Финаме
БКС Мир Инвестиций
((...))), Спасибо. Возможно я что то упустил, но 1) Какая дырка? Насколько я знаю, в убытке 2022 года помимо прочего: ~500 млрд, это резерв ...
MikeK, на мой взгляд, всё не так, как вы пишите
1.1 Основной убыток был от ОВП, а не от создание резервов
Согласно РСБУ на 1 фев 2022 — Разница между валютными обязательствами и активами — 2 трлн в рублевом эквиваленте, т.е. короткая позиция по доллару у ВТБ накануне СВО составляла 28 млрд долл. Дедолларизация йопто
1.2 списаний заблокированных активов еще не было, кроме VTB Bank Europe и VTB Capital Plc на сумму 230 млрд. Иначе бы, убыток по МСФО был бы гораздо выше заявленных 600 млрд.
Другими словами, убытки от заблокированных активов начнут раскрывать в 2024. а может и позже. Т.е. ЕС по-прежнему крепко держит Костина за «задэ», несмотря на «избавление» от единственного бриллианта в «короне» ВТБ, оставшегося со времен СССР. Как вам такой вариант переориентации на «восток»?
2.1 Они берут не столько «сколько необходимо», а столько сколько есть на рынке. И один из драйверов — это паритет между обычкой и префами. Я об этом уже подобно писал тут smart-lab.ru/blog/868407.php. Если не лень, дочитайте до конца, там сюрпиз про то, почему допка-1 была тригерром для лонга.
2.2 по 2ой допке тут smart-lab.ru/blog/897635.php. Рекомендую к прочтению до конца. Там про будущий триггер для слива
3.1 кроме заблокированных активов у ВТБ есть также и заблокированные обязательства на 180 млрд. Чтоб долго не рассуждать, считайте эти 180 млрд — частью капитала 1го уровня, который по сути отсутствует, несмотря на то, что ЦБ закрывает на это глаза. На сегодня эта сумма составялет грубо 20% от СК. Упс...
3.2 начиная с конца 2020го ВТБ собирал инвесторов, продавая им свои квази-«кокосы» и таким образом, добавил в капитал 360 млрд, из них 250 в Tier1 и остальное в Tier2.
Несмотря на это, начная с июля 2021 банк ежемесячно нарушал надбавку за системную значимость, а накануне е-ЭС-ВЭ-Ö за один лишь явнарь 2022 снизил СК аж на 100млрд. Такое было впервые
В итоге:
Мне непонятно, на чем основано утверждение, что «прибылью прикроют все требования», поскольку только за 2022 год ВТБ показал убытков на сумму всей прибыли за всё время листинга с 2007го
А дренировать прибыль ВТБ умеет лучше, чем Credit Suisse & Deutsche Bank вместе взятые
P.S.
Если ВТБ вдруг «нарисует» 550-600 млрд прибыли по мсфо за 2023, то я скорее всего пересмотрю некоторые из своих взглядов, но пока что я считаю это событие маловероятным
