Финаме
БКС Мир Инвестиций
В 1 кв. 2017 г. рост экспорта продолжается. Согласно данным Газпрома, в период с 1 по 15 января экспорт газа в дальнее зарубежье вырос на 1,9 млрд куб. м, или на 25,5% год к году. В частности, экспорт в Германию, на долю которой пришлось 27% экспорта газа за 9 мес. 2016 г., вырос на 20,7%. По нашим расчетам на основе предварительных данных, экспорт газа в страны дальнего зарубежья в 4 кв. 2016 г. также вырос на 23% до 53 млрд куб. м.
В январе возможен исторический рекорд поставок. В первой половине января 2016 г. Газпром также сообщал о значительном росте экспорта газа – на 29% год к году за 1–16 января, в том числе на 17% в Германию. По итогам января прошлого года экспорт увеличился на 36% год к году до 15,1 млрд куб. м. Однако это был восстановительный рост после резкого снижения в 1 кв. 2015 г. В текущем месяце при сохранении тенденции к росту экспорт может превысить 18 млрд куб. м и поставить исторический рекорд.
Есть шанс на сохранение объемов 2016 г. при росте цены. Особенность поставок в январе 2017 г. по сравнению с ноябрем–декабрем 2016 г. – увеличение поставок по Северному потоку, загрузка которого превысила исторические максимумы. Мы полагаем, что у Газпрома есть шансы приблизиться в 2017 г. к рекордному объему поставок в дальнее зарубежье (179 млрд куб. м в 2016 г.), причем контрактные цены могут вырасти на 15–20%. Мы сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции Газпрома.Уралсиб
