Топ бумаг стратегии БКС, по которым улучшили взгляд

Аналитики БКС представили обновленную стратегию на III квартал 2024 г. Рассмотрим подробнее бумаги, взгляд на которые изменился с «Нейтрального» на «Позитивный».

🛢 ЛУКОЙЛ 

Компания накопила на балансе $13 млрд. Ключевой вопрос — как она их потратит.

Ранее менеджмент заявлял о желании выкупить крупный пакет акций у недружественных нерезидентов с 50%-ным дисконтом. Такой шаг может привести к существенной переоценки тех бумаг, что сейчас обращаются на Мосбирже. 

Если, по тем или иным причинам, обратный выкуп не состоится, то ЛУКОЙЛ сможет задуматься о выплате спецдивиденда.  

Фундаментальная оценка финансовых перспектив компании также остается высокой — ожидаем рекордные, свыше 1000 руб. на акцию, дивиденды за 2024 г. 

Цель на год — 9800 руб. / +36%. Взгляд «Позитивный» 

🛢 Башнефть ап

По мультипликатору P/E обыкновенные акции Башнефти торгуются на уровне 3,3х, а привилегированные — 1,9х. Дивидендные доходности ожидаются на уровне 8% и 13% соответственно.  

Башнефть отличается хорошей прибыльностью и сохраняет максимальный уровень переработки в сравнении с другими российскими интегрированными компаниями. В год компания перерабатывает порядка 80–90% добываемой нефти — против средних по стране 50%.

Цель на год — 2700 руб. / +37%. Взгляд «Позитивный» 

🛢  Транснефть ап

Транснефть управляет крупнейшей в мире системой нефтепроводов: по ней транспортируется 80% нефти и 30% светлых нефтепродуктов РФ. 

На дивиденды компания регулярно направляет как минимум 50% чистой прибыли по МСФО. Однако возможны и приятные сюрпризы. Дело в том, что всеми обыкновенными акциями эмитента владеет государство, которому необходимы дополнительные вливания в бюджет. Это означает, что Транснефть в перспективе может повысить норму дивидендных выплат.  

Форвардный P/E составляет 4х, что на 21% ниже 10-летнего среднего.

Цель на год — 2200 руб. / +38%. Взгляд «Позитивный» 

🟢 Сбербанк

Сбер остается интересным инвестиционным кейсом. Банк по-прежнему демонстрирует сильные финансовые результаты и высокую рентабельность на капитал, а также не выглядит дорогим по мультипликаторам. Стратегия развития до 2026 г. подразумевает дальнейшую трансформацию в первую в мире человекоцентричную компанию с фокусом на искусственный интеллект (ИИ).

Цель на год — 420 руб. / +28%. Взгляд «Позитивный»

📡 Ростелеком ап 

Ростелеком показал достойные результаты за 2023 г. и I квартал 2024 г.

Помимо роста бизнеса и дивидендных перспектив, катализатором подъема здесь могут служить IPO «дочек», ожидаемые этой осенью. Обыкновенные акции оценены рынком справедливо, а вот привилегированные выглядят сейчас интересно. 

Цель на год — 110 руб. / +41%. Взгляд «Позитивный» 

👷‍♂️ Юнипро

Юнипро по мультипликатору P/E торгуется на уровне 5х против исторических 7,7х. 

При этом дела у компании идут хорошо — денежная подушка в I квартале выросла на 12 млрд руб. и, вероятно, продолжит расти и станет существенным фактором роста прибыли. 

Почему акции стоят так дешево? Можно сказать, что компания стала своего рода заложником геополитической ситуации. 

В 2022 г. власти Германии передали немецкие активы российских компаний в доверительное управление местных властей. После чего Россия предприняла ответные меры в отношении Юнипро, передав его во временное управление Росимуществу. Дело в том, что мажоритарным акционером компании является немецкая госкорпорация Uniper. 

Ситуация не способствует возобновлению дивидендных выплат. Однако любой сигнал об взаимном урегулировании вопроса собственности может послужить драйвером восстановления акций Юнипро.   

Цель на год — 2,7 руб. / +40%. Взгляд «Позитивный»

💡 ТГК-1 

Аналогичная проблема наблюдается и с акциями ТГК-1. Компания является заложником ситуации, связанной с иностранными акционерами. 

При этом с фундаментальной точки зрения дела у компании идут прекрасно. Более того, она станет одним из бенефициаров предстоящего с 1 июля повышения цен на газ.

Цель на год — 0,012 руб. / +48%. Взгляд «Позитивный» 

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией