за резкого увеличения капитальных вложений, а продажа Рефтинской ГРЭС кардинально изменила бы компанию. - 8 Feb 2018
Change of Recommendation
Enel Russia
VTB
We need to talk about capex
Enel Russia’s profits would drop 14% by 2021F, and up to 69%, if it sells Reftinskaya GRES. Meantime, we expect capex to rise fourfold by 2022F. Despite this, the company’s short-term dividend and long-term growth stories have led us to relaunch coverage of the stock with a Buy recommendation and 12-month Target Price of RUB 2/share, implying an ETR of 38%.
Enel Russia: never the same again. We believe the next four years will see the transformation of one of the more interesting stories in the Russian utilities space. Enel Russia’s wind projects, putting its largest production asset up for sale, the expiry of its mandatory DPM payments and its involvement in a large-scale modernisation campaign are factors that will see it emerge as a stronger, more financially stable producer of cleaner energy, in our view. This is a typical strategy for European utilities, but ground-breaking in Russia.
Reftinskaya GRES sale: a short-term trigger. While the logic of the asset sale, which contributes 40% of the company’s installed capacity, is driven by ESG considerations, it remains a viable short-term trigger for stock rerating. We believe that at least 40% of proceeds, some RUB 10bn, will be distributed by a special dividend, which, on top of the 10% organic yield, would combine for a total FY18 dividend yield of 28%.
Enel Russia: a 2019-21 for the brave. 2021 is set to transform the company, with the expiry of DPM payments wiping RUB 6.7bn off company EBITDA (42% of FY18), while the sale of Reftinskaya GRES would cut another RUB 11bn (69% of FY18), on our numbers. Meantime, we believe the start of wind project construction would see investment programme growth of at least RUB 6.8bn per annum, putting FCF in deeply negative territory. Subsequently, the addition of the modernisation programme would drive the company’s net debt/EBITDA to peak at 3.3x, we estimate. The difficult medium-term contrasted with the attractive short-term outlook makes Enel Russia a challenging prospect for investors: a potential 28% dividend yield in 2018F or the 14% EBITDA decline by 2021F?
Buy; 12-mo TP RUB2/share; 38% ETR. We relaunch coverage of Enel Russia with a Buy recommendation. The company’s strategy looks fundamentally attractive to us: asset portfolio transformation would make Enel Russia more economically and environmentally sustainable, and the medium-term profitability decline would be more than offset in the next decade, while the stock’s short-term attractiveness is hard to ignore. Nevertheless, we note that most of Enel’s fair value is linked to the terminal period, limiting upside. Our DCF-based 12-month Target Price is RUB 2/share, implying a 38% ETR.
Risks. The key risks to our investment case are wind project overruns, the potential halt of dividend payments due to a capex surge, while selling Reftinskaya GRES would dramatically reshape the company. 
«Энел Россия» инвестирует €132 млн в строительство ветропарка в Ростовской области
«Энел Россия» инвестирует €132 млн в проект строительства ветропарка в Ростовской области, говорится в сообщении компании по итогам подписания соглашения о строительстве ветропарка в регионе. Документ был подписан на Российском инвестиционном форуме в Сочи. Ветропарк «Энел Россия» мощностью 90 МВт разместится на побережье Азовского моря, на территории бывшей игорной зоны «Азов-Сити». (РНС)
редактор Боб, ну вот получат 30 млрд, 10- вложат в ветряки, а куда остальное?
Роман Ранний, гашение кредитов и дивы, надо полагать.
