КуйбышевАзот акции

сегодня ожидаем: ВОСА (дивиденды)

см. календарь по акциям

Коротко выскажу свое мнение, упомянутый отчет за полугодие оно затронет лишь частично.
1) Касаемо роста прибыли за полугодие на 48%. Не совсем разделяю восторги форумчан по этому поводу, т.к. прирост как таковой был обеспечен лишь первым кварталом, прибыль увеличилась лишь из-за курсовой разницы по финансовой деятельности, а так же из-за вклада совместных предприятий. Следует понимать, что рост прибыли в основной части вызван стечением экономических факторов, а не каким-то значительным ростом производства. Радует что пошла прибыль от совместного предприятия с Линде — инвестиции были не напрасны, вложения начинают окупать себя, все по плану.
2) Касаемо производственных показателей (не совсем в тему этого отчета). Позволю себе копипасту с официального сайта:
По сравнению с показателями за аналогичный период 2018 г. выработка основных видов продукции составила:
— аммиак – 513,9 тыс. тонн (92 %)
(с учетом выработки СП ООО «Линде Азот Тольятти»);
— минеральные удобрения в пересчете на 100% азота – 249,3 тыс. тонн (98,6 %);
— капролактам – 98,3 тыс. тонн (90,8%);
— полиамид-6 – 72,2 тыс. тонн (92,3 %);
— нить техническая – 2,0 тыс. тонн (72,0%);
— ткань кордная – 1,7 тыс. тонн (102,4%)
— ткань кордная пропитанная – 9,4 млн. п.м. (98,6 %).
Несмотря на упомянутый выше рост прибыли, видна просадка по производственной деятельности. В моем понимании данный факт связан с реконструкцией производственной линией полиамида, т.е. все логично и по плану, но зарубку в памяти сделать стоит — несмотря на значительные инвестиции и вложения, производство несколько снизилось.
3) Касаемо якобы негативных факторов, упомянутых ниже Антоном: «рост капитальных затрат — негатив, отрицательный денежный поток — негатив». Со сменой генерального директора виден четкий курс предприятия на развитие в ущерб распределению прибыли акционерам. С точки зрения фундаментального инвестора у меня не поворачивается язык назвать это негативом — Куаз по праву можно назвать компанией роста в секторе химии — вложения в развитие увеличиваются с каждым годом, и если за 2003-2018 годы была по сути реализована лишь программа глубокой переработки капролактама, то со сменой курса развитие пошло лавинообразно: СП с Praxair в 2016, строительство установки слабой азотной кислоты в 2017, масштабное СП с Linde в 2018, СП с Trammo в 2018, завершается строительство производства сульфат нитрат аммония, реконструируется полиамид, текущие инвестиции весьма масштабны — СП с итальянским MET (на секундочку — про этот проект на международной встрече упоминал Путин, это вам не пару станков поставить), упомянутое ниже масштабное производство серной кислоты и олеума, расширение капролактама, слабая азотная кислота и аммиачная селитра — планы просто наполеоновские, и, что важнее всего — это планы не просто на бумаге, они активно реализуются. Лично я делаю для себя вывод о том, что по мере реализации проектов через три года компания буквально получит второе дыхание. Компания роста с отличным менеджментом и корпоративным управлением по текущим мультипликаторам — просто подарок.
4) Ну и последний пункт касаемо подросшего долга. Текущее отношение чистого долга к EBITDA составляет порядка 1,7, что является совершенно комфортным. Стоит отметить стоимость денег для компании — она не так высока, а уж ставка по кредиту по олеуму совместно с ВЭБом в рамках фабрики проектного финансирования и вовсе смешная, ставка субсидируется государством.
Резюмируя сказанное выше, учитывая крайне низкую ликвидность и отсутствие интереса со стороны крупных игроков — для розничного инвестора это strong buy.

Кекс Пекс, спасибо за подробные комментарии
не без труда, но приз за лучшие комментарии отдам вам

Эффективная компания.

Еще пара слов про байбек и дивиденды. Текущая дивидендная политика предусматривает «стремление к выплате 30% прибыли на дивиденды», однако в прошлом году данное правило было нарушено. Это вполне логично и целесообразно, учитывая мощную инвестиционную программу. В ближайшие годы вряд ли стоит ждать больших выплат, это история про рост, а не про дивиденды. Отдельно стоит упомянуть про грядущий байбек — компания будет выкупать акции у желающих немного ниже рыночной цены (по 136.51 руб., если мне не изменяет память). Учитывая что уже четверть всех акций находится на балансе самой же компании — безусловный плюс, вряд ли компания стала бы выкупать собственные акции, если бы считала их переоцененными.

Коротко выскажу свое мнение, упомянутый отчет за полугодие оно затронет лишь частично.
1) Касаемо роста прибыли за полугодие на 48%. Не совсем разделяю восторги форумчан по этому поводу, т.к. прирост как таковой был обеспечен лишь первым кварталом, прибыль увеличилась лишь из-за курсовой разницы по финансовой деятельности, а так же из-за вклада совместных предприятий. Следует понимать, что рост прибыли в основной части вызван стечением экономических факторов, а не каким-то значительным ростом производства. Радует что пошла прибыль от совместного предприятия с Линде — инвестиции были не напрасны, вложения начинают окупать себя, все по плану.
2) Касаемо производственных показателей (не совсем в тему этого отчета). Позволю себе копипасту с официального сайта:
По сравнению с показателями за аналогичный период 2018 г. выработка основных видов продукции составила:
— аммиак – 513,9 тыс. тонн (92 %)
(с учетом выработки СП ООО «Линде Азот Тольятти»);
— минеральные удобрения в пересчете на 100% азота – 249,3 тыс. тонн (98,6 %);
— капролактам – 98,3 тыс. тонн (90,8%);
— полиамид-6 – 72,2 тыс. тонн (92,3 %);
— нить техническая – 2,0 тыс. тонн (72,0%);
— ткань кордная – 1,7 тыс. тонн (102,4%)
— ткань кордная пропитанная – 9,4 млн. п.м. (98,6 %).
Несмотря на упомянутый выше рост прибыли, видна просадка по производственной деятельности. В моем понимании данный факт связан с реконструкцией производственной линией полиамида, т.е. все логично и по плану, но зарубку в памяти сделать стоит — несмотря на значительные инвестиции и вложения, производство несколько снизилось.
3) Касаемо якобы негативных факторов, упомянутых ниже Антоном: «рост капитальных затрат — негатив, отрицательный денежный поток — негатив». Со сменой генерального директора виден четкий курс предприятия на развитие в ущерб распределению прибыли акционерам. С точки зрения фундаментального инвестора у меня не поворачивается язык назвать это негативом — Куаз по праву можно назвать компанией роста в секторе химии — вложения в развитие увеличиваются с каждым годом, и если за 2003-2018 годы была по сути реализована лишь программа глубокой переработки капролактама, то со сменой курса развитие пошло лавинообразно: СП с Praxair в 2016, строительство установки слабой азотной кислоты в 2017, масштабное СП с Linde в 2018, СП с Trammo в 2018, завершается строительство производства сульфат нитрат аммония, реконструируется полиамид, текущие инвестиции весьма масштабны — СП с итальянским MET (на секундочку — про этот проект на международной встрече упоминал Путин, это вам не пару станков поставить), упомянутое ниже масштабное производство серной кислоты и олеума, расширение капролактама, слабая азотная кислота и аммиачная селитра — планы просто наполеоновские, и, что важнее всего — это планы не просто на бумаге, они активно реализуются. Лично я делаю для себя вывод о том, что по мере реализации проектов через три года компания буквально получит второе дыхание. Компания роста с отличным менеджментом и корпоративным управлением по текущим мультипликаторам — просто подарок.
4) Ну и последний пункт касаемо подросшего долга. Текущее отношение чистого долга к EBITDA составляет порядка 1,7, что является совершенно комфортным. Стоит отметить стоимость денег для компании — она не так высока, а уж ставка по кредиту по олеуму совместно с ВЭБом в рамках фабрики проектного финансирования и вовсе смешная, ставка субсидируется государством.
Резюмируя сказанное выше, учитывая крайне низкую ликвидность и отсутствие интереса со стороны крупных игроков — для розничного инвестора это strong buy.

