SFI | ЭсЭфАй акции

🧮 Инвестиционный холдинг SFI недавно представил свои финансовые результаты по МСФО за 9m2023, поэтому предлагаю по горячим следам заглянуть в них и проанализировать основные моменты.

📈 Итак, с января по сентябрь общий доход от операционной деятельности и финансовый доход увеличился на +181,4% (г/г) до 28,7 млрд руб., благодаря сильным результатам лизингового и страхового бизнеса, а также переоценке финансовых вложений в инвестиционном портфеле.

💪 Ядро холдинга — лизинговая компания Европлан бодро развивается уже не первый год. По итогам 9m2023 лизинговый портфель вырос на +28,7% до 211,4 млрд руб. Компания является одним из лидеров рынка в сегментах лизинга легкового и грузового автотранспорта. Рентабельность капитала (ROE) по итогам отчётного периода составила внушительные 38,4%. Кстати, с 2018 года ROE у Европлана не опускает ниже 32%! Даже COVID-19 и СВО совершенно не стали помехой для бизнеса компании!

📣 На осенней конференции Смартлаба IR-директор холдинга SFI Антон Гольцман рассказывал о том, что менеджмент задумывается о выводе Европлана на IPO.

Всем привет! Неделя прошла продуктивно, и мы спешим поделиться с вами новостями холдинга SFI и его активов за прошедшую неделю.

1. 29 ноября акционеры холдинга утвердили дивиденды за девять месяцев 2023 года в размере 39,42 рубля на одну обыкновенную акцию. Таким образом, компания направит на выплату дивидендов 4,4 млрд рублей. Лица, имеющие право на получение дивидендов от компании, будут определены на 14 декабря.
2. Банк России включил в ломбардный список облигации ЛК «Европлан» 4B02-05-16419-A-001P, 4B02-06-16419-A-001P, что подтверждает их высокую надежность и ликвидность. Ломбардный список – это инструмент рефинансирования кредитных организаций под залог высококачественных ценных бумаг.
3. ЛК «Европлан» выплатила пятый купонный доход по облигациям 001P-05. Размер выплаты составил 143 990 000 рублей. Общий объем выпуска биржевых облигаций серии 001Р-05 — 5 500 000 штук. Облигации были размещены по открытой подписке 31 августа 2022 года. По выпуску предусмотрены купонные выплаты 4 раза в год. Срок обращения — 3 года.

Чистая прибыль инвестиционного холдинга SFI (ПАО «ЭсЭфАй», MOEX: SFIN) за девять месяцев 2023 года по международным стандартам финансовой отчетности составила 16,6 млрд рублей. Этот показатель вырос в 3,8 раз по сравнению с аналогичным показателем 2022 года, когда он составлял 4,3 млрд рублей.

Общий доход от операционной деятельности и финансовый доход холдинга за девять месяцев 2023 года составил 28,7 млрд рублей против 10,2 млрд руб. годом ранее. На этот показатель оказали влияние положительные результаты деятельности компаний холдинга (в лизинговом сегменте – 20,7 млрд рублей, в страховом – 5,7 млрд рублей) за отчетный период, а также переоценка финансовых вложений в инвестиционном портфеле SFI.

Активы холдинга выросли с 229,9 млрд руб. до 290,9 млрд руб. (+26,5% с начала 2023 года). Капитал SFI на 30 сентября 2023 года составил 79,5 млрд рублей (+28,6% с начала года).

С основными формами управленческой отчётности, подготовленными по МСФО (неаудированные данные) за девять месяцев 2023 года можно ознакомиться по ссылке.

Газпромбанк открыл инвест идею по SFI с таргетом 950 рублей за акцию — потенциал роста больше 75%. Я вижу ситуацию так:

1. Драйвер роста — потенциальное IPO Европлана. Если оно случится, мы увидим мгновенную переоценку акций.

2. Мутный акционер — фактор риска.

3. Неудачные инвестиции — например, облачный гейминг.

4. Мвидео и Русснефть — не самые качественные активы.

5. Сохраняется внушительный дисконт к внутренней стоимости. True value компания.

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования 'ПАО «ЭСЭФАЙ» (SFI) Корзина динамичных финансовых активов' от Газпромбанк.

Дивидендная политика SFI предполагает выплату не менее 75% от наименьшего – из чистой прибыли по РСБУ или свободного денежного потока, при условии поступлений дивидендов от дочерних компаний. По итогам 9М23 чистая прибыль холдинга по РСБУ составила 5,9 млрд руб., а промежуточный дивиденд – 39,42 руб./акц. (дивидендная доходность 7%). По нашим оценкам, финальный дивиденд за 2023 г. может составить 9,4 руб./акц., что предполагает общую дивидендную доходность на уровне 8,9% по итогам 2023 г.