Полюс акции

3-й квартал, наверное, стал лучшим в истории компании на фоне роста физических обьемов продаж на 15% и роста цен на 11%. Огромный операционный денежный поток в 950 млн долл на фоне пока скромных 130 млн долл капзатрат был направлен на выплату дивидендов за 6мес2020 (430 млн долл), долга (150 млн долл), окончательный выкуп Сухого Лога (128 млн).
Уже традиционно, рост доллара и курса акций компаний ведет к убыткам по деривативам, что обьясняет скромный результат по чистой прибыли.
Компания уточнила планы по Сухому Логу с ориентиром начала добычи 2026-2027 годы и обьемом 2.3 млн унций в год, что на фоне текущих 2.8 млн, приведет почти к удвоению продаж. Также успехом (по крайней мере, на текущий момент) нужно считать невключение золота в новации по НДПИ. Сейчас уже трудно поверить в то, что акции еще в 2019 году падали почти до 4000 руб, что в 4 раза ниже текущих уровней. Скромная дивидендная политика (30% EBITDA) связана с предстоящими капзатратами (сейчас оценка 3.3 млрд долл) по Сухому Логу.
Если предположить, что по завершении инвестиций в Сухой Лог через 5 лет дивиденды будут удвоены и повышены до 60% EBITDA (как скажем у Норникеля), то даже сегодняшние цены не кажутся заоблачными.

3-й квартал, наверное, стал лучшим в истории компании на фоне роста физических обьемов продаж на 15% и роста цен на 11%. Огромный операционный денежный поток в 950 млн долл на фоне пока скромных 130 млн долл капзатрат был направлен на выплату дивидендов за 6мес2020 (430 млн долл), долга (150 млн долл), окончательный выкуп Сухого Лога (128 млн).
Уже традиционно, рост доллара и курса акций компаний ведет к убыткам по деривативам, что обьясняет скромный результат по чистой прибыли.
Компания уточнила планы по Сухому Логу с ориентиром начала добычи 2026-2027 годы и обьемом 2.3 млн унций в год, что на фоне текущих 2.8 млн, приведет почти к удвоению продаж. Также успехом (по крайней мере, на текущий момент) нужно считать невключение золота в новации по НДПИ. Сейчас уже трудно поверить в то, что акции еще в 2019 году падали почти до 4000 руб, что в 4 раза ниже текущих уровней. Скромная дивидендная политика (30% EBITDA) связана с предстоящими капзатратами (сейчас оценка 3.3 млрд долл) по Сухому Логу.
Если предположить, что по завершении инвестиций в Сухой Лог через 5 лет дивиденды будут удвоены и повышены до 60% EBITDA (как скажем у Норникеля), то даже сегодняшние цены не кажутся заоблачными.

3-й квартал, наверное, стал лучшим в истории компании на фоне роста физических обьемов продаж на 15% и роста цен на 11%. Огромный операционный денежный поток в 950 млн долл на фоне пока скромных 130 млн долл капзатрат был направлен на выплату дивидендов за 6мес2020 (430 млн долл), долга (150 млн долл), окончательный выкуп Сухого Лога (128 млн).
Уже традиционно, рост доллара и курса акций компаний ведет к убыткам по деривативам, что обьясняет скромный результат по чистой прибыли.
Компания уточнила планы по Сухому Логу с ориентиром начала добычи 2026-2027 годы и обьемом 2.3 млн унций в год, что на фоне текущих 2.8 млн, приведет почти к удвоению продаж. Также успехом (по крайней мере, на текущий момент) нужно считать невключение золота в новации по НДПИ. Сейчас уже трудно поверить в то, что акции еще в 2019 году падали почти до 4000 руб, что в 4 раза ниже текущих уровней. Скромная дивидендная политика (30% EBITDA) связана с предстоящими капзатратами (сейчас оценка 3.3 млрд долл) по Сухому Логу.
Если предположить, что по завершении инвестиций в Сухой Лог через 5 лет дивиденды будут удвоены и повышены до 60% EBITDA (как скажем у Норникеля), то даже сегодняшние цены не кажутся заоблачными.

Полюс 3 кв 2020
Квартал, в котором все внешние факторы для Полюса были только на руку. Сложно назвать другую компанию на российском рынке, которая чувствовала себя столь же уверенно.
Цены на золото в 3 кв были на исторических максимумах, курс рубля у исторического минимума. Из-за девальвации в долларах падает себестоимость, а выручка растет. В результате маржинальность по скорректированной EBITDA на космическом уровне – 76%, а маржа по чистой прибыли – 53%. Показатели на уровне технологических гигантов, но и стоит Полюс недешево.
Менеджмент пользуется моментом и направляет сверхдоходы не на дивиденды (хоть они и выросли), а на погашение долга – за 9 мес 2020 погасили уже 1,07 млрд долл долга при FCF в 1,43 млрд. На фоне рекордной EBITDA соотношение Net Debt/EBITDA упало до 0,7х, минимум за последние 4 года.
Основное конкурентное преимущество Полюса – сырьевая база. Активно вкладывали в развитие новых месторождений, таких как Олимпиада и Наталка.
В результате у компании самая низкая себестоимость в мире (за 8 лет упала почти в 2 раза), и самая высокая маржинальность. Но и по мультипликаторам Полюс стоит дороже, чем тот же Полиметалл или Петропавловск.
В целом, хорошая компания, но покупать ее надо было раньше, когда был потенциал как роста цены на золото, так и операционных показателей.

Никому смотрю особо не интересен отчет полюса)

Тимофей Мартынов, так этож мошенники. что хочешь нарисуют с кипрским гражданством.

ВЗГЛЯД: «КИТ Финанс Брокер» рекомендует покупать акции Полюса с целевым ориентиром 18500 руб

Роман Ранний, интересно, я поставил цель 173ХХ-174ХХ к началу 02.21. Правда, сейчас можем сходить протестить 14ХХХ-138ХХ. Посмотрим, кто окажется прав в итоге, я или кит, а может оба

ВЗГЛЯД: «КИТ Финанс Брокер» рекомендует покупать акции Полюса с целевым ориентиром 18500 руб

Вопросы и запросы о содействии в отношении процедуры подачи Заявок на продажу Обыкновенных акций и ДА, принадлежащих Российским владельцам ДА, могут быть направлены в НРК-Р.О.С.Т. в рабочие часы по адресу: Акционерное общество «Независимая регистраторская компания Р.О.С.Т.», ул. Стромынка, д. 18, корп. 5Б, Москва, Российская Федерация, эл. почта info@rrost.ru, тел.: 8-800-700-94-47 (для звонков с территории Российской Федерации).

Мне показалось или я действительно где-то видел новость, что Полюс может заплатить промежуточные дивы?

Николай Гритчин, Это наверное в своих сноведениях, ВЫ видели и то только мельком — прмежуточные дивы, от Полюса???

Chef, вот мне как раз казалось, что наталкивался на такую новость, что Полюс может заплатить первые промежуточные. Но могу и ошибаться

Мне показалось или я действительно где-то видел новость, что Полюс может заплатить промежуточные дивы?

Николай Гритчин, Это наверное в своих сноведениях, ВЫ видели и то только мельком — прмежуточные дивы, от Полюса???

Мне показалось или я действительно где-то видел новость, что Полюс может заплатить промежуточные дивы?

Предложенный ценовой диапазон предполагает премию в 9,7-24,4% к итоговой цене понедельника; при этом нижняя граница этого диапазона на 3,8% ниже средневзвешенной цены за последние три месяца, а верхняя — на 10,0% выше. С учетом ценового диапазона совокупный объем сделки должен составить $300-342 млн. Средний оборот за последние 100 дней составляет около $52,5 млн. Принимая во внимание сравнительно небольшой объем выкупа мы считаем, что эта новость будет нейтрально воспринята рынком.

Тот факт, что акции выкупаются с премией к рынку, позитивен, но небольшой объем выкупаемых акций делает новость нейтральной в отношении влияния на акцию.