Лукойл акции

Gatilov, сорри, отчет завтра

сегодня ожидаем: ЛУКОЙЛ: фин рез 1 п/г МСФО

см. календарь по акциям

Амиран, Во сколько отчет по МСК?

сегодня ожидаем: ЛУКОЙЛ: фин рез 1 п/г МСФО

см. календарь по акциям

Мы ожидаем, что результаты будут в целом хорошими в соответствии с общей отраслевой тенденцией благодаря высоким ценами на нефть, положительным лагом экспортной пошлины и ослаблению рубля. К тому же прибыли от курсовых разниц должны способствовать росту чистой прибыли. Вместе с тем, как мы полагаем, эти факторы уже учтены в текущих котировках акций компании, поэтому заметной реакции рынка на публикацию отчетности ожидать не стоит.

Рассчитанная нами прогнозная цена на 12 месяцев остается неизменной на уровне 80 долл. за одну акцию, что подразумевает ожидаемую полную доходность 30%. По бумагам «ЛУКОЙЛа» подтверждаем рекомендацию «покупать».

Высокие цены на нефть, положительный лаг экспортной пошлины и высвобождение товарных запасов. Благодаря повышению цен на нефть марки Urals на 7,6 долл./барр. к/к в сочетании с ростом добычи и переработки нефти на 1,3% к/к и 2,3% к/к соответственно может увеличиться выручка от реализации нефти и нефтепродуктов.

Поддержать динамику выручки должна и положительный лаг экспортной пошлины в 1,8 долл./барр. В 1к18 компания показала увеличение товарных запасов сырой нефти на 0,4 млн т, что, как мы полагаем, в 2к18 выльется в высвобождение запасов в объеме 0,4 млн т. В результате, по нашим расчетам, выручка за 2к18 вырастет на 16% к/к, до 33,3 млрд долл.

Ослабление рубля.

Согласно нашим прогнозам, выручка компании вырастет на 19% к/к до 1 936 млрд руб., EBITDA увеличится на 29% к/к до 283 млрд руб., чистая прибыль без учета курсовых разниц – на 44% до 157 млрд руб.

«ЛУКОЙЛ», вероятнее всего, представит рекордные за историю компании показатели в результате роста цен на нефть, слабого рубля и временного лага по экспортной пошлине в отчетном периоде.

Мы не ожидаем влияния отчетности на акции компании (за исключением случая существенного расхождения результатов с прогнозом рынка), так как рост финансовых показателей преимущественно обусловлен благоприятной рыночной конъюнктурой, которая уже заложена в котировках.

Дивиденды «ЛУКОЙЛа» не привязаны к финансовому результату компании, а растут с темпом, минимальная граница которого определена уровнем инфляцией России. Поэтому мы не ожидаем, что высокие результаты приведут к взлету дивидендной доходности акций, и консервативно оцениваем рост дивидендов по итогам года на 9% г/г до 235 руб. на акцию.

Как мы уже отмечали ранее и наблюдали в показателях «Роснефти» и «Газпром нефти» за 2К, макроэкономическая конъюнктура во 2К18 была очень благоприятной для нефтяных компаний, что обеспечило базу для сильных финансовых результатов: цены Brent взлетели до $74.6/барр., +11% кв/кв, тогда как рубль подешевел в среднем до 62 руб./$ во 2К18 против 56.9 руб./$ в 1К18.

Также наблюдался положительный лаг экспортной пошлины (+$13/т), который привел к росту нетбэк-цен. Кроме того, ОПЕК+ смягчила свои ограничения по добыче в июне, что побудило российские нефтяные компании увеличить добычу нефти, как мы уже видели по показателям «Роснефти» и «Газпром нефти», и «ЛУКОЙЛ» не является исключением. Мы ожидаем, что выручка компании составит 2 002.6 млрд руб. (+23% кв/кв, +47% г/г), за счет, помимо благоприятных макроэкономических условий, увеличения добычи нефти на 1% кв/кв (включая аффилированные компании), из которых +1.2% кв/кв приходится на Россию (с аффилированными компаниями).

Увеличение объемов переработки нефти на 3.9% кв/кв является еще одним драйвером выручки, в частности, за счет роста рентабельности в России, как мы уже заметили по результатам «Роснефти» и «Газпром нефти» ранее. Мы прогнозируем EBITDA в размере 301.1 млрд руб. (+37% кв/кв, +68% г/г) на фоне роста выручки и лага экспортной пошлины, а чистая прибыль достигнет 167.4 млрд руб. (+53% кв/кв, +21% г/г), согласно нашим прогнозам. В целом мы ожидаем более сильных цифр по сравнению с прошлым годом и предыдущим кварталом.

На телеконференции мы будем ждать обновленной информации по планам добычи и капзатрат на 2018, учитывая смягчение ограничений по добыче ОПЕК+, а также некоторые комментарии по планам переработки в России в контексте недавно одобренного большого налогового маневра, который нацелен на отмену экспортной пошлины на нефть и нефтепродукты к 2024. Планы по выплате дивидендов — еще один важный вопрос в свете текущей благоприятной комбинации высоких цен на нефть и слабого рубля.

Погашение казначейских акций «ЛУКОЙЛа», на наш взгляд, не скажется на размере дивидендов на одну акцию в будущие периоды, но может изменить общую сумму выплат.

Дивидендная политика «ЛУКОЙЛа» предполагает выплату 25% от чистой прибыли по МСФО или суммы, равной дивидендам за предыдущий год, индексированным на уровень инфляции (в рублевом выражении). За 2017 г. компания выплатила 44% от чистой прибыли по МСФО, и коэффициент выплат за 2018 г., по нашим прогнозам, превысит 25% – то есть вновь будет использован принцип «индексации на уровень инфляции».

Исходя из этого предположения, дивиденды на одну акцию за 2018 г. могут составить 230 руб. (дивидендная доходность – 4,9%), а общая сумма выплат – 172,5 млрд руб. (2,6 млрд долл.) с учетом текущего обменного курса и уменьшения уставного капитала. Как мы полагаем, новость уже учтена рынком.

Информация о погашении акций не является сюрпризом для рынка, сейчас компания лишь конкретизировала эту процедуру. Мы позитивное оцениваем как погашение казначейских акций, так и предстоящий buyback: ЛУКОЙЛ планирует направить на buyback $2-3 млрд в течение пяти лет. Это уже отразилось на акциях компании, в которых наблюдается позитивный тренд.

Публичное акционерное общество «Нефтяная компания «ЛУКОЙЛ» (далее также Компания)
уведомляет Вас о том, что в соответствии с пунктом 1 статьи 72 Федерального закона «Об
акционерных обществах», подпунктом 4.3.3 Устава Публичного акционерного общества «Нефтяная
компания «ЛУКОЙЛ» и на основании решения внеочередного Общего собрания акционеров
Компании об уменьшении уставного капитала ПАО «ЛУКОЙЛ» путем приобретения части
размещенных акций в целях сокращения их общего количества от 24 августа 2018 года Компания
приобретает у акционеров размещенные акции ПАО «ЛУКОЙЛ» на следующих условиях:
 категории (типы) приобретаемых акций — акции обыкновенные именные бездокументарные;
 количество приобретаемых ПАО «ЛУКОЙЛ» акций данной категории (типа) — 100 563 255
(Сто миллионов пятьсот шестьдесят три тысячи двести пятьдесят пять) штук;
 цена приобретения — 3 949 (Три тысячи девятьсот сорок девять) рублей за одну акцию;
 срок, в течение которого должны поступить заявления акционеров о продаже ПАО
«ЛУКОЙЛ» принадлежащих им акций или отзыв таких заявлений — с 17 сентября 2018 г. по
16 октября 2018 г. включительно (далее также Срок подачи заявлений);
 срок оплаты ПАО «ЛУКОЙЛ» приобретаемых акций — не позднее 30 октября 2018 года;
 форма оплаты приобретаемых акций — денежные средства.
Подача Заявлений осуществляется в добровольном порядке. Если Вы не планируете
продавать Компании принадлежащие Вам акции ПАО «ЛУКОЙЛ», то никаких действий
предпринимать не требуется.
Для продажи Компании принадлежащих акционеру акций ПАО «ЛУКОЙЛ» акционеру
необходимо в период с 17 сентября 2018 г. по 16 октября 2018 г. включительно подать Заявление о
продаже акций (далее — Заявление) регистратору Компании — Обществу с ограниченной
ответственностью «Регистратор «Гарант» (адрес: 123100, г. Москва, Краснопресненская наб., д. 6,
www.reggarant.ru, телефоны для справок: 8-800-500-2947 (в рабочие дни с 10-00 до 16-30, звонок по
России бесплатный); +7 (495) 221-31-12 (в рабочие дни с 9-00 до 18-00) (далее – Регистратор).

Лукойл в эту среду должен опубликовать финансовые результаты за 2К18 и провести телеконференцию на следующий день в 16:00 по московскому времени. Как мы уже отмечали ранее и наблюдали в показателях Роснефти и Газпром нефти за 2К, макроэкономическая конъюнктура во 2К18 была очень благоприятной для нефтяных компаний, что обеспечило базу для сильных финансовых результатов: цены Brent взлетели до $74.6/барр., +11% кв/кв, тогда как рубль подешевел в среднем до 62 руб./$ во 2К18 против 56.9 руб./$ в 1К18. Также наблюдался положительный лаг экспортной пошлины (+$13/т), который привел к росту нетбэк-цен. Кроме того, ОПЕК+ смягчила свои ограничения по добыче в июне, что побудило российские нефтяные компании увеличить добычу нефти, как мы уже видели по показателям Роснефти и Газпром нефти, и ЛУКОЙЛ не является исключением. Мы ожидаем, что выручка компании составит 2 002.6 млрд руб. (+23% кв/кв, +47% г/г), за счет, помимо благоприятных макроэкономических условий, увеличения добычи нефти на 1% кв/кв (включая аффилированные компании), из которых +1.2% кв/кв приходится на Россию (с аффилированными компаниями). Увеличение объемов переработки нефти на 3.9% кв/кв является еще одним драйвером выручки, в частности, за счет роста рентабельности в России, как мы уже заметили по результатам Роснефти и Газпром нефти ранее. Мы прогнозируем EBITDA в размере 301.1 млрд руб. (+37% кв/кв, +68% г/г) на фоне роста выручки и лага экспортной пошлины, а чистая прибыль достигнет 167.4 млрд руб. (+53% кв/кв, +21% г/г), согласно нашим прогнозам. В целом мы ожидаем более сильных цифр по сравнению с прошлым годом и предыдущим кварталом. На телеконференции мы будем ждать обновленной информации по планам добычи и капзатрат на 2018, учитывая смягчение ограничений по добыче ОПЕК+, а также некоторые комментарии по планам переработки в России в контексте недавно одобренного большого налогового маневра, который нацелен на отмену экспортной пошлины на нефть и нефтепродукты к 2024. Планы по выплате дивидендов — еще один важный вопрос в свете текущей благоприятной комбинации высоких цен на нефть и слабого рубля.

Доброго времени суток, коллеги!

В данном выпуске я уделю внимание трем подходам при выборе компаний для инвестирования.

Есть множество инструментов, которые прогнозируют будущую стоимость акций или других финансовых инструментов. В данной статье мы не будем гадать на кофейной гуще, не будем с помощью линеечек на графике предсказывать будущую стоимость активов.

Я ни в коем случае никого не хочу обидеть. Бесспорно, есть отличные технические аналитики, спекулянты, а также те, кто владеет даром ясновидения. Но статистика, к сожалению, показывает обратное. Все спекуляции рано или поздно заканчиваются потерями денег, либо повышенной нестабильностью заработка, хотя при этом доходности там в моменте бесспорно выше, чем в инвестициях. Лично я знаю один единственный и более верный с точки зрения оценки стоимости бизнеса подход — фундаментальный анализ бизнеса компании.

Основной вклад в рост операционных показателей ЛУКОЙЛа внесло увеличение добычи газа. По нефти в рамках сделки ОПЕК компания ограниченна в наращивании добычи. Рост добычи газа был связан с развитием газовых проектов на Каспии.

Мы видим много интересных инвестиционных идей в российских акциях, которые способны обеспечить отличный рост в 2018, несмотря на опасения инвесторов относительно новых санкций. Российские акции сильно недооценены: рост финансовых показателей соответствующих компаний в 2018 выглядит особенно перспективным, а дивидендная доходность составляет рекордные 8-10%+, что обеспечивает ограниченный риск снижения. Более того, иностранные инвесторы проявляют все больше интереса к развивающимся, а не к развитым рынкам, что может привести к существенному притоку средств в соответствующие фонды, включая и Россию, к концу года. Появляются риски, связанные с новыми санкциями США и глобальными торговыми войнами, однако мы не считаем, что они будут разрушительными для российской экономики, скорее они станут переломным моментом для акций. Ясность в отношении санкций появится в течение ближайших нескольких месяцев, и мы считаем, что после этого рынок может довольно быстро переоценить акции. В связи с этим мы считаем, что имеет смысл начать заранее покупать определенные перепроданные акции. Ниже мы предлагаем список наших фаворитов.

(Блумберг) — Российские нефтяники готовятся сообщить о значительном увеличении прибыли и денежного потока за второй квартал на фоне ралли нефти.

ПАО «Роснефть» и некоторые другие крупные компании нефтяного сектора РФ сообщат о более чем двукратном росте прибыли за второй квартал, свидетельствуют прогнозы аналитиков. Это обещает рекордные денежные потоки и дивидендные доходности, превосходящие аналогичные индикаторы европейских и американских конкурентов, прогнозирует Goldman Sachs Group Inc.

Роснефть откроет период отчетности российских нефтяных компаний, опубликовав финансовые результаты за второй квартал 7 августа. Нефтяная отрасль РФ получила поддержку со стороны роста котировок нефти до трехлетнего максимума, а также слабого рубля, который увеличивает прибыль в пересчете в национальной валюте. Теперь компании также наращивают добычу нефти в соответствии с июньскими договоренностями с Организацией стран-экспортеров нефти, в то время как над страной продолжает довлеть угроза дополнительных санкций США.