Яндекс акции

Яндекс – компания собирается продать миноритарный пакет (12,5-16,7%) своей дочки Яндекс.Такси, которая оценивается в $1,2 млрд. За продажу Яндекс хочет получить $150-200 млн. В качестве потенциальных участников сделки рассматриваются как финансовые институты, включая Сбербанк, ВТБ и РФПИ, так и профильные инвесторы и автопроизводители. (Коммерсант)

В настоящее время Яндекс.Такси убыточен, поскольку проект находится на ранней стадии развития, но у него огромный потенциал для роста. В то же самое время конкурент Яндекс — такси Gett в прошлом году привлек инвесторов, включая Сбербанк, который инвестировал $100 млн в компанию. В связи с этим Яндекс делает правильный шаг, планируя привлечь инвесторов в Яндекс.Такси, чтобы показать, что проект реализуется успешно. У нас нет рекомендации по акциям компании, но мы ожидаем умеренно позитивной реакции на новость.

Прогнозируем рост выручки на 17%, а EBITDA — на 8% год к году. В четверг, 27 апреля, Яндекс должен опубликовать финансовые результаты за 1 кв. 2017 г., которые, как мы ожидаем, отразят хороший рост выручки, в том числе за счет увеличения доходов в новых сегментах бизнеса, таких как Электронная коммерция и Такси. В частности, мы ожидаем, что выручка возрастет на 17% (здесь и далее год к году) до 19,3 млрд руб. (329 млн долл.). По нашим прогнозам, скорректированная EBITDA увеличится на 12% до 6,4 млрд руб. (110 млн долл.), что будет означать снижение рентабельности по EBITDA на 1,5 п.п. до 33,5%. Мы ожидаем, что чистая прибыль Яндекса вырастет на 8% до 1,2 млрд руб. (20 млн долл.) при чистой рентабельности 6,0%.

Доля доходов от новых направлений бизнеса продолжит увеличиваться. Выручка Яндекса в сегменте Поиск и портал в 1 кв. 2017г., по нашим прогнозам, вырастет на 13% до 17,1 млрд руб. (292 млн долл.), доходы сегмента Электронная коммерция возрастут на 30% до 1,4 млрд руб.(23 млн долл.), а сегмента Такси на 65% до 733 млн руб. (12 млн долл.). Мы ожидаем, что себестоимость поднимется на 13% до 5,1 млрд руб. (87 млн долл.), а расходы на разработку вырастут на 18% до 4,6 млрд руб. (78 млн долл.), или до 23,7% от выручки (+0,2 п.п.). Общие и административные расходы Яндекса, по нашим оценкам, увеличатся на 22% до 4,0 млрд руб. (68 млн долл.).

Яндекс остается лучшим выбором в секторе. Результаты за 1 кв. 2017 г. должны показать, что Яндекс сохраняет способность демонстрировать достаточно быстрый рост бизнеса, и мы оцениваем его фундаментальные перспективы выше, чем у Mail.ru. Недавно достигнутое мировое соглашение между основным конкурентом Яндекса, компанией Google, и ФАС по делу о нарушении на рынке мобильных приложений может поддержать позиции Яндекса на рынке поиска в сегменте мобильных устройств. В то же время решение о частичном введении платы за использование сервисов Яндекс.Навигатор и Яндекс.Карты может нести риски снижения популярности этих услуг, а относительно слабый потребительский спрос на розничном рынке означает, что макроэкономические риски для динамики рекламного рынка сохраняются. Мы подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ акции Яндекса.

Позитивная новость для Яндекса. Позиции Яндекса на российском рынке онлайн-поиска последнее время находились под давлением, учитывая, что доля трафика, приходящаяся на мобильные устройства, растет, а контроль над платформой Android создавал для Google преимущества в этом сегменте. Готовность Google исполнять предписания ФАС должна несколько снизить это давление, хотя и не устранит его полностью. Мы подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ акции Яндекса.

Главным бенефициаром этого решения станет Яндекс, который, впрочем, и стал инициатором расследования ФАС. На этом фоне акции компании вчера стали лидером роста на ММВБ. Решение ФАС позволит Яндекс более активно продвигать свой поисковик на мобильных устройства на платформе Android, и, следовательно, расширит возможность зарабатывать на контекстной рекламе.

Новость определенно позитивна для Яндекса, который постепенно уступал свою долю рынка Google последние несколько лет. Теперь тренд может развернуться. Акции компания вчера взлетели в США на 7% после объявления новости. У нас нет рекомендации по акциям компании.

Мы рады сообщить, что сегодня заключили коммерческое соглашение с «Яндексом» и мировое соглашение с ФАС, которые отвечают интересам всех сторон. Коммерческое соглашение с «Яндексом», которое было одобрено ФАС, предоставляет дополнительные возможности для продвижения поискового сервиса «Яндекс» в браузере Chrome. Таким образом, завершился спор относительно распространения сервисов Google на Android-устройствах

Новость представляется позитивной для Яндекс и существенно повышает конкурентные преимущества Яндекс.Такси по сравнению с Gett и Uber в России. У нас нет официальной рекомендации по акциям, но нам нравятся акции компании.

Недавно сообщалось, что Сбербанк рассматривает создание совместного предприятия с AliExpress, что может негативно повлиять на наш бренд и бизнес. Хотя мы стремились предпринять надлежащие меры контроля и защиты, как миноритарный партнер мы не можем гарантировать, что бизнес «Яндекс.Денег» будет всегда работать в соответствии с принципами использования бренда «Яндекса».

По законам жанра мы обязаны описывать все гипотетические риски, даже если их вероятность близка к нулю. Описание этих рисков в отчете еще не означает, что мы действительно считаем, что предполагаемые события когда-либо произойдут

Анализ динамики акций Яндекс по методу Вайкоффа и VSA

Регуляторные риски в отрасли остаются высокими. Законопроект о товарных агрегаторах в конечном итоге может быть изменен в более благоприятную для участников рынка сторону. Тем не менее новость подтверждает, что регуляторные риски в российской интернет-отрасли остаются достаточно высокими. Мы подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ акции Яндекса.

Готовность Google исполнять предписания ФАС может снизить давление на рыночные позиции Яндекса. Позиции Яндекса на российском рынке онлайн-поиска последнее время находились под давлением вследствие контроля Google над платформой Android и роста доли трафика, приходящейся на мобильные устройства. Возможная готовность Google исполнять предписания ФАС может несколько снизить, хотя полностью и не устранит это давление. Мы подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ акции Яндекса.

Выручка компании превзошла прогнозы рынка, EBITDA – оказалась на уровне ожиданий, а чистая прибыль – хуже. В целом, динамику выручки компании можно назвать умеренной. Доходы от основной деятельности Яндекса интернет- рекламы выросли на 20%. Помимо того, что этот рынок приходит в состояние равновесия, негативным моментом для компании является снижение доли на российском поисковом рынке. В IV квартале 2016 года она составила в среднем 55,4%, в третьем квартале этого года — 57,9% (по данным LiveInternet).

Слабый рост EBITDA является негативным сигналом. Вчерашний рост акций после объявления результатов за 4 кв. 2016 г., на наш взгляд, фундаментально не оправдан, поскольку компания не смогла показать значимый рост прибыли. В то же время Яндекс остается более предпочтительным выбором среди российских интернет-компаний, чем Mail.ru, которая опубликует результаты по итогам прошлого года на следующей неделе. Мы сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ акции Яндекса.

Мы считаем, что телеконференция стала основным катализатором роста акции которые вчера выросли на 7%. У нас нет официальной рекомендации по акциям.

В целом мы считаем результаты нейтральными для котировок компании. Сильный рост выручки компенсирует ускоренный рост затрат, EBITDA совпала с консенсус-прогнозом рынка, но рентабельность EBITDA оказалась ниже. Яндекс.Такси развивается быстро, но убытки выглядят значительными.