Полюс акции

Ставка на золото ещё как сработала, в евро ещё лучше. Скоро пора закрывать этот трейд и можно играть на сокращение гэпа между золотом и Полюсом/Полиметаллом. Если бы золото застыло на текущих уровнях, Полюс должен был бы стоит около 10,000 руб. на акцию, а Полиметалл 1,350-1,400 руб.

Приглашаю в чат где живое общение и канал с ежедневной аналитикой и ежедневными вебинарами + юр.чат со своими юристами для защиты от брокера и его недобросовестностью-любые вопросы-БЕСПЛАТНО, когда МЫ вместе мы сильнее! Телега @brozanoza все скину

Рейтинг А соответствует наивысшему из трех значений в «средней» категории индексов MSCI ESG. Такой же рейтинг и у Полиметалла. Соблюдение стандартов ESG (экология, социальная ответственность, управление) получает все большую распространенность в мире. Для сегмента горной добычи и металлургии — это важный показатель для привлечения иностранных инвесторов. Получение высокого рейтинга мотивирует компании, потому что для них важно, как воспринимают бизнес внешние инвесторы. В своих презентациях представители сектора все больше уделяют внимание устойчивому развитию. Повышение рейтинга Полюса будет способствовать росту курсовой стоимости его акций.

Если Полюс и Полиметалл растут значит весь остальной рынок в заднице

Добрый день!

На дневном графике золото «нарисовало» симметричный треугольник, который, как известно, может быть пробит в любую из сторон. Следующие пару дней и покажут истинный пробой фигуры, которая может стать как продолжением движения (пока базовый сценарий), так и развернуть существующую тенденцию благородного металла:

Европейская валюта пробила уровень 1.0879, что может указывать на усиление падения пары. Кстати, теперь для дальнейшего падения цен вниз дорога открыта:

Сильные результаты Полюса за 4 кв. и весь 2019 г. И дело не только в росте цены золота. Если вкратце, то также сыграли роль распродажа запасов, контроль расходов и снизившийся капекс.
Конечно, конъюнктура была благоприятной: средняя цена реализации золото выросла в 2019 г. на 11% по сравнению с 2018-м. А общие денежные затраты (TCC) на проданную унцию ($/унц.) выросли за 2019 г. всего на 5%.
Выручка увеличилась аж на 37%. Правда в такой рост внесли свой вклад не только рост цен, но и реализация запасов, а само производство выросло скромнее, «всего» на 16%, что, на самом деле, тоже неплохо.
Соответственно и без того шикарная рентабельность по EBITDA (скоррек.) выросла с 64 до 67%.
Долг в абсолютном выражении слегка подрос, но за счет такого роста прибыли отношение чистого долга к EBTITDA упало с 1,7 до 1,2.
На капзатраты в 2019 г. ушло на 14% меньше, чем в 2018-м. В основном это связано с завершение активной фазы инвестиций и соответствующим снижение капитальных затрат на Наталке, Олимпиаде и Благодатном.
Чистый денежный поток вырос почти на 50%.
Отличные показатели. Жаль, только, что дивидендная доходность Полюса оставляет желать лучшего: при выплате за 2-е полугодие рекомендованных СД $3,5 долл. на акцию и с учетом выплат за 1-е полугодие общая див.доходность составляет менее 5%.

Цены на золото сохраняются высокими – их поддерживают макроэкономические и геополитические факторы, а также риск, связанный с эпидемией коронавируса. Это позволяет компании генерировать устойчивый СДП, который позволяет инвестировать в проекты и поддерживать высокий коэффициент дивидендных выплат.

Полюс продемонстрировал впечатляющие результаты по итогам 2019 года, особенно в 4-м квартале. Это обусловлено увеличением производства после выхода Наталки на проектную мощность и увеличением производства концентрата на Олимпиаде. Рост издержек был нивелирован высокими ценами на золото в 2019 году.

Компания представила ожидаемо сильные финансовые результаты за 4К19, прогноз на 2020 (TCC на уровне $400-450/унц., капзатраты в размере $700-750 млн) соответствует ожиданиям. В контексте текущей макроэкономической ситуации мы по-прежнему ожидаем положительной динамики цен на золото в средне- и долгосрочной перспективе. Полюс торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2020 на уровне 7.1x, т.е. с дисконтом 4% к среднему уровню по крупным международным золотодобывающим компаниям (7.4x). Мы подтверждаем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по бумаге.

За 2019 г. золотодобытчик реализовал 2878 тыс. унций золота, тем самым превысив объем реализации 2018 г. на 23%. Рост объема обусловлен выходом на проектную мощность Наталкинской ЗИФ, где идет производство аффинированного золота, а также рост производства золота в концентрате с Олимпиады. Выручка компании показала рост на 37% по итогам прошедшего года и составила $4005 млн. Скорректированный показатель чистой прибыли на обесценение, курсовые разницы, налоги и (прибыль)/убыток от производных финансовых инструментов вырос на 20%  — до  $1587 млн. 

Сильная динамика финансовых показателей связана с сохранением высокого уровня производственных результатов на фоне роста цен на золото. В частности, увеличением объемов на Наталке и Олимпиаде.При этом,  средняя цена реализации золота  составила $1403 за унцию, превысив уровень 2018 г. на 11%.

Крупнейший производитель золота в России ожидаемо показал сильные результаты по итогам 2019 года. 

Выручка: ₽258 млрд, +40%

Операционная прибыль: ₽142 млрд, +47%

Чистая прибыль: ₽124,2 млрд, рост в 4,4 раза 

Выручка

Полюс превзошел собственные планы по добыче в 2019 году, увеличив ее на 16%, что стало возможным за счет вывода на проектную мощность Наталкинского месторождения в Магаданском крае. После значительного роста результата, добыча в 2020 году практически не изменится и составит 87 тонн.

Было бы интересно, если бы кто-нибудь оценил, как повышение цены реализации золота на 10% повышает EBITDA и чистую прибыль компании

Было бы интересно, если бы кто-нибудь оценил, как повышение цены реализации золота на 10% повышает EBITDA и чистую прибыль компании

Тимофей Мартынов, ну так вроде при прочих равных на эти 10% выручки все и повышается, т.е. если базовая выручка 2019 — 257 ярдов, то плюс 25,7 к выручке, ебитде и чп. Не?

Зимин Александр, нет, ебитда и чп не так. там мулитипликационный эффект идёт, т.к. административные и неоперационные расходы относительно стабильны, а выручка растет. это сложно, но можно посчитать, если очистить рост показателей за счет роста производства

Было бы интересно, если бы кто-нибудь оценил, как повышение цены реализации золота на 10% повышает EBITDA и чистую прибыль компании

Тимофей Мартынов, ну так вроде при прочих равных на эти 10% выручки все и повышается, т.е. если базовая выручка 2019 — 257 ярдов, то плюс 25,7 к выручке, ебитде и чп. Не?

Зимин Александр, нет конечно
у тебя затраты на унцию постоянные
а если цены растут, то у тебя растет сразу чистая маржа

Было бы интересно, если бы кто-нибудь оценил, как повышение цены реализации золота на 10% повышает EBITDA и чистую прибыль компании

Тимофей Мартынов, ну так вроде при прочих равных на эти 10% выручки все и повышается, т.е. если базовая выручка 2019 — 257 ярдов, то плюс 25,7 к выручке, ебитде и чп. Не?