Мосэнерго акции

Excessreturn, я кстати не знал, что плата за ДПМ в этом году такая же, как и в прошлом.
Она кстати когда-то снова упасть должна у Мосэнерго?

Тимофей Мартынов, вроде по ТЭЦ-26 в середине года должны завершить, по ТЭЦ-20 начать получать повышенный ДПМ, по трем обьектам еще 4 года получать повышенные платежи. Т.е. в основном в 2024, в 2025 полностью ДПМ закончится,

Отчетность мосэнерго за 9мес достаточно необычна.

Во-первых, в прошлые пару лет падала плата за мощность, но в этому году плата за мощность почти такая же, как и в прошлом 23,4 против 23,8млрд в прошлом году за 9мес.

Во-вторых, падение выработки на 11,2%, причем влияние обусловлено не только и не столько ковид-19 (падение потребление на 1,9% в оэс центра), сколько повышением выработки аэс (+5,7%) и гэс (+39,8%) в оэс центра.

В-третьих, падение выручки от реализации ээ почти 10млрд за 9мес (-16,2%) при сокращении затрат на топливо на почти 8млрд.руб. с 80,5 до 72,4 в тек. периоде. Вроде бы такое сокращение затрат должно почти нивелировать проблемы с выручкой, но не тут-то было. Амортизация и износ выорсла с 13,5 до 17,2 млрд, что отправило прибыль в глубокий нокаут (-1,2млрд). При этом ситуация усугубляется тем, что история с ростом в 2020г. и пересмотром амортизации в 2019г(!) крайне мутная и связана с амортизацией активов по сервисным контрактам и тех.присоед.

В итоге в сухом остатке имеем, что
1) опять в отчетности мутные расходы и на этот раз это амортизация и износ (обычно это списания и обесценения);
2) выручка упала и на этот раз это уже не завершение дпм, а падение продаж, причем неизвестно, насколько большие шансы для её роста в следующем году, так как основные проблемы из-за аэс и гэс;
3) результаты за 9мес удручающие и если это помножить на теплые октябрь и, видимо, ноябрь, то, видимо, весь 2020г будет плохим. При этом учитывая, что обычно энергетики любят творчески подходить к отчетности, то списаний может быть минимум по итогу года, поэтому прибыль может и оказаться равна 2019г., то есть примерно около 10млрд.руб, но радоваться тут будет нечему.

Excessreturn, я кстати не знал, что плата за ДПМ в этом году такая же, как и в прошлом.
Она кстати когда-то снова упасть должна у Мосэнерго?

Причина: рост операционных расходов (амортизация и износ +27%)- на 2,6% г/г на фоне спада выручки на 1,2%.

Дилетант, по амортизации это во многом бумажный рост, была переоценка основных средств в сторону повышения и как следствие амортизация тоже теперь выше.

Михаил П, забрал второй приз! Спасибо за комментарии

Отчетность мосэнерго за 9мес достаточно необычна.

Во-первых, в прошлые пару лет падала плата за мощность, но в этому году плата за мощность почти такая же, как и в прошлом 23,4 против 23,8млрд в прошлом году за 9мес.

Во-вторых, падение выработки на 11,2%, причем влияние обусловлено не только и не столько ковид-19 (падение потребление на 1,9% в оэс центра), сколько повышением выработки аэс (+5,7%) и гэс (+39,8%) в оэс центра.

В-третьих, падение выручки от реализации ээ почти 10млрд за 9мес (-16,2%) при сокращении затрат на топливо на почти 8млрд.руб. с 80,5 до 72,4 в тек. периоде. Вроде бы такое сокращение затрат должно почти нивелировать проблемы с выручкой, но не тут-то было. Амортизация и износ выорсла с 13,5 до 17,2 млрд, что отправило прибыль в глубокий нокаут (-1,2млрд). При этом ситуация усугубляется тем, что история с ростом в 2020г. и пересмотром амортизации в 2019г(!) крайне мутная и связана с амортизацией активов по сервисным контрактам и тех.присоед.

В итоге в сухом остатке имеем, что
1) опять в отчетности мутные расходы и на этот раз это амортизация и износ (обычно это списания и обесценения);
2) выручка упала и на этот раз это уже не завершение дпм, а падение продаж, причем неизвестно, насколько большие шансы для её роста в следующем году, так как основные проблемы из-за аэс и гэс;
3) результаты за 9мес удручающие и если это помножить на теплые октябрь и, видимо, ноябрь, то, видимо, весь 2020г будет плохим. При этом учитывая, что обычно энергетики любят творчески подходить к отчетности, то списаний может быть минимум по итогу года, поэтому прибыль может и оказаться равна 2019г., то есть примерно около 10млрд.руб, но радоваться тут будет нечему.

