Финаме
БКС Мир Инвестиций Аналитики «Атона».
«РусГидро» опубликовала исключительно сильные операционные показатели за 9 месяцев 2016 года. Мы считаем показатели очень сильными, а это значит, что результаты за 2016 год могут оказаться выше нашего прогноза, как и дивиденды в следующем году. В настоящий момент мы закладываем в нашу модель достаточно умеренный рост выработки электроэнергии ГЭС в 2016 году − 8%+ г/г. «РусГидро» остается одной из самых привлекательных дивидендных историй в российском секторе электроэнергетики, учитывая, что компания придерживается коэффициента выплат 50%. Наш текущий прогноз по чистой прибыли предполагает дивидендную доходность 8% по акциям «РусГидро» в следующем году, но, она, скорее всего, окажется выше, когда мы учтем более высокие производственные показатели. Мы сохраняем рекомендацию покупать по акциям компании.
| Число акций ао | 444 793 млн |
| Номинал ао | 1 руб |
| Тикер ао |
|
| Капит-я | 228,6 млрд |
| Выручка | 553,8 млрд |
| EBITDA | 136,4 млрд |
| Прибыль | 41,1 млрд |
| Дивиденд ао | – |
| P/E | 5,6 |
| P/S | 0,4 |
| P/BV | 0,3 |
| EV/EBITDA | 4,7 |
| Див.доход ао | 0,0% |
| Русгидро Календарь Акционеров | |
| 13/03 отчёт МСФО за 2024 год | |
| 29/04 Операционные результаты за Q1 2025 год | |
| 29/04 отчёт РСБУ за Q1 2025 года | |
| 29/05 отчёт МСФО за Q1 2025 года | |
| 24/07 Операционные результаты за 1Н. 2025 год | |
| 30/07 отчёт РСБУ за 1Н 2025 года | |
| 28/08 отчёт МСФО за 1Н 2025 года | |
| 23/10 Операционные результаты за 9 месяцев 2025 года | |
| 30/10 отчёт РСБУ за 9 месяцев 2025 года | |
| 27/11 отчёт МСФО за 9 месяцев 2025 года | |
| Прошедшие события Добавить событие | |
Русгидро акции
0.514₽ -0.19%
-
- Александр Костюков, аналитик ИК «Велес Капитал».
«РусГидро» представило сильные операционные результаты за 3 кв. 2016 г., которые превзошли наш прогноз. Выработка э/э ГЭС компании за отчетный период выросла на 29,6%, в то время как мы предполагали рост на 24,3%. Как мы и ожидали, наибольший вклад в увеличение выработки внесли ГЭС Дальнего Востока и Сибири, чья генерация выросла на 48,8% и 113,4% соответственно. Также рост на 32,2% продемонстрировала и генерация «Юга и Северного
Кавказа», в то время как мы закладывали в наш прогноз нулевой рост по данному сегменту. Выработка «Центра»
снизилась на 15,4%, в то время как мы закладывали снижение на 17,3%.
Столь существенный рост генерации в Сибири и на Дальнем Востоке был обусловлен благоприятными погодными
условиями. При этом повышенная генерация ГЭС Дальнего Востока позволила снизить загрузку низкорентабельной
тепловой генерации РАО ЭС Востока на 19%. Выработка э/э ГЭС «РусГидро» за 9 мес. выросла на 21,1%, а в целом по
компании на 13,3%.
В нашем прогнозе мы исходили из того, что выработка компании по итогам года увеличится на 5-6% при росте выработки э/э ГЭС на 8-9%. В силу сильных результатов за 3 кв. 2016 г. компания с высокой вероятностью превзойдет наш и собственный прогнозы по росту выработки. - —Василий Копосовначальник отдела анализа финансовых рынков «КИТ Финанс Брокер»
РусгидроHYDR +1,32% опубликовало очень сильные операционные результаты за III кв. 2016 г. Квартальный финансовый отчет тоже, вероятнее всего, обрадует инвесторов. Результаты по РСБУ будут раскрыты 28 октября, МСФО ожидается 15 декабря. Русгидро – одна из наиболее слабых акций в секторе в 2016 г. У компании относительно высокая долговая нагрузка, еще не завершена инвестпрограмма. Ну и основной риск – Русгидро предстоит докапитализация для финансирования энергетических проектов на Дальнем Востоке. Причем механизмы докапитализации до сих пор обсуждаются: однозначного понимания того, что это негативно для миноритариев, пока нет.
Мы считаем, что акции Русгидро могут сократить отставание в динамике от акций компаний – лидеров сектора: Интер РАОIRAO -1,10% и МосэнергоMSNG +0,12%. Спрос активизируется в преддверии публикации финансовой отчетности. Поэтому следует НАКАПЛИВАТЬ длинные позиции в бумагах Русгидро в районе 0,75 руб. за акцию.
Мнение Константина Комиссарова по акциям Русгидро:Русгидро — сложная история, может подтягиваться за рынком, но надо иметь ввиду, что у Русгидро есть гигантская головная боль — РАО ЭС Востока, которую решить никогда нельзя. Там по определению никогда не будет прибыли. Это неценовая зона, там тариф ставится таким образом, чтобы покрыть только топливные издержки. В моменте единственный позитив — это если размер допэмиссии будет существенно меньше, чем ожидалось. В моменте за счет допки долговую нагрузку снизят, но через несколько лет в будущем все вернется на такие же круги.
(см. видео интервью, см. конспект)
- Аналитики «Атона».
Мы считаем новость «ПОЗИТИВНОЙ» для «Русгидро», которая привлекает существенные объемы денежных средств, сравнимые с отрицательным FCF, ожидаемым нами в 2017 (около минус 14 млрд руб.). Эти активы не генерируют значительного арендного дохода, и мы сомневаемся, что рынок принимает их во внимание при оценке «Русгидро». В связи с этим их монетизация создает дополнительную стоимость для «Русгидро». Более того, продажа башкирской компании представляется логичной и вписывается в стратегию «Русгидро» по избавлению от сбытовых активов (за исключением красноярского). - РусГидро может продать компании Евросибэнерго плотины Ангарского каскада ГЭС за 10,95 миллиарда рублей. Речь идет о плотинах, которые арендует Иркутскэнерго (входит в Евросибэнерго) — плотины Братской ГЭС, плотина Усть-Илимской ГЭС, плотины Иркутской ГЭС. Первый заместитель генерального директора компании Джордж Рижинашвили:
Поскольку ГЭС и плотины являются технологически связанными объектами, компания считает целесообразным нахождение плотин и ГЭС в собственности одного юридического лица, так как это позволяет консолидировать ответственность за безопасность гидротехнических сооружений. Считаем, что те ценовые параметры, по которым «Русгидро» готова отчуждать данный актив, являются высокоэффективными для компании и ее акционеров
(РИА Новости) 
Сергей, относительно Россетей, например, да, но ИРАО, к слову, вообще самая дорогая из маржинальных в отрасли.- Сергей, Какие двести? смело дели на четыре и то не факт, что она будет т.к. можно обойтись и своими ресурсами: продажа казначеек и ИРАО + сокращение нвест. программы на 40%
tass.ru/tek/3667794 - Raiffeisenbank повысил рекомендацию по акциям «Русгидро» с «держать» до «покупать», а прогнозную стоимость – с 0,71 руб. до 0,98 руб.
www.vedomosti.ru/finance/news/2016/09/23/658245-rekomendatsii 
3099«ИнтерРАО практически договорилась о покупке Башкирского энергосбыта у госкомпании Русгидро, согласовав основные параметры»
ru.reuters.com/article/businessNews/idRUKCN11L119?sp=true- Тимофей Мартынов, скажем так: вероятность этого ну, очень не нулевая, ибо:
Советник японского премьер-министра только что предложил решение — центробанку Японии следует начать скупку *иностранных* ГКО.
uk.reuters.com/article/uk-japan-economy-hamada-idUKKCN11510Z
- Андрей Ильенков, вообще интересно конечно:)))
Японцы деньги триллионами печатают и на них покупают в т.ч. российские активы)
так получается?:) - Тимофей Мартынов, Галушка: детали сделки по продаже около 5% «Русгидро» могут быть проработаны к декабрю
http://tass.ru/ekonomika/3606696
«Предположительно, к декабрьской встрече двух глав государств детали будут проработаны в такой степени, что можно будет подписать соответствующие юридические документы», — заключил министр.