Григорий, хотя 10 на дивиденды, это я очень оптимистичен)
Роман Ранний, там больше будет, если не ошибаюсь, в районе 24 млрд. на ветряки. В презентации это есть.- На СД ничего интересного не было:
2.2. Содержание решений, принятых советом директоров эмитента:
2.2.1. Одобрить заключение договора о временном предоставлении персонала между ПАО «Энел Россия» и Enel Global Thermal Generation S.r.l., являющегося сделкой, в совершении которой имеется заинтересованность, на следующих существенных условиях:
Стороны договора Enel Global Thermal Generation S.r.l. — «Отправляющая сторона»,
ПАО «Энел Россия» — «Принимающая сторона»
Предмет договора Enel Global Thermal Generation S.r.l. временно предоставляет персонал в ПАО «Энел Россия» в количестве не более 1 (одного) человека, а ПАО «Энел Россия» обязуется оплатить Enel Global Thermal Generation S.r.l. стоимость услуг по предоставлению персонала.
Цена договора не должна превысить 250 000 ЕВРО, без учета НДС РФ
Срок оказания услуг с 01 января 2018 года до 30 сентября 2018 года
Срок действия договора Договор вступает в силу с момента подписания Сторонами и действует до полного исполнения Сторонами своих обязательств. Договор распространяется на отношения Сторон, возникшие с 01.01.2018
2.2.2. Одобрить заключение договора о временном предоставлении персонала между ПАО «Энел Россия» и Enel Italia S.r.l., являющегося сделкой, в совершении которой имеется заинтересованность, на следующих существенных условиях:
Стороны договора Enel Italia S.r.l. — «Принимающая сторона»,
ПАО «Энел Россия» — «Отправляющая сторона».
Предмет договора ПАО «Энел Россия» временно предоставляет Enel Italia S.r.l. персонал в количестве не более 1 (одного) человека, а Enel Italia S.r.l. обязуется оплатить ПАО «Энел Россия» стоимость услуг по предоставлению персонала.
Цена договора не должна превысить 70 000 ЕВРО в год, без учёта НДС РФ
Срок договора с даты получения разрешительных документов, но не ранее 01 марта 2018 года на 2 (два) года
2.3. Дата проведения заседания совета директоров эмитента, на котором приняты соответствующие решения: 14 февраля 2018 года
2.4. Дата составления и номер протокола заседания совета директоров эмитента, на котором приняты соответствующие решения: 15 февраля 2018 года, Протокол № 1/18
«Энел Россия» инвестирует €132 млн в строительство ветропарка в Ростовской области
«Энел Россия» инвестирует €132 млн в проект строительства ветропарка в Ростовской области, говорится в сообщении компании по итогам подписания соглашения о строительстве ветропарка в регионе. Документ был подписан на Российском инвестиционном форуме в Сочи. Ветропарк «Энел Россия» мощностью 90 МВт разместится на побережье Азовского моря, на территории бывшей игорной зоны «Азов-Сити». (РНС)
редактор Боб, ну вот получат 30 млрд, 10- вложат в ветряки, а куда остальное?
Роман Ранний, гашение кредитов и дивы, надо полагать.
Григорий, хотя 10 на дивиденды, это я очень оптимистичен)«Энел Россия» инвестирует €132 млн в строительство ветропарка в Ростовской области
«Энел Россия» инвестирует €132 млн в проект строительства ветропарка в Ростовской области, говорится в сообщении компании по итогам подписания соглашения о строительстве ветропарка в регионе. Документ был подписан на Российском инвестиционном форуме в Сочи. Ветропарк «Энел Россия» мощностью 90 МВт разместится на побережье Азовского моря, на территории бывшей игорной зоны «Азов-Сити». (РНС)
редактор Боб, ну вот получат 30 млрд, 10- вложат в ветряки, а куда остальное?
Роман Ранний, гашение кредитов и дивы, надо полагать.
Григорий, ну красота!, даже если по 10-ке туда и туда«Энел Россия» инвестирует €132 млн в строительство ветропарка в Ростовской области
«Энел Россия» инвестирует €132 млн в проект строительства ветропарка в Ростовской области, говорится в сообщении компании по итогам подписания соглашения о строительстве ветропарка в регионе. Документ был подписан на Российском инвестиционном форуме в Сочи. Ветропарк «Энел Россия» мощностью 90 МВт разместится на побережье Азовского моря, на территории бывшей игорной зоны «Азов-Сити». (РНС)
редактор Боб, ну вот получат 30 млрд, 10- вложат в ветряки, а куда остальное?
Роман Ранний, гашение кредитов и дивы, надо полагать.«Энел Россия» инвестирует €132 млн в строительство ветропарка в Ростовской области
«Энел Россия» инвестирует €132 млн в проект строительства ветропарка в Ростовской области, говорится в сообщении компании по итогам подписания соглашения о строительстве ветропарка в регионе. Документ был подписан на Российском инвестиционном форуме в Сочи. Ветропарк «Энел Россия» мощностью 90 МВт разместится на побережье Азовского моря, на территории бывшей игорной зоны «Азов-Сити». (РНС)
редактор Боб, ну вот получат 30 млрд, 10- вложат в ветряки, а куда остальное?
«Энел Россия» инвестирует €132 млн в строительство ветропарка в Ростовской области
«Энел Россия» инвестирует €132 млн в проект строительства ветропарка в Ростовской области, говорится в сообщении компании по итогам подписания соглашения о строительстве ветропарка в регионе. Документ был подписан на Российском инвестиционном форуме в Сочи. Ветропарк «Энел Россия» мощностью 90 МВт разместится на побережье Азовского моря, на территории бывшей игорной зоны «Азов-Сити». (РНС)Сегодня-завтра могут быть интересные новости. Ждёмс… )))
Excessreturn, да они уже задолбали тянуть кота за причиндалы. Невозможно уже)
Григорий, такие сделки они везде тормозные, поэтому терпение…- Энел Россия - группа ЕСН Березкина подала заявку на приобретение Рефтинской ГРЭС
Группа ЕСН Григория Березкина подала заявку на приобретение Рефтинской ГРЭС у компании «Энел Россия», сообщил журналистам Григорий Березкин.
«Да. Это конкурсный процесс, и там много других участников», — сказал Березкин, отвечая на вопрос, подала ли компания заявку на покупку Рефтинской ГРЭС.
РНС
Эл5 Энерго (Энел) - факторы роста и падения акций
- Одна из самых рентабельных генерирующих компаний России (19.03.2019)
- 1 мая 2021г. запустилась Азовская ВЭС на 90 МВт, а в 2023 году Кольская ВЭС на 201 МВт по программе ДПМ ВИЭ, что обеспечат поступления больше 4,5 млрд.руб. за мощность (16.10.2023)
- Энел перенесла распределение ₽3 млрд дивидендов за 2021 год, на 2023-й - но так и не выплатила в 2023 году (16.10.2023)
- Компания прогнозирует высокие капитальные затраты (программа КОММОД), поэтому FCF не будет хватать на погашение долга, ситуация изменится с 2025 года и долг начнет снижаться (16.10.2023)
- Дивиденды с 2020 года компания не платит и не будет в ближайшие годы платить, так как будет снижать долговую нагрузку и выполнять инвест.программу (16.10.2023)
⚠️ Если вы считаете, что какой-то фактор роста/падения больше не является актуальным, выделите его и нажмите CTRL+ENTER на клавиатуре, чтобы сообщить нам.
Эл5 Энерго (Энел) - описание компании
«Энел Россия» (бывш. «Энел ОГК-5») входит в число семи оптовых генерирующих компаний, созданных в результате реформы РАО «ЕЭС России». Производственными филиалами компании являются: Конаковская ГРЭС, Невинномысская ГРЭС, Среднеуральская ГРЭС. Более 56% акций компании принадлежит Enel Investment Holding, более 26% — «ИНТЕР РАО ЕЭС»После продажи угольной Рефтинской ГРЭС в 2019 году производство электроэнергии упало в 2 раза, EBITDA -40%
Чтобы купить акции, выберите надежного брокера:
