Рассматриваем акции обыкновенные и префы ВТБ. в чем разница?

Многие не совсем понимают как учитывать привилегированные акции ВТБ и что это за тип акций. 
Внешэкономбанк во время кризиса предоставлял российским банкам субординированные кредиты для поддержки, в том числе ВТБ. Позже эти суборды ВТБ конвертировал в префы.

В 2014г. президент РФ Владимир Путин подписал закон, определяющий схему докапитализации российских банков за счет антикризисного финансирования. Антикризисное финансирование конвертировали в привилегированные акции. При этом префы обладают рядом особенностей.

Выпускаемые префы не будут размывать доли акционеров банка. Кроме того, по бумагам не предусматривается фиксированный доход (дивиденды), иначе требования «Базеля III» не позволят учитывать их в капитале первого уровня. Дивиденды по префам ВТБ будет определять ежегодное собрание акционеров по рекомендации наблюдательного совета банка.

подробнее тут ria.ru/20140901/1022314285.html

Для понимания
Капитализируется только обычка.


Префы входят в часть капитала, но рост прибыли в капитале на них не распределяется. И префы в рынке не торгуются.
Префы считают по номиналу, их не переоценивают. На них лишь дивы идут в пропорции не по штучно, а по капитализации. При 100р цены обычки на обычку 50% от суммы и 50% на Префы. Префы = суборд конвертированный пока без доходности… Дивы начнут начислять, префы будут участвовать в распределении части прибыли, но не в росте капитализации...

И если бы не началось СВО,  и не произошла заморозка активов ВТБ на Западе с потерей капитала в 2022г., префы уже начали гасить... 
=============
2021г . ВТБ может предложить новые варианты решения ситуации с «префами»
https://www.interfax.ru/business/769136
Москва. 24 марта 2021г. INTERFAX.RU - Предложение ВТБ выкупить у государства привилегированные акции заслуживает внимания, несмотря на то, что банк и Минфин пока не смогли выработать эффективную финансовую модель выкупа, заявил журналистам замминистра финансов Алексей Моисеев.
https://www.interfax.ru/business/757510

============
в текущей рыночной капитализации в 950 млрд.р. 
учитывается на 520 млрд.р привилегированных акций. обычки по текущим котировкам всего на 430 млрд.р 
Собственный капитал банка ВТБ по последнему отчету МСФО уже 2400 млрд.р., рыночная цена  получается порядка 40% от капитала.
даже если торгуемая обычка вырастет в цене в 2 раза, соотношение цены к капиталу составит 50%
(что так же существенно дешевле остальных торгуемых на ММВБ банков).
Это самый дешевый торгуемый на ММВБ банк в соотношении цена\капитал. 
ожидаемая Чистая прибыль за 2024г. порядка 550 млрд.р., что так же говорит о том что ВТБ самый дешевый банк в соотношении цена\прибыль. 
если префы погасить, то соотношение текущих показателей будет не просто очень дешевым, оно будет смешным...
Да, ВТБ  второй по величине банк в России и самый дешевый из торгуемых на бирже.  В этом есть заслуга чуткого Руководства ВТБ. 
 но есть и свои плюсы для инвесторов в хорошую недооценку… можно купить свою долю в ВТБ по бросовой цене… Прибыль растет второй год подряд и существенно растет, а котировки акций банка ВТБ просели с сентября 2023г. в 2 раза ... 

придет время, префы начнут выкупать и гасить… Интерес у Руководства ВТБ в этом есть и многие это понимают.  пока этому мешает достаточность капитала. но думаю тему поднимут уже в конце 25 — начале 26 гг., прибыли будет достаточно.