Япония может изменить законодательство ради проекта энергомоста с Россией
https://eadaily.com/ru/news/2016/09/09/yaponiya... - РусГидро не подтвердила информацию о том, что ее акции могут быть переданы на баланс ее дочерней компании РАО ЭС Востока. Как подчеркивают в компании, она «сохранит свою самостоятельность после вхождения нового инвестора в ее капитал». (Интерфакс)
- Арбитражный суд Москвы по иску РусГидро принял решение взыскать с Rusenergo Fund Limited и его собственника ООО «Энерго финанс» около 11,4 миллиарда рублей вексельного долга. Решение вступит в силу через месяц, если не будет обжаловано в апелляции.
Суд отклонил ходатайство ВТБ о вступлении в дело третьим лицом без самостоятельных требований.
(Прайм) - «РАО ЭС Востока» может стать материнской компанией «Русгидро» Аналитики компании «Атон»
Как сообщают «Ведомости», правительство рассматривает схему, которая позволит превратить «РАО ЭС Востока»VRAO (которая в настоящий момент на 100% подконтрольна «Русгидро»HYDR -0,28%) в материнскую компанию «Русгидро». Технически это может быть осуществлено через отчуждение «РАО ЭС Востока» компанией «Русгидро» в пользу правительства с последующим доразмещением акций «РАО ЭС Востока», которое может быть оплачено госпакетом в «Русгидро» (66,83%). Такая схема позволит избежать необходимости в прямых государственных субсидиях, выплачиваемых «РАО ЭС Востока» для компенсации убытков от разницы между реальными и экономически обоснованными тарифами на Дальнем Востоке. Она может финансироваться за счет дивидендов, которые «Русгидро» будет платить своей новой материнской компании. Кроме того, этот вариант снимает необходимость в сделке конвертации долга «РАО ЭС Востока» в акции «Русгидро» (которая долгое время обсуждается с участием госбанка).
- Обсуждается идея оплаты Росимуществом пакетом Русгидро (66,83%) допэмиссию РАО ЭС Востока. После этого доля государства в Русгидро снизится пропорционально стоимости РАО ЭС Востока. Тогда РАО ЭС Востока перестанет нуждаться в субсидиях из госбюджета и сможет жить за счет дивидендов от Русгидро. Но это может быть возвращением к дореформенной модели, когда прибыльные предприятия содержат убыточные. (Ведомости)
- Китайская China Three Gorges Corporationотказалась от покупки 49% в Нижне-Бурейской ГЭС (РусГидро) в Амурской области ( мощность 320 МВт, строительство ведется с 2010 г). Сама же Сама РусГидро отказалась еще от одного совместного проекта с китайской компанией – строительства противопаводковых ГЭС на Дальнем Востоке. (Ведомости)
- «Альпари»: Акции «РусГидро» вырастут еще на 10% на фоне потенциальной сделки с японской Mitsui
Quote.rbc.ru 02.09.2016 11:06
«В рамках Восточного экономического форума «РусГидро» подписало соглашение о технологическом сотрудничестве с Mitsui и меморандум о взаимопонимании с Mitsui и Японским банком международного мотрудничества (JBIC). Соглашение предусматривает не только технологическое сотрудничество (увеличение установленной мощности Мутновской ГеоЭС с 50 до 120 МВт и геотермальные проекты в Камчатском крае), но и предполагает интерес Mitsui к квазиказначейскому пакету «РусГидро» в размере 4,88% акций российской компании. По слухам, сумма сделки может составить порядка 21,7 млрд рублей, что предполагает 30% премию к текущим котировкам.
