ОГК-2 акции

Купил!

мимо проходил, кто молодец, я молодец!

Выручка ОГК-2 по МСФО за 1 квартал 2017 года +18,8% и составила 38,14 млрд рублей.
Чистая прибыль +87,7% — до 5 млрд рублей.
Операционная прибыль +90,5% и составила 7,8 млрд рублей.
Показатель EBITDA +77,1% и достиг 10,56 млрд рублей.


пресс-релиз

Аналитический обзор компании ОГК-2

О компании: «ОГК-2» — одна из шести тепловых оптовых генерирующих компаний, созданных в рамках реформирования ОАО РАО «ЕЭС России». Компания занимается производством и сбытом электроэнергии среди генерирующих компаний, образованных на основе тепловых электростанций. 1 ноября 2011 г. в результате завершения реорганизации была создана крупнейшая российская тепловая генерирующая компания ОАО «ОГК-2» общей установленной мощностью 17,9 ГВт (на момент объединения, в наст. время – 18,1 ГВт) в составе 11 филиалов: Сургутская ГРЭС-1 (Тюменская область), Рязанская ГРЭС (Рязанская область), Ставропольская ГРЭС (Ставропольский край), Киришская ГРЭС (Ленинградская область), Троицкая ГРЭС (Челябинская область), Новочеркасская ГРЭС (Ростовская область), Красноярская ГРЭС-2 (Красноярский край), Череповецкая ГРЭС (Вологодская область), Серовская ГРЭС (Свердловская область), Псковская ГРЭС (Псковская область), Адлерская ТЭС (Краснодарский край).

Фундаментальный анализ: Все расчёты проведены самостоятельно, данные были взяты из отчётов компаний по МСФО в млн. рублей.

Начну с оценки ОГК-2, стоимость компании 101 млрд. рублей из неё только 62 млрд. рублей чистый долг.

Исходя из мультипликаторов оценки компании, ОГК-2 стоит дорого, не смотря на низкую цену акций.

Мультипликатор отражающий балансовую стоимость активов P/BV=0,34 показывает недооценённость компании с потенциалом более 100%, но на мой взгляд, этот потенциал не будет реализован из-за низкой рентабельности капитала.

Теперь сравним рыночную цену акции с балансовой и справедливой стоимостью акции и на данной гистограмме также видно, что акции недооценены и имеют более 200% -ый потенциал. По оценке компании, всё понятно, разберём финансовые показатели компании.

Выручка ОГК-2 на рекордных значениях, чистая прибыль в 2016 году больше по отношению к 2015 году.

Операционная прибыль более предпочтительней, чем чистая прибыль, так как сразу видно сколько зарабатывает компания от основной деятельности. В 2016 году компания заработала 9,3 миллиарда рублей, что больше  2,3 раза чем в 2015 году.

Свободный денежный поток стал положительным из-за увеличения денежного потока от операционной деятельности в 2,5 раза в 2016 году и снижения капитальных затрат, чистый денежный поток остаётся отрицательным из погашения краткосрочных заёмных средств.

Нераспределённая прибыль увеличивается и достигла рекордных значений, денежные средства ушли на погашение долгов.

Обязательства, приходящиеся на активы и капитал, увеличиваются, чистый долг остаётся на высоком уровне.

Рост обязательств подтверждает коэффициент текущей ликвидности, который ниже единицы, которая считается нормой.

Технический анализ: Технический анализ я использую для определения тенденций, коррекций, а также для определения точек входа, если нет фундаментальных драйверов роста.

С технической точки зрения, на дневном графике акции находятся в нисходящем тренде, цена протестировала пробой 200 дневной EMA и пробила линию тренда.

Вывод: Хоть компания и генерирует чистую прибыль, рентабельность её низкая, обязательства растут, коэффициенты не привлекательные, а технический анализ это только подтверждает. На мой взгляд стоит держаться подальше от акций ОГК-2.

Чистая прибыль ОГК-2 по РСБУ за 1 квартал 2017 года +88,9% — до 5,28 млрд рублей.
Выручка +18,8%, составила 38,12млрд рублей.
Показатель EBITDA +84,9% и составил 10,14 млрд рублей.
Валовая прибыль +77,7% и составила 8,34 млрд рублей

отчет

Пока мы не планируем изменение дивидендной политики, но, если будет на то указание со стороны большого «Газпрома», мы изменим дивидендную политику

Если будут продавать (сбытовые активы «Россетей» и «Русгидро» — прим. ред.), то мы будем смотреть. Мы не будем афишировать интересы к тем или иным сбытовым активам. К паре сбытов мы присматриваемся, что есть у Русгидро

Газпром энергохолдинг объединяет электроэнергетические активы Газпрома в РФ — Мосэнерго, ОГК-2, МОЭК и ТГК-1 и является их мажоритарием. Компания на 100% принадлежит Газпрому. Суммарная капитализация торгуемых на рынке активов (Мосэнерго, ОГК-2 и ТГК-1) составляет 3,6 млрд долл. Вблизи этой величины будет и оценка ГЭХ. В то же время переход на единую акцию мог бы позитивно повлиять на стоимость акций, входящих в холдинг и в конечном итоге на его оценку в целом.

Дивиденды и возможная консолидация остаются ключевыми драйверами для компаний ГЭХ. Поскольку холдинг не сообщил новой существенной информации по этим вопросам, мы не ожидаем какой-либо реакции в акциях ГЭХ.

Менеджмент представил достаточно мало новой информации, поэтому мы считаем телеконференцию НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций компании. Дивиденды остаются основным драйвером роста для акций, хотя мы не ожидаем привлекательных дивидендов в этом году.

 Мы считаем результаты сильными и ПОЗИТИВНЫМИ — EBITDA оказалась чуть выше консенсус-прогноза.

Текущая дивидендная политика ОГК-2 предполагает размер дивидендов не выше 35%. Но мы все понимаем, что это вещь поправимая. Варианты нам неизвестны, что думает "Газпром" по этому поводу, но вероятно — от нуля до 50%. Вероятно, на принятие решения ими будет иметь влияние позиция правительства — по поводу того, сколько «Газпром» должен будет перечислять дивидендов