Лента акции

Таким образом, Севергрупп довела долю в Ленте до планируемого уровня, т.е. 50%. По оферте инвесторы принесли 8,1% акций компании. Скорее всего, речь идет от тех акционерах, которые приобретали акции Ленты ниже цены оферты, такая ситуация наблюдалась в начале 2019 года.

Мы ожидали, что Севергрупп получит контрольный пакет Ленты, о чем мы говорили в нашем отчете «Лента: новый инвестор у руля». Хотя наша фундаментальная 12-месячная целевая цена на 10% выше цены оферты в $3.6, мы считаем, что после закрытия сделки ликвидность акций может значительно снизиться, что, в свою очередь, может негативно повлиять на цену акций Ленты.

Доля компании «Севергрупп» в «Ленте» превысила 50%.

«Севергрупп» получила действительные акцепты в отношении ценных бумаг компании Lenta Ltd., которые в совокупности с другими ценными бумагами компании, в которых «Севергрупп» имеет участие (включая ГДР Lenta Ltd., приобретенные у TPG и EBRD, но исключая казначейские акции), суммарно представляют более чем 50% прав голоса в Lenta Ltd.»

Изменение доли произошло 15 мая.

Ранее на этой недел доля «Севергрупп» в Ленте увеличилась до 46,4% с 42%, а неделей ранее — до 42,03% с 41,91%.

4. Full name of shareholder(s) (if different from 3.)v
Name Severgroup Limited Liability Company
City and country of registered office (if applicable) 33, prospect Pobedy, Cherepovets, Vologda region, 162614, Russian Federation
5. Date on which the threshold was crossed or reachedvi: 15 May 2019
6. Date on which issuer notified (DD/MM/YYYY): 15 May 2019
7. Total positions of person(s) subject to the notification obligation
% of voting rights attached to shares (total of 8. A) % of voting rights through financial instruments
(total of 8.B 1 + 8.B 2) Total of both in % (8.A + 8.B) Total number of voting rights of issuervii
Resulting situation on the date on which threshold was crossed or reached 49.38% N/A 49.38% 47,741,079
Position of previous notification (if
applicable) 46.40% N/A 46.40% 44,854,503

www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=VtpNJkQyoU2vc-AbYavVdzg-B-B

Севергрупп пока не удалось довести долю в Ленте до 50%, действие оферты будет продолжено. В тоже время, участники рынка рассчитываю на рост стоимости акций Ленты, предполагая, что Севергрупп для доведения своей доли до 50% будет скупать акции с рынка. В этой связи есть высокая вероятность того, что и продление оферты не приведет к увеличению доли в Ленте.

В начале апреля «Севергрупп» подписал соглашения с Luna Inc. (принадлежит TPG Group) и ЕБРР о покупке около 41,9% ретейлера «Лента» за $729 млн.

Новость не стала неожиданностью для рынка после того как о сделке в первые было объявлено в начале апреля. В то время как существует потенциальный синергетический эффект между Лентой и другими активами Севергрупп, в т.ч. c Утконосом, (более подробно в отчете «Лента: новый инвестор у руля») компании только предстоит его выявить.

Хоть убей не понимаю зачем Мордашову лента… разве что перепродать втб, который теперь огосударствливанием экономики занимается…

Мы считаем результаты УМЕРЕННО ПОЗИТИВНЫМИ: хотя замедление роста торговых площадей рынок, по всей видимости, уже учел, мы считаем, что рост LfL-трафика в обоих форматах поддержит акции компании. Это в сочетании со стабилизацией промоактивности (и даже ее сокращением в супермаркетах) поддержит рентабельность.

В то же время мы считаем, что текущая инвестиционная привлекательность «Ленты» связана полностью с потенциальными изменениями в акционерной структуре, а краткосрочный потенциал ограничен $3,6/ГДР (цена оферты, ожидается не позже 1 мая). Мы не видим драйверов роста акций до того момента, как компания и ее новые акционеры согласуют долгосрочное видение и стратегию компании.

Выручка возросла на 6% год к году. Вчера Лента опубликовала операционные результаты за 1 кв. 2019 г., показавшие стабилизацию темпов роста выручки и улучшение сопоставимых продаж. Так, выручка компании увеличилась на 6,0% (здесь и далее – год к году) до 99,0 млрд руб. (1,5 млрд долл.). Это предполагает замедление роста на 0,6 п.п. относительно предыдущего квартала и существенно ниже темпов роста лидирующей на рынке X5 Retail Group. Выручка дивизиона гипермаркетов Ленты в 1 кв. 2019 г. возросла на 6,9% до 88,5 млрд руб. (1,3 млрд долл.), а выручка супермаркетов компании увеличилась на 55,0% до 8,6 млрд руб. (130 млн долл.). При этом сегмент оптовых продаж показал сокращение выручки на 61,5% до 2,0 млрд руб. (30 млн долл.).

Сопоставимые продажи выросли на 5,0%. Сопоставимая выручка Ленты в отчетном периоде выросла на 5,0% (рост на 4,0% в сегменте гипермаркетов и на 21,8% в сегменте супермаркетов), что предполагает улучшение относительно предыдущего квартала, в котором сопоставимая выручка снизилась. При этом средний чек Ленты вырос на 1,2%, а покупательский поток – на 3,8%. В 1 кв. 2019 г. розничная сеть Ленты за квартал сократилась на четыре супермаркета и в итоге теперь насчитывает 375 магазинов, включая 244 гипермаркета и 131 супермаркет. С

Лента опубликовала в целом нейтральные результаты. Хотя динамика выручки группы замедлилась кв/кв, это было в основном ожидаемо, учитывая ее предыдущие комментарии и умеренный прогноз по росту. С другой стороны, Лента показала неплохую сопоставимую динамику: рост сопоставимых продаж достиг 5% в 1К19 против 2.1% в предыдущем квартале, в то время как LfL-трафик в супермаркетах стал главным положительным сюрпризом, достигнув 19.1%. Группа подтвердила свой прогноз на 2019 по открытию семи новых супермаркетов и восьми новых гипермаркетов. Во время телеконференции генеральный директор Ленты объявил, что ФАС одобрила сделку Севергруп с TPG и ЕБРР, и отметил, что обязательная оферта будет выставлена до 1 мая. В свете этого мы ожидаем, что цена акций Ленты будет больше зависеть от прогресса с офертой, чем от объявленных результатов.

«ФАС дала положительное решение по сделке между TPG, ЕБРР и «Севергрупп». Обязательное предложение по выкупу акций для миноритариев ожидается не позднее 1 мая»

Отчет в целом отражает смену стратегию – от роста к оптимизации. Прослеживается тренд на замедление прироста торговых площадей до 5-6% в последние 2 квартала, роста выручки до 6,0% с 6,6% в 4К и 20% годом ранее. Отметим также, что компания начала оптимизировать торговую сеть, сократив количество супермаркетов в минувшем квартале на 4 (net) торговых точки. В этом году мы ожидаем невысоких темпов роста выручки, в районе инфляции, но важно будет увидеть контроль за операционными расходами и восстановление маржи прибыли.

Основные операционные показатели за первый квартал 2019 г.:

• Совокупная выручка в первом квартале 2019 г. выросла на 6,0% до 99,0 млрд рублей (первый квартал 2018 г.: 93,4 млрд рублей), в том числе выручка от розничных продаж увеличилась на 9,9% до 97,1 млрд рублей (первый квартал 2018 г.: 88,3 млрд рублей), а оптовая сократилась на 61,5%;
• Сопоставимые («LFL»)¹ розничные продажи выросли на 5,0% без НДС по сравнению с показателем первого квартала 2018 г. Это эквивалентно росту сопоставимых розничных продаж на 5,9% с НДС на фоне недавнего повышения налога;
• LFL розничный трафик вырос на 3,8% при одновременном росте LFL розничного среднего чека на 1,2%;
• В первом квартале 2019 г. открыт один гипермаркет, четыре супермаркета и один гипермаркет были закрыты;
• Общее число магазинов «Ленты» по состоянию на 31 марта 2019 г. составило 375, в том числе 244 гипермаркета и 131 супермаркет;
• Общая торговая площадь Компании по состоянию на 31 марта 2019 г. составила 1 464 461 кв.м (+5,1% по сравнению с показателем на 31 марта 2018 г.);