Владимир Путин уже высказался в поддержку участия японских инвесторов в капитале «РусГидро». Япония давно проявляет интерес к акциям этой ведущей компании отрасли. Но не исключен сценарий, что сделка сорвется. Но на этот раз ее заключение близко как никогда. Сделка может подтвердиться уже в ближайшее время – сегодня в рамках Восточного экономического форума Владимир Путин проведет встречу с премьер-министром Японии Синдзо Абэ.
Читать полностью:http://quote.rbc.ru/comments/2016/09/02/34772191.html - Уже и меморандум с японцами подписали!
Русгидро, Mitsui и Японский банк международного сотрудничества (JBIC) подписали меморандум о приобретении казначейского пакета РусГидро. Также в меморандуме говорится о заинтересованности компаний по участию в совместных проектах. Японцы будут проводить технико-экономическую экспертизу компании до конца марта 2017. (Прайм)
Русгидро - факторы роста и падения акций
- Компания ждет роста EBITDA в 1,5 раза к 2025 году (до уровня примерно 180 млрд рублей) (09.01.2022)
- В 2023г. разрешено включать в тариф затраты на топливо предыдущих лет для Дальнего Востока, что увеличит выручку и EBITDA (16.10.2023)
- В 2023г. ожидаю рост выработки на +5,0%, так как идет восстановление выработки в Сибири (16.10.2023)
- Стабильно платят дивиденды с 2012 года (за 2022г. - 50% МСФО) (17.10.2023)
- Хорошая компания, на которую повесили обязательства по реанимации убыточной РАО ЭС Востока (27.06.2017)
- В июле 2020 увеличили 5-летнюю инвест программу на 171 млрд руб. До 2025 будет инвестировано 634 млрд руб, из которых 430 пойдет на Дальний Восток. (27.07.2020)
- Тарифы на электроэнергию на Дальнем Востоке в 2023г. выросли на 150%, а на тепловую энергию +116% - но для компании все равно этого не достаточно и без субсидий от государства, получается убыток (16.10.2023)
- Выработка электроэнергии в 2022г. -9,0% - из-за малой водности в водохранилищах в Сибири (16.10.2023)
- FCF отрицательный из-за высокого capexa и от этого - растет общий долг, на 30.06.2023г. = 265 млрд.руб. (16.10.2023)
⚠️ Если вы считаете, что какой-то фактор роста/падения больше не является актуальным, выделите его и нажмите CTRL+ENTER на клавиатуре, чтобы сообщить нам.
Русгидро - описание компании
Русгидро — компания-оператор гидроэлектростанций РоссииПАО «Федеральная гидрогенерирующая компания — РусГидро» (ИНН 2460066195) — объединяет 61 ГЭС, 2 ГАЭС, три геотермальные станции на Камчатке, Калмыцкую ВЭС, единственную в России приливную электростанцию, а также плотины Иркутской, Братской и Усть-Илимской ГЭС. Также компания является собственником 90% акций ЗАО «Международная энергетическая корпорация», совместно с ОАО «Электрические станции» реализует проект строительства каскада Верхне-Нарынских ГЭС в Киргизии. Общая установленная мощность активов компании — 38.4 ГВт. Группа «РусГидро» за 9 месяцев 2015 года снизили выработку электроэнергии на 3.5% до 83.569 млрд кВт ч по сравнению с аналогичным периодом 2014 года.
У Русгидро торгуются ADR и GDR.
1 расписка ГДР и АДР Русгидро эквивалентна 100 акциям компании.
GDR Русгидро торгуется в Лондоне (LSE)
ADR Русгидро торгуется в США на внебиржевом рынке (OTCQX)
В 2017 в капитал Русгидро зашел банк ВТБ на 55 млрд руб, а также между Русгидро и ВТБ был заключен форвардный контракт.
Русгидро платит банку на 55 млрд ВТБ ставку R=ставка ЦБ + 1,5% — дивиденды, полученные на акции.
По истечении 5 лет, Русгидро компенсирует ВТБ потери, если акции стоят меньше 1 рубля, если акции стоят дороже 1 руб, то ВТБ возвращает эту разницу Русгидро.
Чтобы купить акции, выберите надежного брокера:
