Sid_the_sloth
Sid_the_sloth личный блог
30 августа 2024, 09:06

Газпром рванул наверх после отчета!🚀 Что с дивидендами?

На этой неделе целый ряд ключевых российских компаний отчитались за 1-е полугодие 2024. Рынок ждал сезон отчетности с волнением и тревогой, ведь именно эти 6 месяцев стали первым периодом аномально высоких процентных ставок в России.

🎁Некоторые компании смогли приятно удивить инвесторов, а некоторые наоборот - захлёбываются в долгах окончательно. Про главных неудачников мы ещё поговорим в ближайшие дни, а пока что давайте обсудим того, кто сумел вызвать восхищение — и это, как ни странно, Газпром.

Чтобы не пропустить самое интересное и важное из мира финансов и инвестиций, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.
Газпром рванул наверх после отчета!🚀 Что с дивидендами?

🔥Газпром в ударе

Как давно вы в последний раз слышали словосочетания типа "Газпром радует своих инвесторов" и "Газпром преподносит приятный сюрприз"? Мне кажется, такие фразы остались где-то в октябре 2022 года, когда наш газовый гигант неожиданно для многих объявил-таки дивиденды за 1 полугодие 2022 после знаменитого дивидендного «кидка» летом того же года.

📈Вчера слова «Газпром» и «радует» снова появились рядом в многочисленных публикациях и телеграм-каналах, а всё потому, что вышел свежий отчет за полугодие, который превзошел даже самые оптимистичные ожидания и прогнозы.

💼Вывод: если от тебя никто ничего хорошего уже давно не ждет, то даже небольшой приятный сюрприз может привести инвесторов в состояние легкого экстаза.

📊Результаты Газпрома за 6 мес. 2024:

  • Выручка: +23,7% (с 4,11 трлн до 5,09 трлн ₽)
  • EBITDA: +19% (с 1,23 трлн до 1,46 трлн ₽)
  • Чистая прибыль: рост в 3 раза! (с 0,33 трлн до 1,09 трлн ₽)
  • Чистый долг: 4,7 трлн ₽ (-284 млрд ₽)
  • Чистый долг/EBITDA: 2,4х (2,8х на конец 2023)

🚀Все показатели оказались существенно ВЫШЕ консенсус-прогноза и рыночных ожиданий отдельных инвест-домов. Вот это да! Неужели главный неудачник последних лет, от которого плевались все «правильные» российские инвесторы, внезапно стал супер-эффективным?

🤔Ну… не совсем. Реальная прибыль от продаж углеводородов показала рост лишь на 37% — с 740 млрд до 1,02 трлн ₽. Помогли в 1-ю очередь финансовые доходы, которые в 2 раза превысили финансовые расходы: 488 млрд против 276 млрд ₽. Основной прирост — это валютная переоценка, которая к слову в Газпроме на размер дивидендов не влияет. Компания заработала на курсовых разницах 171 млрд ₽ (против убытка 567 млрд годом ранее).

💰Еще был получен неплохой доход от покупки доли в «Сахалин Энерджи». Напомню, что «Сахалинская энергия» — это оператор проекта «Сахалин-2», где у Газпрома изначально было 50%+1 акция. Недавно концерн выкупил долю вышедшей из проекта британской Shell в 27,5% акций. Стоимость приобретения — «смешные» 94 млрд ₽. Оценочная справедливая стоимость — около 438 млрд ₽. При этом одних только денег у «Сахалин энерджи» на балансе примерно 600 ярдов. Вот это я называю — выгодная сделка.

🤷‍♂️Короче говоря, для шортистов Газпрома вчера был не самый удачный день (в отличие от шортистов Сегежи). А чего ждать лонгустам?

Газпром рванул наверх после отчета!🚀 Что с дивидендами?


💸Ждем дивиденды?

Раз пошла такая пьянка, а не замахнуться ли нам на дивиденды?

Если долговая нагрузка по показателю ЧД/EBITDA ниже 2.5, то по существующей дивполитике Газпром может выбрать, платить дивиденды или нет. За 2023-й вместо дивов мы получили дырку от бублика, поскольку этот показатель был выше 2,5х. Теперь хоть и чуть-чуть, но МЕНЬШЕ, т.е. шансы есть.

💰Дивиденды Газпром платит из ЧП, очищенной от не-денежных статей доходов и расходов. Получается, дивидендная база при таких раскладах составляет примерно 780 млрд ₽. Есть мнение, что в условиях сильной потребности бюджета в деньгах, Минфин мог бы настоять на выплатах.

Вклад 1 полугодия в гипотетические дивиденды (которые мы тут с вами нафантазировали) составляет 16,5 ₽ на акцию, что соответствует около 12% доходности.

🤷‍♂️Но возможен и другой сценарий: за 2023-й год нам вручат очередную дырку от бублика (мол, дело уже прошлое, проехали), а во 2-м полугодии 2024 «национальное разочарование» ещё успеет набрать долгов (или недополучить выручки) и снова вывалится за пресловутый коэффициент 2,5х. Тогда будем куковать без дивов и дальше — нам, держателям Газпрома, не привыкать.

