ТМК акции

Российский рынок акций продолжает падать на фоне падения цен на нефть из-за эскалации торговых войн и тарифов Трампа. Затем рынок усилил падение на заявлениях Набиуллиной о том, что средняя ключевая ставка в 2025 г. будет у нижней границы прогноза — 19–22%, тогда как рынок ждал гораздо меньших значений.

Позже пришла новость о том, что страны ОПЕК+ увеличат добычу с мая на 411 тыс. баррелей в сутки — это в три 3 больше, чем изначально планировалось. В условиях торговых войн это моментально ударило по нефтяным котировкам. В совокупности с сильным рублём, снижение цен на нефть спровоцировало падение российского рынка.

В начале недели я пробовал отыгрывать отскок в акциях #SMLT и #X5. У первых высокая бета и хорошая динамика. X5 раньше выглядела сильнее рынка. Также покупал #BELU — ожидал вынос на фоне утверждения IPO Winelab. IPO действительно утвердили, но без дополнительных подробностей. Novabev держались дольше остальных, но в итоге пошли вслед за рынком.

Тем не менее, удалось своевременно открыть короткие позиции в #TRMK и #RAGR. Были и другие хорошие идеи в шорт, но решил не распыляться — сосредоточен на качестве, а не количестве. Позицию в РусАгро закрыл по достижению цели. Шорт по ТМК продолжаю удерживать, не трогал.

Месяц назад ТМК отчиталась о слабых финансовых результатах за 2024 г. по МСФО. Выручка сократилась с 544,3 млрд руб. до 532,2 из-за санкционного давления и пониженного спроса на трубы. На фоне роста процентных расходов из-за высокой КС получила убыток в размере в размере 27,73 млрд руб. против чистой прибыли 39,38 млрд руб. годом ранее.

Общий долг ТМК по состоянию на 31 декабря 2024 г. составил 381,7 млрд руб. Чистый долг находился на уровне 256 млрд руб. Набиуллина вчера заявила о том, что средняя ключевая ставка в 2025 г. будет у нижней границы прогноза — 19–22%, тогда как рынок ждал гораздо меньших значений. Это бьёт по компаниям с высокой долговой нагрузки.

СД по распределению дивидендов за 2024 года назначено на 17 апреля 2025г.

Согласно дивидендной политике ТМК является выплата дивидендов в размере не менее 25% от годовой прибыли по МСФО, при условии, что при определении размера дивиденда будут приняты во внимание финансовые результаты, размер нераспределенной прибыли прошлых лет, капитальные затраты, доступность денежных средств из внешних источников, а также иные значимые факторы.

Ожидания аналитиков: 0.8р. — 9.4р
Текущая доходность: 0.6% — 7.9%

Комментарий:
Расходы на обслуживание долга привели к убытку за 2024 год в размере 27,7 млрд, против прибыли в 39 млрд руб годом ранее (МСФО).

Чистый долг компании достиг 256 млрд рублей, средний процент заимствования неуклонно растет, что драйвит процентные расходы.
Свободный денежный поток (FCF) составляет 102 млрд рублей, но с текущими отраслевыми проблемами компании логичнее снижать долговую нагрузку.

——————————

Жан Ли, здравствуйте, про ВТБ надо напоминать, как они в 2025 году находятся на исторических минимумах? ))

Михаил Тайков, при взгляде назад учитывайте инфляцию… Газпром вот когда-то 10 руб. стоил (в 2000 году), навряд ли вернётся. Или?

эта шляпа на 53р скоро будет

эта шляпа на 53р скоро будет

📉 В 2024 году объем российского трубного рынка снизился на 6,6% г/г. Основными причинами стали ограничения добычи нефти в рамках ОПЕК+, отсутствие крупных инфраструктурных проектов в нефтегазовой сфере, а также снижение деловой активности из-за высокой ставки.

✔️ На этом фоне, бизнес ТМК неплохо себя показал с операционной точки зрения. Объем реализации труб вырос на 0,2% г/г. Но есть один нюанс. Произошло частичное замещение дорогих бесшовных труб более дешевыми сварными. В результате, выручка сократилась на 2,2% г/г, а EBITDA на 29%. Опережающее снижение EBITDA связано также с ростом коммерческих расходов. Рынок труда и инфляция диктуют свои правила, которые больно бьют по маржинальности.

❌ Но главной бедой для ТМК стала высокая долговая нагрузка. Имея операционную прибыль в 36,4 млрд руб. по итогам года, ТМК заплатил 68,9 млрд руб. за обслуживание долга. Что привело к итоговому убытку в 27,6 млрд руб. Имея соотношение ND/EBITDA = 2,8х и проблемы с маржинальностью бизнеса, ТМК просто перестал справляться с обслуживанием долга. Если ситуация на трубном рынке не изменится в лучшую сторону и ключевая ставка не пойдет на снижение, бизнес может столкнуться с серьезными проблемами.

💭 В 2024 году ТМК оказалась в условиях, где экономическая и отраслевая конъюнктура сыграли ключевую роль в снижении финансовых показателей. Несмотря на падение рынка труб в России на 6,6% и высокие процентные ставки, компания сумела сохранить лидерские позиции, оптимизировать капитал и внедрить цифровизацию на производстве. Однако общая динамика бизнеса отражает противоречивую картину.

📉 Общая выручка компании за год снизилась на 2,2% до 532,2 млрд рублей. Несмотря на падение продаж бесшовных труб (минус 17% в II полугодии), это снижение можно считать умеренным благодаря росту реализации сварных труб. Однако давление на рентабельность проявилось в сокращении скорректированного показателя EBITDA на 29%, составившего 92,4 млрд рублей. Рентабельность удержалась на уровне 17,4%.

📈 Свободный денежный поток оказался положительным и достиг 102 млрд рублей, увеличившись в 2,5 раза благодаря снижению капитальных затрат и высвобождению оборотного капитала. Это особенно важно в условиях, когда чистый долг компании вырос на 4%, достигнув 256 млрд рублей. Ключевой метрикой остается соотношение чистого долга к EBITDA, которое увеличилось до 2,77x против 1,9x в 2023 году.

ТМК — долг съедает всю прибыльПо оценкам самой компании, объем российского трубного рынка снизился на 6,6% и составил 11,3 млн тонн. Такое с...

По оценкам самой компании, объем российского трубного рынка снизился на 6,6% и составил 11,3 млн тонн. Такое снижение не выглядит существенно, но у компании есть и другие проблемы, которые мы изучим в этой статье, по пути разобрав финансовый отчет за полный 2024 год.

Итак, выручка компании за отчетный период снизилась на 2,2% до 532,2 млрд рублей. Объем реализации трубной продукции также остался на уровне прошлого года. Ситуация на рынке остается непростой. Причина замедления темпов роста кроется в общем снижении спроса, ограничениях на добычу нефти, отсутствии новых крупных проектов и высокой конкуренции.

С доходной частью более менее все в порядке, а вот с расходной возникают проблемы. Себестоимость реализации выросла на 6,8% до 413,4 млрд рублей. Подскочили коммерческие расходы, общехозяйственные и административные. В итоге операционная прибыль улетела вниз в 2,5 раза до 36,4 млрд рублей.

Далее давайте взглянем на самую большую проблему — это финансовые расходы. За прошлый год показатель подскочил с 31 млрд рублей до 69 млрд. Расходы на обслуживание долга привели к убытку за 2024 год в размере 27,7 млрд, против прибыли в 39 ярдов годом ранее.

на случай роста широкого рынка (сам по себе расти вряд ли будет). 

 Здесь в запасе еще +15%, но пока нет сигнала на вход.

Друзья, доброе утро!

☝️ ПАО «ТМК» неизменно стремится к повышению операционной эффективности бизнеса. Мы ежегодно реализуем десятки масштабных инициатив, направленных на снижение издержек и себестоимости продукции. Об еще одном достижении Компании в этом направлении – ниже в информационном сообщении.  

💪Трубная Металлургическая Компания (ТМК) завершила очередной этап комплексной модернизации систем освещения собственных предприятий — на Синарском трубном заводе (СинТЗ) переоборудовали осветительные установки на основных производственных участках. Планируется, что снижение энергопотребления на предприятиях ТМК после реализации всех этапов модернизации составит 85%.

🏭 В основных цехах СинТЗ — по производству и отделке труб нефтяного сортамента, трубопрокатных и трубоволочильном — установили более 3,5 тыс. современных светодиодных светильников, новую кабельную систему и щиты освещения со счетчиками с цифровым выходом. Контроллеры преобразуют данные, поступающие со счетчиков, и передают их по беспроводной сети на интерфейс общей информационной системы управления, что позволяет выстраивать и визуализировать график изменений показателей напряжения. Система предусматривает возможность дальнейшей интеграции с любыми датчиками и оборудованием.