Мать и Дитя (MD) акции

Компания MD Medical завершила сделку по покупке четырех клиник в ХМАО.

2 клиники в Сургуте и 2 в Нефтеюганске.

Общая стоимость 349 млн рублей, финансируется за счет собственных средств.

Появятся еще точки на карте, общее количество клиник вырастет до 43.

Но влияние на финансовый результат скромный. Региональные клиники дают около 14% выручки (их 29 из 39), эффекта на выручку примерно 1,5-2%.

Группа компаний «MD Medical» (ГК «MD Medical», «Группа» или «Компания»; МОЕХ: MDMG), один из лидеров на рынке частных медицинских услуг в России, объявляет о завершении сделки по покупке четырех клиник в Ханты-Мансийском автономном округе — Югра. Приобретение клиник позволит Группе занять лидирующие позиции в частной медицине округа и создать амбулаторную базу для направления пациентов на высокотехнологичные услуги в госпиталь Группы в Тюмени. Общая сумма сделки составляет 349 млн.руб. и финансируется за счет собственных средств Группы.

ЛДЦ Биомедицина — одна из ведущих клиник в Сургуте площадью 949 кв.м. предоставляет полный спектр поликлинических услуг с МРТ диагностикой. Мощность клиники составляет 99 тыс. посещений в год. Группа приобретает долю 100%.

Антирефлюкс-Биомед является лидером по лечению флебологических заболеваний в Сургуте. Клиника, площадью 200 кв.м., обладает мощностью 18 тыс. приёмов в год. Группа приобретает долю 75%.

Вира-Центр – первая и крупнейшая частная медицинская компания в Нефтеюганске, работает 27 лет и представлена 2 клиниками общей площадью 832 кв.м. Компания оказывают полный спектр поликлинических услуг и имеет собственную лабораторию. Мощность клиник составляет 84 тыс. приёмов в год. Группа приобретает 100% компании.

​​ 🧮 Группа «Мать и дитя» в середине сентября представила отчётность по МСФО за 6 мес. 2023 года, но ввиду моего напряжённого графика прошлой недели только сейчас добрался до неё, а значит самое время проанализировать цифры из этой отчётности и актуализировать инвестиционную картинку.

📈 Выручка компании с января по июнь увеличилась на +5,7% (г/г) до 12,8 млрд рублей, в первую очередь благодаря увеличению загрузки региональных госпиталей. Выручка в московских клиниках стагнирует, что вызвано эффектом высокой базы, и на изменение тренда на рынке коммерческой медицины в России мы с вами обращали внимание ещё в июле.

📈 Показатель EBITDA прибавил по итогам отчётного периода ещё более уверенно — на +15,2% (г/г) до 4,1 млрд рублей, в том числе благодаря эффективному контролю над расходами.

💰 При этом компания продолжает копить кэш на своих счетах: чистая денежная позиция за первые 6 месяцев текущего года увеличилась на +55% до 6 млрд рублей. При этом 17 июля (т.е. уже после отчётного периода) был куплен готовый госпиталь в Москве за 2,2 млрд рублей, которому теперь потребуются инвестиции в размере 0,6 млрд рублей, а потому чистая денежная позиция уже по итогам 3Q2023 может сократится практически вдвое.

 
Недавно отчитались две наши кипрские медицинские компании. Есть ли ещё апсайд к ценам, какой из бизнесов более рентабельный или дождаться размещения Медси. Стоит сразу оговорить что компании предоставляют услуги в несколько разных сегментах. “Мать и дитя” — это Федеральная сеть доступной медицины, а “EMC” больше ориентированы на премиум сегмент. 

Редомициляция. 

Начнём непосредственно с редомициляции компаний. “Мать и дитя” уже сменила депозитарий на дружественный, акционеры одобрили переезд компании и скоро у нас будут торговаться полноценные акции. Никаких дополнительных действий инвесторам делать не придётся. EMC также сменили депозитарий и теперь ждём редомициляцию на остров Октябрьский, что под Калининградом, по оценкам компании переезд займёт от 6 до 9 месяцев. Обе компании одни из первопроходцев в смене прописки бизнеса в текущих условиях. Собственно, в ценах акций это уже заложено. 

Акции MD Medical Group — редкая возможность для портфельных инвесторов выйти на российский рынок частного здравоохранения. Отчетность за 1П23 показала улучшение результатов компании, ее финансовое положение — устойчивое. Еще одним важным фактором, способствующим росту в стоимости бумаг MD Medical Group, станет недавно одобренная редомициляция в Россию.

Общая выручка группы «MD Medical» (сеть клиник «Мать и дитя») увеличилась в 1 полугодии 2023 года на 5,7% год-к-году до 12 853 млн руб. Об этом сообщила компания.

EBITDA группы выросла на 15,2% год-к-году до 4 099 млн руб. Рентабельность по EBITDA увеличилась на 2,6 п. п. год-к-году и составила 31,9%. Существенное влияние на рост показателя EBITDA оказали в том числе региональные госпитали, что соответствует эффективной стратегии развития группы в регионах.

Чистая прибыль увеличилась в более чем в три раза год-к-году и составила 3 368 млн руб.

Рентабельность чистой прибыли составила 26,2%.

Денежный поток от операционной деятельности увеличился на 39,4% год-к-году и составил 4 366 млн руб.

Капитальные затраты (CAPEX) составили 1 950 млн руб., рост на 155,9% год-к-году. Основная доля капитальных затрат приходится на приобретение готового госпиталя в Москве, запуск которого ожидается во 2 полугодии 2023 года.

Чистая денежная позиция группы по состоянию на 30 июня 2023 года составила 6 008 млн руб.

Новость позитивна для бумаг MDMG, поскольку перерегистрация в России снижает риски для инвесторов, связанные с иностранной юрисдикцией. Расписки вчера на это событие отреагировали ростом на 11,4%. Ожидания выплат дивидендов после редомициляции будут поддерживать котировки расписок MDMG.

В июне 2023 года компания прекратила листинг GDR на Лондонской фондовой бирже, где они торговались с 2012 года.

MD Medical Group удавалось выплачивать своим акционерам дивиденды и в прошлом году, несмотря на инфраструктурные ограничения. Вместе с тем редомициляция в РФ может упростить этот процесс и повысит вероятность продолжения выплат. Соответственно, мы рассматриваем новость как положительную. В настоящий момент у нас нет рейтинга по бумагам компании.

🩺Совет директоров MD Medical Group Investments Plc (управляет сетью клиник «Мать и дитя») назначил на 31 августа внеочередное собрание акционеров. Акционерам предложат утвердить решение, по которому компания приступает к исключению из реестра регистратора компаний на Кипре и переносу своего зарегистрированного офиса в Специальный административный район (САР) острова Октябрьский (Калининградская область). Акционерам также предстоит внести соответствующие изменения в устав компании.

Редомициляция — это тренд 2 полугодия 2023 года, связанный с необходимостью повышения инвестиционной привлекательности компании, а иногда, и фактическому существованию компании в пределах нашего рынка. Особенно это важно для компании, которая платит дивиденды.

А эта компания в 2022 году выплатила 8,51 рублей на дивиденды и по прогнозам аналитиков в 2023 году компания может выплатить порядка 40 рублей на одну акцию.

После публикации новости расписки выросли на 📈+3,5%.

Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.

8 августа 2023 г. – Группа компаний «MD Medical» (ГК «MD Medical», «Группа» или «Компания»; МОЕХ: MDMG), один из лидеров на рынке частных медицинских услуг в России, сообщает о завершении процедуры смены банка-депозитария по программе Глобальных депозитарных расписок (далее – «ГДР») Компании.

Новым депозитарием Компании является RCS Issuer Services S.AR.L, соглашение с которым вступило в силу 08.08.2023.

Ранее банком-депозитарием ГК «MD Medical» являлся JPMorgan Chase Bank N.A. От владельцев ГДР ГК «MD Medical» не требуется каких-либо дополнительных действий в связи со сменой банка-депозитария.

www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=2R2Zll6n0UmxEcxPoENX6A-B-B