Газпром рванул наверх после отчета!🚀 Что с дивидендами?
Скрин комментария из Тинькофф Пульс (май 2024)

🎯Что дальше с акциями Газпрома?

В целом, отчет действительно получился положительным с нескольких сторон. Экспорт газа в Китай растет, доходы Газпромнефти растут. Чем больше выручка у ГПН — тем больше ликвидных финансов у Газпрома, которыми можно гасить долги или тратить на миллиардные выплаты менеджменту другие полезные дела.

🤔Но для инвесторов Газпрома это пока что лишь слабенький проблеск надежды. Даже после вчерашней «ракеты» в бумагах почти на +5% после выхода отчета, акции все равно находятся где-то на уровне сентября 2017 года. А если смотреть ещё дальше в ретроспективу, то Газпром был на этих же отметках в 2013-м и в 2008-2009 годах.

Газпром рванул наверх после отчета!🚀 Что с дивидендами?
График акций GAZP с 2006. Источник: TradingView

👉Получается — хе-хе! — бумаги «национального достояния» за прошедшие 15 лет подорожали ровно на 0 (ноль) рублей. А если считать в долларах, то… в общем, лучше в долларах не считать, чтобы не было мучительно больно за бесцельно прожитые годы ©.

😎Акции Газика — настоящая машина времени! Вот бы так с квартирами, авто, бензином и куриными яйцами.

Я понемногу покупал Газпром на снижении вплоть до 114 ₽ за акцию, и говорил о том, что собираюсь наращивать позицию в диапазоне 100-110 ₽, а если уйдем ниже 100, то агрессивно докупать до заранее намеченного объема. К моему разочарованию, ниже 110 ₽ Газпром так и не сходил, и до целевого количества бумаг «национального достояния» в моем портфеле ещё очень далеко.

📌В мае-июне, когда все вокруг хоронили Газпром, я показывал свой убыток по бумаге и писал, что мы вблизи неплохих уровней для набора долгосрочной позиции.

🎯Что ж, будет крайне интересно взглянуть на результаты 3 кв. 2024 и за весь 2024 год. Есть ощущение, что сюрпризов Газпром принесет нам ещё немало — как позитивных, так и не очень.

👉Подписывайтесь на мой телеграм — там всегда качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

📍 9 акций РФ с самым ВЫСОКИМ потенциалом роста по мнению Сбера
📍 КРУТОЕ ПИКЕ! Рынок акций летит вниз с ускорением
--------------------
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Тинькофф Пульс: sid_the_sloth
20 Комментариев
  • Валерий Иванович
    30 августа 2024, 09:11
    в доходности актива стоит учитывать дивиденды.
    поэтому, 0 руб за 15 лет, это совсем верно 
  • Natalia St*****a
    30 августа 2024, 09:26
    Акции Газика — настоящая машина времени! Вот бы так с квартирами, авто, бензином и куриными яйцами.
     
  • Александр Минин
    30 августа 2024, 09:31
    Это шанс!!!
    Кто ещё не попал в веселую историю с этой, как девица в пубертатном возрасте, компанией, можете затариться недорого. Желательно на всю котлету и на максимальное плечо и лететь к счастию)))
  • Путешественник
    30 августа 2024, 09:32
    Чувак, который в покер и тотализатор-уже лошара по определению. Гп ни при чём. Ему хоть лям в день давай-богаче не станет.
    • Alex Rakhmanov
      30 августа 2024, 10:14
      Путешественник, если разбираешься то покер и тотализатор можно в плюс бить
    • coter
      30 августа 2024, 13:08
      Путешественник, почему? И я когда-то в покер играл. Ничего я там не потерял

      Теперь инвестиции в российские акции звучит как лудомания и идиотизм. Вспоминают пенсионеров в 35 и смех берет
  • МиШм
    30 августа 2024, 09:41
    На мой взгляд если СВО не закончится в 2025 году то из всех сырьевых компаний поборами выгребут почти все, не до дивидендов будет. Уже подходы даже к банкам щупают чтобы прибыль у них забрать.
    • Natalia St*****a
      30 августа 2024, 09:51
      МиШм, 
  • Bazil
    30 августа 2024, 09:41
    Может он и удивит, ну я от этой истории лучше воздержусь, зарезал хорошего лося по 318 среднее, ну минус дивы. Хоть переложился и отбил боле менее. Тут и так качели, а это так реально хбет. Тут даже наличие прибыли не равно выплате.
  • Natalia St*****a
    30 августа 2024, 09:51
     Как Вам такое?))))
    smart-lab.ru/blog/news/1054662.php
  • John Wayne
    30 августа 2024, 19:47
    Будут, будут. Выплатят, и ещё добавят.
  • John Wayne
    31 августа 2024, 18:34
    Jesse Felder, а что, уже есть основания полагать, что по РТС не разворот?
  • Bablos
    31 августа 2024, 18:45
    За выплату дивидендов за 2024г повышение тарифов с июля, рост поставок газа в Китай и через Казахстан и выплата дивидендов за первое полугодие Газпромнефтью, короче дивы могут случиться но возможно меньше 50%.

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн