Ключевая ставка 21%, надолго ли? Основные моменты резюме обсуждения ключевой ставки

ЦБ опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки в ходе заседания совета директоров 25 октября.

Ключевая ставка влияет на рыночные процентные ставки, от которых зависит склонность граждан и бизнеса к потреблению, сбережению, инвестированию. В зависимости от этого формируется внутренний спрос, от соотношения которого с предложением зависит динамика цен.

25 октября ключевая ставка была повышена с 19 до 21% годовых. Посмотрел резюме, вот основные моменты:

•  инфляционное давление в сентябре вновь усилилось, показатели инфляции приближаются к годовым максимумам;
• реализовался ряд проинфляционных рисков: дальнейший рост инфляционных ожиданий, увеличение бюджетных расходов, более высокий в связи с этим структурный первичный дефицит бюджета, а также ослабление рубля в августе — октябре. Оставшаяся часть дополнительных бюджетных расходов, вероятно, еще будет реализована до конца года. Это скажется на динамике цен в ближайшие месяцы;
• рост экономики в 3 квартале продолжился, но более низкими темпами;
• дефицит трудовых ресурсов по‑прежнему остается наиболее значимым фактором, ограничивающим возможности расширения предложения; — с сентябрьского заседания ставки денежного рынка и доходности ОФЗ на всех сроках выросли. Ускорился приток средств населения в банки. Росли вклады на срок до года и на более длинные сроки. Кредитная активность оставалась высокой, что было обусловлено высокими темпами роста корпоративного кредита. При этом в розничном сегменте наблюдалось замедление роста ипотечного и потребительского кредитования;
• сохраняются риски более низких темпов роста мировой экономики и, соответственно, более низкой цены на нефть.

На заседании 25 октября рассматривались 3 варианта: повышение до 20%, 21% или 22%.

Сохранение ключевой ставки на следующем заседании 20 декабря возможно только в случае существенного замедления устойчивой инфляции и возникновения факторов, которые могут привести к более быстрому возвращению инфляции к цели. Пока предпосылок этого мало. Траектория ключевой ставки повышена в 2024 — 2026 годах. В 2024 году среднегодовая ключевая ставка составит 17,5% годовых. В 2025 году она ожидается в диапазоне 17,0 — 20,0% годовых, в 2026 году — 12,0 — 13,0% годовых, а в 2027 году будет находиться в нейтральном диапазоне 7,5 — 8,5% годовых. При принятии своих финансовых решений нужно рассчитывать на любой сценарий. Рынок цикличен, так что снижение ключевой ставки обязательно будет, но сроки сильно сдвигаются вправо.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.