Fix Price акции

Мы полагаем, что результаты в целом поддерживают сильный инвестиционный кейс компании. Однако ситуация с невыплатой дивидендов серьезно ограничивает инвестиционный потенциал акций Fix Price.

В этом году эмитенты редко нас балуют отчетами по МСФО, но есть исключение — компании из сектора “Ритейл”. Fix Price вчера опубликовал пресс релиз за 1 полугодие, быстренько посмотрим, что там внутри.

Темп прироста магазинов не сбавляют, в этом году запланировано 750 чистых открытий, т.е. до конца года компания собирается открыть еще 350+ магазинов

Для компании роста важно не сбавлять обороты (операционные и финансовые)

Мы умеренно положительно смотрим на отчет компании. Выручка увеличилась благодаря расширению сети магазинов и росту сопоставимых продаж (LFL), операционные показатели также растут. Снижение чистой прибыли связано с ростом ряда издержек, считаем это краткосрочным фактором, не влияющим на деятельность компании в целом. Среди отчитавшихся ретейлеров у Fix Price один из лучших показателей LFL и практически нет снижения трафика, что подтверждает востребованность жестких дискаунтеров в текущих экономических условиях.

Несмотря на сложную ситуацию в секторе непродовольственного ритейла, Fix Price смогла адаптировать свой бизнес. Расписки расписками, а операционно выглядит достаточно сильно. И стоит отметить, что не все ритейлеры по итогам 2 квартала сохранили открытость.

📊 Давайте посмотрим на отчет бизнеса за 1 полугодие.

📈 Выручка выросла на 24,2% г/г, благодаря увеличению торговой площади на 15,6% г/г, а также росту LFL (сопоставимых) продаж на 13,5% г/г. Несмотря на то, что повсеместно наблюдаются проблемы из-за нарушенных цепочек поставок, Fix Price смогла обеспечить наличие всего необходимого ассортимента на полках по адекватным ценам.

📈 Рост LFL продаж на 13,5% г/г (во 2 кв. рост на 15,4% г/г) стал следствием высокого спроса со стороны покупателей, а также роста инфляции. Средний чек вырос на 14,3%, что скомпенсировало небольшое снижение трафика (-0,7% г/г). Уход крупных международных производителей товаров из России не оказал серьезного влияния на бизнес в моменте.

📈 EBITDA (по МСФО 16) выросла на 31,1% г/г, а рентабельность составила 19,7%, это рекордный показатель среди всех публичных ритейлеров в РФ.

Прибыль Fix Price за I полугодие 2022 года по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) снизилась на 47,9% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года, до 5,1 млрд рублей. 

Выручка за отчетный период выросла на 24,2%, до 131,8 млрд рублей.

Fix Price планирует вернуться к выплате дивидендов в случае стабилизации экономической ситуации. 

«В условиях сохраняющихся ограничений Совет директоров Fix Price приостановил действующую дивидендную политику Компании и отменил выплату ранее объявленных окончательных дивидендов за 2021 год на общую сумму 5,8 млрд рублей. Это вынужденная и временная мера, обусловленная внешними факторами. Компания намерена возобновить выплату дивидендов по мере стабилизации ситуации»




FIXP_Financial results for H1 2022 press release_RUS.pdf (fix-price.com)
Прибыль Fix Price за I полугодие по МСФО снизилась на 47,5% (tass.ru)

(Мы запросили комментарий у компании, поэтому озвученным в посте тезисам можно верить втройне, благодарим за это Елену Миронову)

1. Рост количества магазинов.

Как мы говорили в обзоре, при текущем числе торговых точек в немногим более, чем 5 тыс., Fix Price видит потолком рынка 18 тыс. магазинов в России и близлежащих странах. До достижения этого потолка Fix Price текущими темпами может расти еще 15 лет.

То есть 15 лет кряду компания способна показывать ежегодный рост выручки на 10-20% (если число открытий магазинов будет на одном уровне, с каждым годом темп роста будет замедляться), что является достаточно высоким показателем.

Понятно, что до 18 тысяч магазинов сеть вряд ли вырастет. Но на 11-12 тыс. магазинов можно вполне рассчитывать. Эта способность компании сохранять высокие темпы роста на протяжении ближайших лет выгодно отличает ее от тех же Магнита и Х5.

Мы уже рассказывали, что во всех магазинах сети используется полная стандартизация: от выкладки товаров, до размера магазина. Так вот такое единообразие товаров, оформления торгового зала, компетенций работников позволяют Fix Price

Каждый месяц я выбираю одну рандомную акцию. Ну как я, делает это святой рандом, он же генератор случайных чисел. Я ее потом просто покупаю. Почему? Да потому что какой смысл ручками выбирать акции, если рынок ведет себя непредсказуемо ¯\_(ツ)_/¯

Правила простые:

— ежемесячный минимальный бюджет: 5 000 рублей, на него берется максимально возможное количество лотов

— если один лот дороже 5 000, но дешевле 20 000, ок, тоже беру один лот

— если лот дороже 20 000, скипаю (таких акций всего 5 штук)

Предыдущие рандом-покупки: РусГидро (-1,6%, +6,58% дивы), ДЗРД (+5,73%).

🛒 В общем, в сентябре случайной компанией оказался Fix Price, а бумагой — их ГДР (глобальная депозитарная расписка)! Ну, ГДР так ГДР, не страдать же теперь. Впрочем, страдать надо всегда. Для тех, кто не в курсе, ГДР — это не акция, а вторичная ценная бумага, свободно обращающаяся на фондовом рынке. Она выпускается депозитарным банком в форме сертификата, который удостоверяет право на владение определенным количеством акций (или облигаций) иностранного эмитента. Про конвертацию ГДР ФП в акции новостей не увидел.

К заказу на площадке доступно более 550 наименований товаров сети, в ближайшее время ассортимент увеличится до 1.300 наименований.

По состоянию на начало сентября забрать товары можно из 584 торговых точек, к маркетплейсу уже подключены магазины из Москвы, Санкт-Петербурга, Московской и Ленинградской областей, а также магазины Южного и Северо-Кавказского федеральных округов.

Доставка ассортимента Fix Price курьером до двери на Сбермегамаркете также доступна через Сбермаркет. Сервис доставляет заказы клиентам из 1.700 точек.

Fix Price объявила о начале партнерства со Cбермегамаркетом (fomag.ru)

Ирек Гафаров, ну отчет вроде норм, катаются на общем расписочном оптимизме. Мож и редомицилируются. Они меняли прописку с BVI на Кипр, мож к...

На чем растём? подскажите, пожалуйста