Несмотря на негатив, который написал Антон Самойлов, отмечу что-то позитивное:

1) Да, выручка чуть-чуть сократилась, но общая Чистая прибыль выросла, аж на 48% и растёт уже не первый год. Увеличилась прибыль от ассоциированных организаций и совместных предприятий, увеличились финансовые доходы и сократились расходы. Таким образом можно прогнозировать что по итогам года компания может заработать 48 рублей на одну акцию. Весьма недурно при цене обычки в 148р!
2) Компания имеет ресурсы для того чтобы наращивать инвестиции, чем и занимается. Да, пока дивидендами не балуют, но в будущем можно рассчитывать на ещё больший рост Чистой прибыли и щедрые дивиденды
3) Компания прибавляет в весе, собственный капитал вырос на 9,5%, активы выросли на 8,9%
4) Мультипликаторы вполне себе неплохие. Предполагаю что ROE по итогам года будет 33%

На мой взгляд КуйбышевАзот остаётся весьма интересной инвестицией на долгосрок

КуйбышевАзот МСФО 1пг2019
www.kuazot.ru/files/list_of_affiliates/kazot-ifrs-6m-2019-rus_file_1566888224.pdf

Антон Самойлов выше уже многое сказал!
Отмечу рост прибыли на акцию до 22,07р (+56%).
Две выплаты двидендов выходит точно будут (но мало).
Котировки высоки.
Стр 25-26 самые интересные :), про дивиденды и выручку.

Важные факторы, на которые следует обратить внимание в отчете КуйбышевАзот за первое полугодие 2019 г.


1) Выручка сократилась на 3,2%, до уровня 29,82 млрд. руб.
Негативный тренд вызван снижением объема производства аммиака, сульфата аммония и капролактама. В отчетном периоде компания смогла увеличить производство аммиачной селитры и карбамида.
Напомню, что в первом полугодии 2018 года темп роста выручки составил 28,8%.

2) Операционная прибыль сократилась на 10,9%, до уровня 3,89 млрд. руб.! У компании существенно увеличились операционные расходы, что негативно отразилось на динамике операционной маржи.
Операционная рентабельность составила 13% — показатель опустился на уровень 2017 года.

3) Чистая прибыль акционеров увеличилась на 43,9% до уровня 3,42 млрд. руб. Рост показателя вызван увеличением доходов от совместных предприятий.

4) Чистый долг составляет 23,53 млрд. руб. По итогам первого полугодия 2018 г. долг составлял 21,87 млрд. руб. Таким образом, показатель вырос на 7,5%. Соотношение NetDebt/EBITDA составляет 1,72, что является комфортным уровнем для бизнеса.

5) Свободный денежный поток по итогам первого полугодия отрицательный и составляет 4 млрд. руб. Негативная динамика вызвана ростом капитальных затрат в 2,5 раза.
Компания строит установку по производству серной кислоты марки К”, а также очистные сооружения.



Что мы имеем в сухом остатке?
Выручка упала на фоне снижения объема производства – негативно.
Операционные расходы увеличились и давят на рентабельность бизнеса – негативно.
Рост капитальных затрат существенно сократил свободный денежный поток — негативно.
На мой взгляд, сейчас не целесообразно покупать акции данной компании.

