Сегодня поэкспериментируем.
Раз в 2 недели мы делаем выборку облигаций с наиболее и наименее интересными доходностями. Правда, ограничиваемся бумагами кредитных рейтингов от BB- до A+. Для ведения ВДО-портфеля более широкий диапазон рейтингов нам не нужен....Читать далее

Мнения экспертов о новом решении ЦБ по ключевой ставке разделились. Большинство, но не абсолютное, за ее сохранение, меньшая, но значительная часть – за повышение, либо на 1, либо на 2 пп. (до 19 или 20%).
☑️Взглянем на доходности сегмента ВДО (в разрезе ВДО-рейтингов, от B- до BBB) через их реакцию на изменение ключевой ставки....Читать далее

Если это не биржевая паника, то что же? Правда, интересной для покупок ситуация становится, когда котировки, в данном случае котировки облигаций, оттолкнутся вверх. Чего еще нет. Однако ждать, думаем, не долго.
Диаграмма с динамикой доходностей в сегменте ВДО (и чуть шире) приложена....Читать далее

Наглядная и несложная для восприятия статистика про справедливые доходности облигаций.
Мы оцениваем «справедливую» доходность так (объяснение чуть сложнее):
• Берем среднюю вероятность дефолта в течение одного года для того или иного кредитного рейтинга (выводим ее из оценок 3-х рейтинговых агентств)....Читать далее

Обновляем таблицы наиболее и наименее доходных облигаций в сравнении с доходностями их кредитных рейтингов. ✔️В отборе участвуют наиболее ликвидные облигации с рейтингами от BB- до A+ (мы торгуем этим классом бумаг).
На сей раз не только освежили цифры, но и дополнили их новым столбцом....Читать далее

Три из четырех РА публикуют данные о вероятности дефолта в зависимости от уровня рейтинга
Эксперт РА
— Используют фактические данные по собственным рейтингам. Период наблюдения с 2022 по 1 полугодие 2024. Суммарное количество рейтингов, действовавших на начало каждого года, 7560, зарегистрированных дефолтов — 203...Читать далее

Обновление наших не бесспорных таблиц: сравнение доходностей отдельных облигаций со средними доходностями для их кредитных рейтингов. В таблицах бумаги с рейтингами от BB- до A+, выше и ниже по рейтингам мы в собственной торговле не идем.
В сложившихся обстоятельствах (дорогие деньги, которые не понятно, к чему приведут) мы особенно следим, чтобы с нами оставались бумаги с премиями доходностей, избавляясь от бумаг с дисконтами....Читать далее

Приводим почти еженедельное обновление доходностей ВДО. Не по конкретным бумагам (эти карты рынка выложим отдельно, там есть на что посмотреть). А в разрезе кредитных рейтингов и в динамике.
Ведомые многострадальным рейтингом BBB (хедлайнеры – Сегежа и отчасти Гарант-Инвест) доходности растут....Читать далее

Данные об облигациях, дающих премию или дисконт к средней доходности для их кредитного рейтинга – в наших обычных 4-х таблицах. Первые две – облигации с премиями доходностей, для дюраций 0,5-2 года и 2-4 года, т.е. формально недооцененные. Вторые две – облигации с дисконтами доходностей, т....Читать далее

8 июля 2024 года Банк России запускает единую базу данных с рейтингами компаний, что упростит российским инвесторам, число которых в июне превысило 32 млн, принятие решений о покупке активов. Это особенно важно в условиях, когда компании могут скрывать часть своей отчетности для защиты от санкций....Читать далее