Лента акции

Лента в 2024 г. увеличила выручку на 44,2% до 888 млрд руб., чистая прибыль — 22 млрд руб. (против убытка 3 млрд в 2023 г.). Аналитики Газпромбанк Инвестиций прогнозируют выручку в 1 трлн руб. к 2025 г. и 1,564 трлн руб. к 2028 г. за счёт интеграции «Монетки» и M&A-сделок (например, дрогери «Улыбка Радуги»).

Чистый долг/EBITDA снизился с 2,8x до 0,9x. Финансирование M&A — за счёт собственных средств. Дивиденды ожидаются с 2026 г. (326 руб./акцию, доходность 23%).

Прогнозы:
— Чистая прибыль: 30 млрд руб. в 2025 г., 44 млрд руб. к 2028 г.
- Цель по акциям: 1700 руб. (горизонт 6 мес.).
Рекомендация: Покупать.

Риски:
— Рост расходов на персонал.
— Высокие ставки.
— Смена приоритетов с дивидендов на M&A.
— Сложности интеграции активов.



Источник

выручка +44%🚀 до 888 млрд (+272)

себестоимость +210 млрд
Валовая прибыль +49%
SGA +33
Проц расходы +4

запасы +20
дебиторка -5
кредиторка +25,5
capex 11,1=>30,4
FCF = 31,5
📈Чистый долг 95->61

Штат сократили с 67,8 тыс до 66,7 тыс

капа = 162
P/E=7
net margin=3%
ebitda margin=8%

smart-lab.ru/q/LENT/f/y/

Кросавчеги!

Анализ секторов и акций позволяет выявить акции, которые растут лучше рынка, что подтверждает наличие спроса и возможную недооцененность. 

Акции ритейлеров Ленты и Х5 за год и с начала этого года обгоняют акции других ритейлеров и индекс IMOEX. Лента с апреля прошлого года движется с существенным отрывом, что объясняется как наличием покупателя, так и ее недооцененностью относительно аналогов.

Вчера Индекс МосБиржи отступил на 20% от февральского многомесячного максимума. Однако отдельные акции демонстрируют завидную устойчивость на падающем рынке. Что это за бумаги и почему они не падают, разбираемся в материале.

Транснефть-ап. Естественная монополия остается рентабельной при падении цен на нефть

Привилегированные акции Транснефти с начала 2025 г. стабилизировались в коридоре 1106–1312 руб. Ранее в этих бумагах сформировалась разворотная техническая фигура «Двойное дно» с основанием в районе 890 руб. 

• Естественная монополия с государственным участием демонстрирует относительную стабильность финансовых показателей по МСФО. Годовая выручка возросла на 7% при умеренном сокращении прибыли акционеров на 5% г/г под влиянием увеличения ставки налога на прибыль. Тем не менее прогнозируемая величина дивидендов на эти бумаги за 2024 г. составляет порядка 14% от текущего курса.

• Финансовые результаты Транснефти не страдают в случае спада цен на нефть, поскольку доходы компании формируются за счет фиксированных тарифов на транспортировку, установленных в рублях.

Коротко о динамике акций ритейла после дня инвестора X5. 

 
Всех акционеров Ленты поздравляю с 1 500! Переоценка заслуженна, отчет за 4 кв. был лучшим в ритейле: t.me/Vlad_pro_dengi/1569 🤝

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

• Выручка по итогам 2024 года выросла на 44,2% год к году и составила 888,3 млрд рублей. Если не учитывать новые магазины, рост выручки (LFL) составил 12,7%, средний чек вырос на 10,6%, трафик – на 1,8%.

• Чистая прибыль составила 24,5 млрд рублей против чистого убытка в 1,8 млрд рублей в 2023 году. Если скорректировать прибыль на разовые факторы (перерасчёт налога и обесценение), скорр. чистая прибыль составила 28,6 млрд рублей против 5,8 млрд рублей в 2023 году – рост почти в 5 раз.

• EBITDA выросла в 2 раза до 68,1 млрд рублей, рентабельность по EBITDA увеличилась с 5,5% до 7,7% – маржинальность бизнеса выше, чем у X5.

• Чистый долг сократился на 36% до 60,8 млрд рублей, что привело к снижению показателя чистый долг/EBITDA с 2,8x до 0,9x – долговая нагрузка теперь на вполне комфортном уровне.

❓ ПЕРСПЕКТИВЫ:

• Цель по выручке на 2025 год – 1 трлн рублей (+12,6% по сравнению с выручкой за 2024 год). Ещё год назад у большинства инвесторов были сомнения по поводу достижения данной цели, но теперь задача менеджмента выглядит вполне реальной.

Лента показала неплохую доходность за 2024 и в отличии от 2023 года у нее появился положительный свободный денежный поток.
Что с дивидендами? Политика такова: средняя сумма дивидендов по результатам календарного года не должна быть выше 100% от свободного денежного потока общества и ее дочерних компаний, рассчитанного на основе отчетности по МСФО за соответствующий отчетный период, при условии, что соотношение чистого долга к EBITDA будет находиться ниже значения 1.5. Если меньше 1, компания может направить на дивиденды более 100% свободного денежного потока. Если будет больше 1,5, на выплаты будет направлено не более 50% в качестве дивидендов.
Считаем по отчету:
Операционный денежный поток за 2024 год = 62,139 млрд руб. 
Капитальные расходы = 30,4 млрд руб.
Свободный денежный поток = операционный денежный поток – капитальные расходы = 31,739 млрд руб. на акцию, соответственно ​≈ 273,7 руб.
Поскольку мультипликатор чистый долг/EBITDA = 0,9, то есть <1,0  можно выплатить более 100% свободного денежного потока, но по скромному берем 100%, то есть максимальный дивиденд = 273,7 руб. на акцию.

На прошлой неделе «Лента» представила сильный отчет по итогам 2024 года: выручка растет двузначными темпами, операционная рентабельность улучшилась, долговая нагрузка значительно снизилась. В этой статье подробнее рассмотрим результаты и поговорим о том, что изменилось в бизнесе с 2023 г.

Финрезультаты за 2024 г.

• Выручка выросла на 44% г/г, до 888 млрд руб., на фоне роста LFL-продаж на 13% г/г и торговой площади на 30% г/г. Конечно, в значительной мере это результат консолидации «Монетки» и ее роста в 2024 г.
• Валовая прибыль увеличилась на 48% г/г, до 192 млрд руб., на фоне роста выручки и валовой рентабельности с 21,0% до 21,6% в 2024 г. за счет оптимизации потерь и логистики.
• EBITDA (МСФО 17) выросла на 103% г/г, до 68 млрд руб. (лучше консенсус-прогноза на 10%), а рентабельность — с 5,5% до 7,7% на фоне улучшения валовой рентабельности и сокращения доли опер. расходов в выручке.
• Чистая прибыль увеличилась до 25 млрд руб. против убытка в 2 млрд руб. годом ранее.

Дельта Ленты к рынку за 4 торговых сессии +10%.

26 марта Лента выпустила отчет за 2024 год, который мне очень понравился. И видимо не только мне 😉

Мой разбор отчета Ленты был тут, кто не читал — рекомендую, один из лучших отчетов 2024 года: t.me/Vlad_pro_dengi/1569

📊Результаты 2024 года:

✅Выручка* увеличилась на 44,2% до 888,3 млрд руб.

✅EBITDA выросла в 2 раза до 68,1 млрд руб.

✅Рентабельность по EBITDA — 7,7%

✅Чистая прибыль составила 24,5 млрд руб. (в 2023г был убыток 1,8 млрд руб.)

*Такая динамика обусловлена эффектом низкой базы 2023 года. В 4кв 2024г выручка выросла на 18,4%, лучше ориентироваться на эти цифры.

На операционном уровне в 2024г тоже сильно:

✅LFL-продажи выросли на 11,3%
— LFL- ср. чек вырос на 8,5%
— LFL- трафик вырос на 2,6%

✅Сеть «Монетка» открыла более 650 торговых точек

Напомним стратегические цели компании в 2025г:

🎯 Выручка — 1 трлн рублей

🎯 EBITDA — 80 млрд рублей

Цели достижимы с высокой вероятностью за счет сделок M&A (например, в конце года компания приобрела «Улыбку радуги» – вторую крупнейшую в России сеть магазинов дрогери с около 1 700 магазинами по всей стран) и сохранению маржинальности по EBITDA.

💰Дивиденды

В конце 2023 года финансовый директор «Ленты» Андрей Спивак сообщил, что при снижении к 1,5 по ND/EBITDA могут рассмотреть выплату дивидендов. Но при этом отметил, что по итогам 2024 года вряд ли будут рассматривать, а вот по итогам 2025 года вполне реалистично.

‼️Новость: Лента отчиталась по МСФО за 2024 год.

1) Чистая прибыль составила ₽24,5 млрд (рекорд). При этом были обесценения на ₽2,84 млрд, которые занизили прибыль.

2) САРЕХ компании резко вырос до ₽10,4 млрд в 4 квартале. В 2020-2023 годах столько инвестировали за год.

Деньги уходят на M&A, открытие новых магазинов, в основном сети Монетка. С начала года открыли новых 582 магазина.

Уже в 2025 году компания достигнет цели в ₽1 трлн выручки. Дальнейший рост возможен за счет экспансии Монетки, но есть и обратная сторона медали…

Да, выручка будет выше инфляции, но FCF расти не будет из-за инвестиций. В переводе на русский — дивидендов, особенно больших, можно не ждать. Ранее говорили, что дивы будут не ранее, чем в 2026 году за 2025.

👉При этом компания активно сокращает долг. На конец года осталось ₽108 млрд кредитов, из которых ₽58 млрд — краткосрочные. Средневзвешенная ставка по долгу всего 10,7%, поэтому компания не перезанимает, а гасит долг, чтобы не наращивать процентные расходы.

2024 год стал переломным для российской розницы, и компания «Лента» оказалась в эпицентре этого прорыва. Ритейлер не только преодолел последствия кризисных лет, но и установил исторические рекорды, отражённые в финансовых результатах. Акции «Ленты» за два года выросли на 96%, превратившись в один из самых обсуждаемых активов на рынке. В чём секрет успеха компании и чего ждать инвесторам в 2025 году? Разбираемся в деталях.  

1. Финансовые рекорды: Как «Лента» переписала историю. 

Ключевой драйвер роста — умение превращать вызовы в возможности. В 2024 году компания представила отчёт, который перевернул представление о потенциале отечественного ритейла:  

— Выручка достигла 888,3 млрд рублей, прибавив 44% за год.  

— EBITDA выросла вдвое — до 68,1 млрд рублей.  

— Чистая прибыль составила 24,5 млрд против убытка в 1,8 млрд годом ранее.  

Основные причины такого рывка — экспансия формата «Монетка» (магазины у дома) и рост сопоставимых продаж на 12,7%. Но главное — операционная эффективность: расходы в процентах от выручки сократились на 2,04%, а операционная прибыль выросла в 6 раз (до 41,6 млрд).  

Михаил Titov, а здесь никак?

Завершаем торговую неделю обзором ещё одного представителя отечественного продуктового ритейла, а именно, компании Лента. Как и X5, на этой неделе Лента представила финансовые результаты по итогам 2024 года. Взглянем на ключевые показатели:

— Выручка: 888,3 млрд руб (+44,2% г/г)
— Валовая прибыль: 192,2 млрд руб (+48,7% г/г)
— EBITDA: 68,1 млрд руб (+102,9% г/г)
— Операционная прибыль: 41,6 млрд руб (рост в 6 раз)
— Чистая прибыль: 24,5 млрд руб (против убытка 1,8 млрд руб. г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

Глядя на темпы роста ключевых финансовых показателей можно констатировать, что 2024 год получился для Ленты исключительно успешным и лучшим в её истории. Операционные результаты за 2024 год можно посмотреть здесь.

📈 Выручка выросла на 44,2% г/г — до 888,3 млрд руб. за счёт роста числа магазинов, в частности, расширения сети магазинов «Монетка», а также роста сопоставимых продаж на 12,7% г/г/. Операционная прибыль показала рост в 6 раз — до 41,6 млрд руб. на фоне оптимизации административных расходов. При этом EBITDA увеличилась вдвое и составила 68,1 млрд руб, что обусловлено опережающим ростом доходов. И наконец, чистая прибыль Ленты составила 24,5 млрд руб, выйдя из прошлогодних убытков в размере 1,8 млрд руб.

 Ритейлер представил ожидаемо сильные результаты МСФО 2024. В Q4 снова сделали приобретение, поэтому вновь видим двузначный темп роста большинства показателей:

📍 Выручка 263,8 b₽ (+18% г/г)

📍 EBITDA 26,8 b₽ (+18% г/г)

📍 Чистый процентный расход 5,4 b₽ (+11% г/г)

📍 Чистая прибыль 8,1 b₽ (x40 г/г)

📍 Net Debt/EBITDA (без учета аренды) 0,9 (-1,9 пункта г/г)

🏪 Выручка выросла благодаря росту сопоставимых продаж на 11,3% и росту торговой площади на 14% в результате приобретения сети «Улыбка радуги». Оптимизируют маркетинговые бюджеты во всех форматах магазинов, затраты на логистику и функционирование магазинов. Это позволило нарастить EBITDA темпом сопоставимо выручке.

 
Несмотря на 2-кратный рост капрасходов, сумели снизить долг до 108 b₽ вместо рефинансирования. По большинству долговых обязательств установлен фиксированный процент, вследствие чего чистый процентный расход вырос всего на 11% г/г.

Дмитрий Терехов, в трейдиг вью их рисовать

Подскажите!!! Как сохранить линии и индикаторы на графике? Вышел, опять зашёл — всё исчезло!!!