Обзор книги Инвестируй как Гуру Чарли Тяня

Всем привет! Недавно прочитал очередную книгу по инвестированию. Делюсь впечатлениями. 

На фоне биржевого бума в начале 90-х американский физик Чарли Тянь решил заняться инвестициями — и здорово прогорел. Тогда он решил разобраться, как выбирают акции признанные инвест-гуру. Тянь начал методично изучать портфели знаменитых инвесторов и анализировать их методики и стратегии для определения перспективных бумаг. Итогом его многолетнего исследовательского и практического опыта стала эта книга. В ней он рассказывает о простой, но эффективной стратегии для начинающих инвесторов и не только: постоянно совершенствовать свои знания и тщательно изучать решения умнейших инвесторов. Сразу стоит отметить, что Чарли Тянь — основатель известного сервиса GuruFocus, и поэтому многие из идей, которые приведены в этой книги можно проверить/использовать на практике, пользуясь инструментами этого прекрасного сайта. Правда, там вы не сможете проанализировать бумаги РФР ))


Вот некоторые интересные идеи из книги о том, в какие компании стоит инвестировать: 

• Компания должна демонстрировать достаточный потенциал роста. Темпы роста выручки и прибыли должны составлять 5% и выше.
• Компания должна быть прибыльной на протяжении всех 10 лет без исключения, а ее 10-летняя медианная норма операционной прибыли должна составлять 10% и выше.
• Чтобы определить, является ли компания хорошей, инвесторам следует задать три фундаментальных вопроса при просмотре финансовой отчетности:
• Приносит ли компания стабильную прибыль в хорошие и плохие времена?
• Является ли компания некапиталоемкой и обеспечивает ли высокую рентабельность инвестированного капитала?
• Обеспечивает ли компания непрерывный рост выручки и прибыли?
• Коэффициент выплаты дивидендов должен быть не более 0,7. Коэффициент выплаты дивидендов должен быть низким, чтобы у компании имелась возможность увеличения дивидендов
• «Инвестируйте в бизнес, которым может управлять любой идиот»
• Рейтинг финансовой устойчивости компании присваивается исходя из долговой нагрузки, которая характеризуется коэффициентом покрытия процентов, отношением долга к выручке и моделью Альтмана (Altman Z-Score) и имеет значения от одного до 10. При высокой финансовой устойчивости рейтинг компании будет от восьми баллов и выше. Более подробно о модели Альтмана будет рассказано ниже.

Также приведу чек лист для покупки хорошей компании: 

1. Понимаю ли я бизнес компании?
2. Есть ли экономический ров, который защищает компанию и позволит ей продавать тот же или аналогичный товар и через пять, и через 10 лет?
3. Быстро ли меняется отрасль, в которой работает компания?
4. Диверсифицирована ли клиентская база компании?
5. Является ли бизнес компании фондоемким?
6. Является ли бизнес компании циклическим?
7. Есть ли у компании возможности для дальнейшего роста?
8. Была ли компания стабильно прибыльной на протяжении последних 10 лет и в плохие, и в хорошие времена?
9. Имеет ли компания стабильную операционную прибыль, достигающую двузначных чисел?
10. Норма прибыли компании выше, чем у конкурентов?
11. Была ли рентабельность инвестированного капитала компании равной или выше 15% в последние 10 лет?
12. Демонстрировала ли компания стабильный двузначный рост выручки и прибыли?
13. У компании хороший баланс?
14. Владеют ли руководители компании приличным пакетом акций компании?
15. Каков размер вознаграждения руководству компании по сравнению с другими компаниями аналогичного размера?
16. Покупают ли инсайдеры акции компании?
17. Разумна ли цена акций с точки зрения внутренней стоимости или коэффициента P/E?
18. Как текущая стоимость акций соотносится с диапазоном исторических данных?
19. Как вела себя цена акций во время предыдущих рецессий?
20. Насколько я уверен в своем анализе?

Тянь в своей книги обобщает и берет лучшие идеи из других работ и других Гуру инвестирования: Питера Линча, Уорена Баффета, Дональда Яктмана, Говарда Маркса. Т.е. он выжимает самый сок из всех предыдущих работ по стоимостному инвестированию и умело описывает их основные принципы. 

В общем, мне книга понравилась. И сразу появилось много запросов к Смарт-Лабу, чтобы сделали на сайте такие же фичи, как и в GuruFocus. Например, хотя бы, коэффициент Шиллера, графики медианных P/B, P/S, P/B компаний за 10 лет.

Кстати, сам давно пользуюсь сервисом GuruFocus, и без анализа акций на этом ресурсе не открываю позиций. Вот пример одной из диаграмм, которой руководствуюсь при принятии решения: