Ростелеком акции

Исходя из текущей рыночной стоимости обыкновенных акций компании, дивидендная доходность по ним составит 7,7%, по привилегированным — 9,8%. Показатель доходности как по АО, так и по АП выше, чем в среднем по акциям, входящим в индекс ММВБ. Сумма выплат составляет 113% от свободного денежного потока Ростелекома, или 122% от чистой прибыли компании. На выплату дивидендов будет направлена вся чистая прибыль компании по итогам 2016 года в размере 10,9 млрд рублей, а также нераспределенная прибыль прошлых лет в размере 4,1 млрд рублей.

Не думаю, что мы выйдем в этом году — выйдем на положительный финансовый результат по прибыли, но тренд позитивный

Мы попали в не очень благоприятные рыночные условия, но тем не менее, сегодня это крупная компания с выручкой на уровне 120 млрд руб.

Менеджмент «Ростелекома» два года подряд не достигает ключевых показателей эффективности
Из-за этого урезано вознаграждение бывшего президента оператора

Финансовые показатели «Ростелекома» за 2016 г. оказались ниже тех, что предусмотрены долгосрочной программой его развития, говорится в отчете ревизионной комиссии к собранию акционеров (состоится в понедельник). Основных показателей девять. Из них семь – финансовые: коэффициент совокупного дохода акционеров (TSR), рентабельность инвестированного капитала (ROIC), выручка, рентабельность по OIBDA, инновационный показатель (отношение затрат на исследования и разработки к выручке), производительность труда, снижение операционных расходов. Если судить по базовому сценарию программы развития, из этих семи показателей достигнут только один (инновационный), если по пессимистическому – то четыре, констатировала ревизионная комиссия.

https://www.vedomosti.ru/technology/articles/2017/06/19/694900-menedzhment-rostelekoma

Риск получения контроля в Tele2 остается доминирующим фактором для рынка. Слабые результаты Ростелекома за 1 кв. 2017 г. не добавят привлекательности акциям компании. К тому же сохраняется высокий риск того, что Ростелеком получит контроль в Т2 РТК Холдинге (Tele2) и начнет консолидировать его операции, что приведет к значительному увеличению долговой нагрузки. Мы подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ обыкновенные акции Ростелекома.

Результаты Ростелекома оказались хуже ожиданий рынка. Снижение выручки компании наблюдалось по всем ключевым сегментам бизнеса компании, кроме ШПД и платного ТВ. В частности, доходы от фиксированной связи упали на 11,3%, от оптовых услуг – на 12%. При этом выручка от ШПД увеличилась на 6,6%, от платного ТВ – на 18,3%. OIBDA Ростелекома падала опережающими темпами, что негативно отразилось на марже.

В первом квартале 2017 года компания продолжила свое развитие в направлении цифровой трансформации, о чем свидетельствует рост цифрового сегмента в общей выручке на пять процентных пунктов до 47%. Мы наращиваем свои позиции в ключевых сегментах платного ТВ и ШПД за счет улучшенного качества клиентского сервиса и лучшей в стране оптической инфраструктуры.

Мы рады зафиксировать лучший за последние шесть кварталов рост выручки от услуг ШПД, который достиг 7%. Также большое внимание мы уделяем расширению продуктовой линейки, в том  числе в сегменте корпоративных и государственных заказчиков, предоставляя новые сервисы, например, в области кибербезопасности, и продолжая развивать «облачные» решения для бизнеса. В мае совет директоров дал свои рекомендации по размеру дивидендов. Их уровень соответствует реально достигнутым результатам компании в 2016 году.

Компания предлагает существенно увеличить долю распределяемого свободного денежного потока, демонстрируя тем самым приверженность выполнению основных принципов нашей дивидендной политики, а именно «направлять нашим акционером более ¾ свободного денежного потока, но в любом случае не менее 45 млрд рублей за 3 года», при этом не наращивая долговую нагрузку.  Считаем, что предложенный уровень в 5,39 рубля на акцию позволяет сохранить высокую дивидендную доходность и в целом соответствует действующей в компании политике.

Результаты первого квартала 2017 года отражают смешанную динамику по нашим основным сегментам. С одной стороны растет наше цифровое направление бизнеса, которое увеличивает доходы компании. С другой стороны, сокращается сегмент традиционных услуг. В результате, негативная динамика доходов от услуг присоединения и пропуска трафика, во многом обусловленная укреплением курса рубля, не позволила нам обеспечить рост выручки в отчетном квартале.  Тем не менее, мы позитивно смотрим на  экономическую ситуацию в 2017 году, в том числе в части усиления трендов цифровизации частного сектора и государства, что позволяет нам видеть перспективы для развития бизнеса компании. Поэтому мы подтверждаем свой прогноз по году в целом и ожидаем рост выручки около 1%, увеличение OIBDA в пределах 1%, а CAPEX к выручке прогнозируем на уровне 18,5% без учета реализации проекта устранения цифрового неравенства

Они (переговоры – ред.) идут очень серьезно. Мы взвешиваем все плюсы и минусы. Надеемся, что наше решение, каким бы оно ни было, будет очень взвешенным и профессиональным

Чистая прибыль Ростелекома по МСФО в 1 квартале 2017 года +5%, до 3,2 млрд руб.
Выручка -2,8%, до 70,4 млрд руб.
Показатель OIBDA -12,6%, до 21,6 млрд руб.
Рентабельность по OIBDA составила 30,6% по сравнению с 34% в 1 квартале 2016 года.


отчет

Совет директоров Ростелеком рекомендовал дивиденды по итогам 2016 года в размере 5,387002045593 руб/ао и ап
ГОСА — 19 июня
Отсечка для ГОСА — 25 мая
Отсечка под дивиденды — 7 июля

(решение)