Ростелеком акции

Кто-то знатно префки с обычкой похоже сегодня перепутал.

«Пока рано говорить о структуре этой сделки, поскольку еще мы не перешли ни к каким формальным процедурам. У нас есть базовая модель, которая требует окончательного осмысления и формализации. Как только мы пойдем за директивой, как только сдадим документы… но пока мы еще туда не идем. Я надеюсь (в этом году обратимся за директивой — ред.)»

https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID={E8CB7E9D-0768-461C-B4E8-070ECF000A03}

Доступных в настоящее время частот достаточно только для одного игрока... Создание единого оператора для развертывания сетей связи пятого поколения (5G) является единственно возможным вариантом сохранения конкуренции в отрасли. Об этом, по информации «Ведомостей», заявил вчера министр цифрового развития, связи и массовых коммуникаций Константин Носков в рамках обсуждения нацпрограммы «Цифровая экономика» в Совете Федерации. Главной причиной этого является отсутствие необходимых радиочастот. По данным министра, в настоящее время доступно всего 190 МГц спектра, тогда как для нормальной работы нужно не менее 200 МГц в расчете на одного оператора. Ранее о дефиците частот в наиболее удобном для развития сетей пятого поколения диапазоне 3,4–3,8 ГГц также говорил Василий Лацанич, возглавляющий ВымпелКом (российское подразделение Veon).

… на основе инфраструктуры которого операторы смогут отдельно предоставлять услуги абонентам. Минкомсвязи в конце прошлого года одобрило концепцию создания и развития сетей 5G, также предполагающую создание единого инфраструктурного оператора сетей 5G. В этом случае такой оператор должен будет создать единую инфраструктуру, тогда как операторы будут по отдельности предоставлять услуги абонентам.

Наконец объявили о присоединении Tele2. Это важно, потому что

— ранее учитываемая доля Tele2 в качестве инвестиций в дочерние общества будет теперь консолидироваться (т.е. не идти отдельной строчкой, а включаться во все строчки отчета МСФО)

— с консолидацией изменятся показатели компании, тут получается интересный симбиоз: стабильный слаборастущий Ростелеком с одной стороны и растущая, но только выходящая в прибыль Tele2 с другой стороны. Необходимо уточнить, повлияет ли это на формат расчета дивидендов (например, Мегафон при анализе отчетности старался выделить Mail.ru из консолидации)

— из капитала выходит ВТБ, к которому многие имеют предубеждение, если он находятся в капитале компании

Ждем развития истории в текущем году. В плане влияния это история минимум для следующего года. По летним дивидендам не жду корректировки, скорее всего просто выплатят оставшиеся 2.5 руб.

«Ведем переговоры. Есть заинтересованность [в передаче] 100%», — сообщил ТАСС Костин в кулуарах Всемирного экономического форума в Давосе.

https://tass.ru/ekonomika/6037887

Мы считаем новость нейтральной для Ростелекома. Хотя рынок знал о возможности сделки, которая обсуждалась, он может отреагировать на новость с настороженностью. Тем не менее не совсем ясно, включает ли оценка в 240 млрд руб. чистый долг. Если да, то мы полагаем, что стоимость акционерного капитала компании составляет ок. 100-120 млрд руб. Отметим, что в случае, если полная EV составляет ок. 240 млрд руб., текущие мультипликаторы близки к значениям аналогов (EV/EBITDA 2018 Tele2 ок. 5.3х против 4.92х у МТС и 3.04х у Veon).

Новость о приобретении оператора дата-центра DataLine. Важно не само приобретение, я регулярно отслеживаю приобретения, у Ростелекома они достаточно регулярные. Важно соответствие этих действий стратегии компании по трансформации бизнеса. Здесь как раз все хорошо сходится.

Ожидается что предпринимаемые действия, в том числе приобретение бизнеса DataLine позволит расширить участие сегмента дата-центров и облачных услуг в выручке с 1,5% до 5-7%. Немного, но хороший рывок для сегмента.

Мы не видим долгосрочных перспектив роста капитализации Ростелекома.
По сути они представляют собой облигацию с доходностью около 8%.

Хотя Ростелеком и МегаФон договорились о сотрудничестве в области 5G уже в 2017, и в ходе форума было раскрыто мало новых деталей, любые свидетельства сотрудничества российских операторов по развитию 5G могут быть позитивными с точки зрения восприятия. Интенсивное совместное использование сетей 5G или создание единого инфраструктурного оператора, как ожидается, приведет к снижению инвестиций отрасли для развития 5G на 27-40% по сравнению с затратами операторов на самостоятельное развитие 5G.