Отчеты сегодня: 500 руб за лучшие комментарии на форуме!
Напомню, чтобы посмотреть какие отчеты вышли, можно заглянуть в таблицу:
https://smart-lab.ru/q/shares_fundamental3/


Cегодня награду даю за лучшие комментарии к этим отчетам:
https://smart-lab.ru/forum/KAZT 
https://smart-lab.ru/forum/POLY 

Окей на мамбе не торгуется, а РКК ваще госконтора на подсосе у государства, там нечего ловить.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

КуйбышевАзот - прибыль за 1 п/г по МСФО выросла на 48%
КуйбышевАзот — прибыль за  1 п/г по МСФО выросла на 48%



отчет



Авто-репост. Читать в блоге >>>

сегодня ожидаем: Отсечка для ВОСА (дивиденды)

см. календарь по акциям

Чистая прибыль «КуйбышевАзот» по РСБУ за 6 мес. 2019 г. составила 3,08 млрд. руб., увеличившись на 11%, по сравнению с 2,775 млрд. руб. в предыдущем году. Выручка сократилась на 0,4% до 28,318 млрд. руб. по сравнению с 28,445 млрд. руб. годом ранее.

Байбек: www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=smBaFGP96kWdn-CPVNeqZew-B-B

КуйбышевАзот - дивиденды за 1 п/г составят 1 руб на 1 ао и 1 ап
Совет директоров КуйбышевАзот рекомендовал

Совет директоров рекомендует общему собранию акционеров ПАО «КуйбышевАзот»:
принять решение о выплате акционерам по итогам работы общества за I полугодие 2019г.:
— на одну привилегированную акцию типа I, регистрационный № 2-01-00067-А, в размере 1 руб. 00 коп.
— на одну обыкновенную акцию, регистрационный № 1-01-00067-А, в размере 1 руб.00 коп.

Рекомендовать общему собранию акционеров утвердить дату, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, на 23 сентября 2019г.

Дата, на которую определяются (фиксируются) лица, имеющих право на участие во внеочередном общем собрании акционеров — 18.08.2019 г.

Определить дату окончания приема бюллетеней для голосования на внеочередном общем собрании акционеров ПАО «КуйбышевАзот (дату проведения внеочередного общего собрания акционеров ПАО «КуйбышевАзот) – 12 сентября 2019г. 17 час. 30 мин.

сообщение

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Анализ акций КуйбышевАзот

Михаил Titov, спасибо за обзор! Давно присматриваюсь к данной бумаге и слежу за показателями компании, но так и не набрал позицию. Еще недавно размер 1 лота составлял 100 акций и объемы были очень низкие.

У кого рейтинг есть — можете добавить в события выплату див за первое полугодие. 23 сентября отсечка. www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=vxU9vlZDbUa8C64G24qtSw-B-B

Анализ акций КуйбышевАзот

Кекс Пекс, Нет не видел, не слежу за акциями вообще, только фьючи . 
Ну может какой нибудь бедолага «рыночной» заявкой по полупустому стакану влупил и цену задрал сам того не желая , на следующий день смотрит — не выросло :) а весь рынок валится и с перепугу также по стакану «рыночной » слил :)

Явная манипуляция в этой бумаге…

McDuck, Почему манипуляция? Производство растет, периодически запускают новые. Разве, это не может отразиться на стоимости активов?

Anest, вы вообще видели что тут последние три дня делалось? Если да — по-вашему это у нас в эти три дня производство резко увеличилось на 30%, а потом обратно сжалось?

Явная манипуляция в этой бумаге…

McDuck, Почему манипуляция? Производство растет, периодически запускают новые. Разве, это не может отразиться на стоимости активов?

Явная манипуляция в этой бумаге…

Мне кажется здесь незаметно назревает очередной НКНХ.

Prigl, «назревает очередной НКНХ»= ))))

И обычку тоже дёрнули. Скупка идёт… Заявка на покупку на 195.2 составляет почти половину предложения.

Кто-нибудь знает, что у них с дивполитикой? По обычке и префам дивиденды равны?

Александр Мальцев, всегда платили ровно. У менеджмента обычки в разы и десятки раз больше префов. Совершенно непонятный задерг.