Microsoft акции

• зачем Microsoft понадобился издатель игр;
• как сделка может повлиять на игроков;
• причем тут Sony. 

Microsoft покупает Activision Blizzard

Игровой рынок консолидируется

Сегодня посмотрим на Сбербанк и его первый за долгое время buyback. Разберём положение дел с Русагро Ну и под конец рассмотрим самую громкую и дорогую покупку. Майкрософт купили Близард, у вторых взлетели акции и пора ли продавать акции? Все это узнаете в моем очередном видео с нарезкой полезных фрагментов вебинара ИнвестТема Premium от 20 января 2022 года:

Microsoft (MSFT) во вторник объявила о поглощении известного разработчика видеоигр Activision Blizzard (ATVI). Компания заплатит денежными средствами $95 за 1 акцию Activision. Это предполагает премию 45% к цене закрытия акций Activision Blizzard по итогам торгов в прошлую пятницу. Предполагается, что сделка будет закрыта в 2023 г. Таким образом, Microsoft покупает Activision Blizzard по оценке $68,7 млрд с учётом чистого долга или за $75 млрд итого. Поглощение станет крупнейшим в истории Microsoft. Консультантами по сделке являются Goldman Sachs, Allen & Company, Simpson Thacher & Bartlett. Текущий CEO Activision Blizzard (Bobby Kotick) сохранит свой пост в ближайшем будущем.

Microsoft считает, что приобретение Activision Blizzard ускорит рост игрового бизнеса, в том числе улучшит позиции компании в мобильных играх, игровых консолях и облачных сервисах. В случае закрытия сделки, Microsoft станет третьим в мире участником рынка видеоигр по объёму выручки, вслед за Tencent и Sony. Microsoft будет владельцем таких франшиз как Warcraft, Diablo, Overwatch, Call of Duty, Candy Crush и т.д. Согласно последним данным, Game Pass Xbox имеет 25 млн подписчиков, а годом ранее было 18 млн. 400 млн ежемесячно активных геймеров из 190 стран, которые играют в игры Activision, станут серьёзным усилением игрового бизнеса компании. По мнению CEO Microsoft Satya Nadella, видеоигры – это наиболее динамичный и привлекательный сектор в индустрии развлечений, сыграет в будущем одну из ключевых ролей в становлении метавселенной. 95% всех геймеров играют с мобильных устройств. Компания планирует расширять предложение для клиентов в этом направлении.

Cделка по покупке Activision Blizzard компанией Microsoft за $68,7 млрд привлекла повышенное внимание инвесторов. Это самая масштабная сделка для Microsoft и одна из крупнейших за время пандемии. В колонке для Forbes аналитик БКС Мир инвестиций Денис Буйволов рассказывает, насколько сделка выгодна для акционеров обеих компаний, какие в ней риски и как она отражает текущие инвестиционные перспективы сектора видеоигр.

Вслед за Zynga

Первый месяц 2022 года был достаточно насыщенным на события в индустрии видеоигр. В начале января Take-Two Interactive объявила о покупке компании Zynga за $12,7 млрд. Сделка позволит Take-Two, которая исторически получала львиную долю выручки от продажи игр для консолей и ПК (франшизы GTA и Red Dead Redemption), увеличить долю мобильных игр в выручке с 12% до 50%, что весьма неплохо с учетом того, что это самый быстрорастущий сегмент сектора видеоигр.  

Спустя неделю Microsoft объявила, что планирует купить Activision Blizzard по цене $95 за акцию, что примерно равно $68,7 млрд (премия 45%). Премия к предыдущей цене закрытия в 45% может показаться завышенной, однако еще в июне 2021 года акции торговались на более высоких уровнях, а падение было вызвано переносом ряда громких релизов видеоигр (Diablo 4 и Overwatch 2), а также корпоративными скандалами.

Но эта сделка интересна мне по ряду причин:
▪️ Это одна из крупнейших (если не крупнейшая) сделка в IT. Microsoft предложил $68,7 млрд за Activision Blizzard;
▪️ Долгосрочный экономический эффект этого события напрямую влияет на мое благосостояние, т.к. моя позиция в Microsoft — довольно крупная. Это 42 акции со средней ценой покупки $194. Сейчас его акции дороже, и моя позиция стоит $12740. С акциями $MSFT точно ничего делать не собираюсь — следую своему плану, новость на него никак не влияет;
▪️ Microsoft'у не нужно занимать деньги под сделку или размывать мою долю путем выпуска доп. акций для обмена акций $ATVI на свои — это круто. У него есть достаточно денежных средств на счетах, чтобы просто купить огромную компанию, крупнейшего производителя игр за кэш;
▪️Microsoft идет на определенный риск, об этом не стоит забывать. Так, в 2014 они купили у Nokia подразделение по производству мобильных телефонов за $7,2 млрд. Телефоны от Microsoft не взлетели, и пришлось продавать это подразделение китайцам за $350 млн. Такое тоже бывает, именно поэтому акции $MSFT умеренно снижаются после публикации новости;
▪️ У меня на антресолях завалялось немного акций $ATVI. Они не входят в отслеживаемый мной индекс, но я покупал их в 2018 году, когда составлял портфель по методу научного тыка. Да так и не продал до сих пор. Покупал я их по $48, они показывают какую-то хорошую доходность. Microsoft объявил о том, что держатели акций $ATVI получат $95 кэшем по итогам сделки за каждую свою акцию. Я готов продать их по цене, близкой к $95 (может, по $91-93), если рынок даст такую возможность. Благо, трехлетняя льгота по ним уже действует, и налога на прибыль я платить не буду;
▪️ Сейчас цена на акции $ATVI гораздо ниже объявленной при сделке — $82. Это связано с тем, что впереди у Microsoft сложный путь согласования с антимонопольными службами, и ещё нет гарантии, что сделка состоится. Если бы это не был гигант с капитализацией $2,5 трлн, вероятность сделки могла быть выше, но гиганты у антимонопольщиков на особом счету. Корпорации становятся крупнее некоторых средних стран и собираются создавать свои вселенные (хоть и мета), кому это может понравиться. Цена акций $ATVI будет отражать вероятность совершения сделки, а согласование может затянуться на годы;
▪️ О справедливости оценки Activision Blizzard судить не берусь, фамилию СЕО также упоминать не буду.