Excessreturn, первый приз отдадим вам!

Вроде ссылка неправильная на смартлабе (на РСБУ, вместо на МСФО за 9мес)

Михаил П, спасибо! Исправим!

Даже не знаю, смогут ли выплатить дивы на уровне прошлого года 4,8 млрд руб, что соответствует ДД 5,9%

Не совсем понятно, как они умудрились сделать 9,9 млрд свободного денежного потока в 3 квартале
по 1 полугодию было 4 ярда, за 9 мес уже 13,8 млрд
наверно за счет амортизации и изменения в оборотном капитале

Показатели — печалька
ДПМ упали, выработка сократилась.
smart-lab.ru/q/MSNG/f/q/MSFO/ebitda/

Подробный финансовый анализ "Мосэнерго" по МСФО

Подробный анализ «Мосэнерго» за 9 месяцев 2020года.По (МСФО)
Не судите строго. Возможно могут быть ошибки.
P.S кому лень читать, тот может посмотреть видео в самом низу

ПАО «Мосэне́рго» — московская энергетическая компания.

Структура акционерного капитала
на 05,05,20
1-ПАО«Российские сети»: 50,9%
2-АО«ОЭК-финанс» 5,05%
3-ООО«Управляющая компания АГАНА»: 6,19%
4-АО«ГПБ»: 9,7%
5-ЗАО«Лидер»: 17,62%
6-Прочие акционеры: 10,47%

Кредитный рейтинг компании
1-Standard & Poor's: BBB-
2-Fitch Ratings: BBB
3-Эксперт РА: ruAAA

Добыча и производство
1-Выработка электроэнергии: 38,745млн кВтч против 9мес.19г. 43,654млн кВтч
-11,2%
2-Отпуск тепловой энергии: 46,276тыс. Гкал против 9мес.19г. 49,810тыс. Гкал
-7,1%

 

Финансовое состояние бизнеса

Бухгалтерский баланс — отображает балансовую стоимость всех активов, принадлежащих фирме, а также источники финансирования данных активов.
1-СДП: 13,809млрд.руб против 9мес.19г. 18,543млрд.руб -25%

Авто-репост. Читать в блоге >>>

MOSENERGO: VTB CAPITAL INCREASES TARGET PRICE BY 0.9% TO RUB 2.18; KEEPS HOLD

ВТБ Кэп: Неблагоприятная операционная конъюнктура и прекращение части повышенных платежей за мощность продолжают негативно сказываться на финансовых результатах Мосэнерго, отчитавшейся за 3к20, который привел к падению чистой прибыли на 58% г/г за 9м20. Результаты четвертого квартала могут улучшить показатели прибыли за весь 2020 г. благодаря небольшому повышению цен и объемов, а также началу отопительного сезона. Вместе с тем по итогам года компания сократит размер дивидендов приблизительно на 10%, обеспечив доходность на уровне лишь 5,3%. Рассчитанная нами прогнозная цена на 12 месяцев равна 2,16 руб. за одну акцию, что подразумевает ожидаемую полную доходность 12%. По бумагам Мосэнерго подтверждаем рекомендацию Держать.

Слабые финансовые результаты Мосэнерго ожидаемы и уже заложены в котировки - Промсвязьбанк
Чистая прибыль Мосэнерго по МСФО за 9 месяцев упала в 2,4 раза — до 5,3 млрд рублей

Чистая прибыль Мосэнерго за январь — сентябрь 2020 года по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) составила 5,34 млрд руб., что почти в 2,4 раза меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Об этом говорится в материалах компании. Выручка компании за девять месяцев сократилась на 8,4%, до 122,11 млрд руб., а показатель EBITDA уменьшился на 18,9%, составив 21,26 млрд руб. Операционная прибыль в январе — сентябре текущего года сократилась в 3,1 раза, до 4,06 млрд руб., а прибыль до уплаты налогов составила 6,03 млрд руб., показав снижение в 2,6 раза.

Снижение финансовых показателей произошло на фоне сокращения потребления электроэнергии из-за аномально теплой погоды в 1 квартале 2020 года, а также пандемии коронавируса. Компания в качестве дивидендов платит 50% от чистой прибыли по МСФО, и уменьшение чистой прибыли отрицательно влияет на дивидендные выплаты. Ожидаемая дивидендная доходность 5,5%. Слабые финансовые результаты компании ожидаемы и уже заложены в котировки

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Лидер падения.
Сегодня вышел отчёт. Почти все финансовые результаты сильно снизились(ЧП -57,7%, выручка -8,4%, ЕBITDA — 18,9%, операционная прибыль -68%), выросла амортизация(+27%), это негатив, поэтому падаем.
Разве что долг сократился, но, как мы знаем, программа ДПМ завершилась, результаты компании будут постепенно всё хуже и хуже.

Greeeeezly, А это что?

«3. Переход в период повышенных выплат (10-15 годы) за предоставление мощности с 01.01.2020 в отношении двух
объектов ДПМ: на ТЭЦ-16 – 420 МВт и ТЭЦ-12 – 220 МВт. Это привело к увеличению средневзвешенной цены новой
мощности за 9 месяцев 2020 года на 9,4% относительно предыдущего периода год-к-году.»

mosenergo.gazprom.ru/d/textpage/ce/206/prezentatsiya_meh_9m_2020_msfo.pdf

Голую ж. фиговым листом не прикроешь. Энергетики своими отчётами показывают реальную экономическую картину. Скоро увидим тоже самое по всем другим секторам, банки следующие, потом стройка… ну а за ними… Хотя, не печатный станок и бакс по 100 всех спасет!)

Отчетность мосэнерго за 9мес достаточно необычна.

Во-первых, в прошлые пару лет падала плата за мощность, но в этому году плата за мощность почти такая же, как и в прошлом 23,4 против 23,8млрд в прошлом году за 9мес.

Во-вторых, падение выработки на 11,2%, причем влияние обусловлено не только и не столько ковид-19 (падение потребление на 1,9% в оэс центра), сколько повышением выработки аэс (+5,7%) и гэс (+39,8%) в оэс центра.

В-третьих, падение выручки от реализации ээ почти 10млрд за 9мес (-16,2%) при сокращении затрат на топливо на почти 8млрд.руб. с 80,5 до 72,4 в тек. периоде. Вроде бы такое сокращение затрат должно почти нивелировать проблемы с выручкой, но не тут-то было. Амортизация и износ выорсла с 13,5 до 17,2 млрд, что отправило прибыль в глубокий нокаут (-1,2млрд). При этом ситуация усугубляется тем, что история с ростом в 2020г. и пересмотром амортизации в 2019г(!) крайне мутная и связана с амортизацией активов по сервисным контрактам и тех.присоед.

В итоге в сухом остатке имеем, что
1) опять в отчетности мутные расходы и на этот раз это амортизация и износ (обычно это списания и обесценения);
2) выручка упала и на этот раз это уже не завершение дпм, а падение продаж, причем неизвестно, насколько большие шансы для её роста в следующем году, так как основные проблемы из-за аэс и гэс;
3) результаты за 9мес удручающие и если это помножить на теплые октябрь и, видимо, ноябрь, то, видимо, весь 2020г будет плохим. При этом учитывая, что обычно энергетики любят творчески подходить к отчетности, то списаний может быть минимум по итогу года, поэтому прибыль может и оказаться равна 2019г., то есть примерно около 10млрд.руб, но радоваться тут будет нечему.

Лидер снижения. Вышел отчет МСФО 9мес2020. Самое главное на стр 27.
Квартал убийственный. Убыток на акцию (базовый и разводненный) увеличился год к году в 10 раз до 0,031 руб (был 0,003)!
9мес2020 плохие. Прибыль на акцию (базовая и разводненная) год к году уменьшилась в 2,4 раза до 0,134 руб (было 0,319)!
Выручка попадала конечно, энергопотребление продолжает падать год к году в каждом месяце.

Вроде ссылка неправильная на смартлабе (на РСБУ, вместо на МСФО за 9мес)

Михаил П, mosenergo.gazprom.ru/d/textpage/ce/206/fs_me_202009ru.pdf

Падает на фоне выхода отчетности:

— Чистая прибыль составила 5,344 млрд руб против 12,624 млрд руб годом ранее (-57,7% г/г)
— Сократила EBITDA на 18,9% до 21,26 млрд руб
— Выручка 97 млрд руб. (-10,9% г/г)

Лидер падения.
Сегодня вышел отчёт. Почти все финансовые результаты сильно снизились(ЧП -57,7%, выручка -8,4%, ЕBITDA — 18,9%, операционная прибыль -68%), выросла амортизация(+27%), это негатив, поэтому падаем.
Разве что долг сократился, но, как мы знаем, программа ДПМ завершилась, результаты компании будут постепенно всё хуже и хуже.

Причина: рост операционных расходов (амортизация и износ +27%)- на 2,6% г/г на фоне спада выручки на 1,2%.

Дилетант, по амортизации это во многом бумажный рост, была переоценка основных средств в сторону повышения и как следствие амортизация тоже теперь выше.

Вроде ссылка неправильная на смартлабе (на РСБУ, вместо на МСФО за 9мес)

За 9 мес 2020 чистая прибыль упала на 57,7%, EBITDA – на 16,5%.

Дилетант, почему 16.5%? В презентации 18.9

Выручка за 9мес2020 упала до 122 млрд руб (-8.5% к 133.4 млрд за 9мес2019)
на фоне снижения выработки электроэнергии на 11% и отпуска тепла на 7%.
Операционные расходы снизились до 116.8 млрд (-3.5% к 120.9 млрд)
Кроме того, резко упали чистые финансовые доходы с 3.3 млрд до 1.1 млрд на фоне
процентных платежей по займу ГПБ на 22.7 млрд руб и курсовых убытков по кредиту в евро,
который пришлось погашать в не самый удачный момент (погашен в 3кв2020).
Чистая прибыль упала до 5.3 млрд руб (-58% к 12.6 млрд)

Долг снизился до 22.7 млрд (26 млрд на начало года)

Чистые денежные средства от операционной деятельности 26.5 млрд
капзатраты 9.2 млрд, размещение депозитов 7 млрд, полученные проценты 2 млрд,
погашение долга 3.9 млрд, уплаченные дивиденды 4.8 млрд.
В результате денежные средства увеличились на 5 млрд до 16.6 млрд руб.

Стоит отметить, что в результате переоценки вверх основных средств в 2019 году
значительно выросли амортизационные расходы с 13.6 до 17.2 млрд руб
В результате EBITDA упала на 19% до 21.3 млрд руб.

В ближайшие кварталы Мосэнерго должно показать неплохие результаты на фоне низкой базы и/или
на фоне возвращения потребления на доковидные показатели, в следующем году в фазу повышенных платежей
перейдет последний ДПМ проект. Теплая погода отрицательно сказалась на тепловом сегменте,
сегмент электроэнергии пострадал от кризисной динамики потребления и преференций в отношении атомной и гидроэнергии в ущерб традиционной.

Позиций в бумаге не имею и по нынешним ценам желания формировать пакет пока нет.
Хотя и Мосэнерго и МОЭСК как генерация и сетевики в экономически сильном и платежеспособном регионе
привлекают внимание.

Мосэнерго 3 кв 2020
На самом деле в отчете приятного мало: второй квартал подряд компания заканчивает с операционным убытком. И если во 2 кв 2020 г. за счет финансовых доходов (проценты + положительные курсовые разницы) удалось показать прибыль до налогообложения, то в 3 кв этого сделать не получилось.
Причина: рост операционных расходов (амортизация и износ +27%)- на 2,6% г/г на фоне спада выручки на 1,2%. Но стоит отметить, что и 3 кв 2019 Мосэнерго показало операционный убыток.
За 9 мес 2020 чистая прибыль упала на 57,7%, EBITDA – на 16,5%. Сильно подкосила теплая зима (спад продаж тепловой энергии) и пандемия (цены на электроэнергию упали на 6% до уровня 2018-го года).
Из плюсов выделю низкую долговую нагрузку (Net debt/EBITDA всего 0,2х). Также компания генерирует достаточно большой OCF в размере 26,5 млрд за 9 мес, при капитальных затратах 9,2 млрд у компании достаточно приличный FCF, из которого гасят долг, но не спешат платить дивиденды. Деньги уходят в виде займов и на краткосрочные депозиты, ставка по которым в лучшем случае 4%.
Дивполитика у компании мутная и привязана к чистой прибыли, поэтому хорошо, если дивиденды за 2020 будут хотя бы на уровне прошлого года (велика вероятность, что ниже), в этом случае доходность 6% до НДФЛ.

Прибыль Мосэнерго по МСФО за 9 месяцев 2020 года снизилась на 57,7%

Выручка Мосэнерго и его дочерних организаций (Группа «Мосэнерго») по итогам 9 месяцев 2020 года сократилась на 8,4% по сравнению с аналогичным показателем за 9 месяцев прошлого года и составила 122 млрд 108 млн рублей. Это произошло в результате снижения выручки от реализации электрической и тепловой энергии на 16,2% и 4,5% соответственно. В свою очередь, на снижение производственных показателей оказали влияние аномально теплая погода в I квартале 2020 года и сокращение потребления электроэнергии под влиянием пандемии коронавируса.

Операционные расходы по итогам 9 месяцев 2020 года снизились на 3,4%, составив 116 млрд 803 млн рублей.

Показатель EBITDA сократился в отчетном периоде на 18,9% — до 21 млрд 264 млн рублей.

Прибыль Группы Мосэнерго по МСФО за 9 месяцев 2020 года снизилась на 57,7% и составила 5 млрд 344 млн рублей.



сообщение



Авто-репост. Читать в блоге >>>